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在岸、離岸人民幣雙雙跌破7.23 后續(xù)如何走?何時(shí)企穩(wěn)? 2023-06-27 09:44:31  來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)

6月26日,離岸人民幣對(duì)美元匯率接連跌破7.22和7.23關(guān)口,繼續(xù)刷新2022年11月末以來(lái)的新低。人民幣對(duì)美元匯率在在岸市場(chǎng)同樣疲軟。人民幣對(duì)美元即期匯率6月26日開(kāi)盤(pán)即跌破7.20關(guān)口,隨后進(jìn)一步走低,接連跌破7.21、7.22和7.23關(guān)口,日內(nèi)一度下跌超過(guò)350個(gè)基點(diǎn)。今年以來(lái),人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)貶值約4%,離岸人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)下跌約4.5%。


(資料圖片)

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英此前表示,未來(lái),隨著宏觀政策靠前協(xié)同發(fā)力,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好,對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的支撐作用將進(jìn)一步增強(qiáng)。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮周期接近尾聲,美元走強(qiáng)較難持續(xù),有關(guān)外溢影響將逐步減弱。

中國(guó)銀河證券表示,對(duì)比去年,全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有根本性變化,而美元指數(shù)很難再回114的高位;國(guó)內(nèi)已經(jīng)走出疫情,雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期降低,但政策組合已陸續(xù)出臺(tái),內(nèi)生性復(fù)蘇也確實(shí)需要一定時(shí)間。因此即便近期有諸多因素推動(dòng)人民幣匯率超調(diào),但本輪USDCNY很難再繼續(xù)突破。

中信證券表示,短期內(nèi),中美利差倒掛程度加深或?qū)е聜袌?chǎng)面臨一定的外資流出壓力,同時(shí)境內(nèi)人民幣和美元存款息差較大、以及美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金保持高息或在一定程度上使得部分主體在境外和境內(nèi)傾向于持有美元,導(dǎo)致人民幣實(shí)際需求偏弱。中長(zhǎng)期視角下,國(guó)內(nèi)降息操作有望拉開(kāi)政策“組合拳”序幕,并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面觸底回升,進(jìn)而支撐人民幣匯率企穩(wěn)甚至重回升值通道。

外貿(mào)妙談:人民幣繼續(xù)走低,出口會(huì)怎么樣

6月26日,離岸人民幣兌美元跌破7.23,刷新去年11月以來(lái)的新低,日內(nèi)跌超150個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元即期匯率在26日開(kāi)盤(pán)即跌破7.20關(guān)口,隨后進(jìn)一步走低,接連跌破7.21、7.22和7.23關(guān)口,日內(nèi)一度下跌超過(guò)350個(gè)基點(diǎn)。

今年以來(lái),人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)貶值約4%,離岸人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)下跌約4.5%。

人民幣持續(xù)走低,無(wú)疑會(huì)讓中國(guó)制造的價(jià)格更具優(yōu)勢(shì),也會(huì)在短期內(nèi)增加企業(yè)的利潤(rùn)。在全球需求收縮、外貿(mào)增速放緩的大趨勢(shì)下,中國(guó)的出口會(huì)因人民幣走低出現(xiàn)什么趨勢(shì)?

利潤(rùn)增加、下單加快

“對(duì)于剛出運(yùn)又未結(jié)匯的訂單,利潤(rùn)肯定是一把就上來(lái)了?!卑不帐∫患曳b紡織外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng),這的確會(huì)在一定程度上讓嚴(yán)峻的外貿(mào)形勢(shì)緩和一點(diǎn),外國(guó)客商也由此增強(qiáng)了采購(gòu)意愿。但是,市場(chǎng)下行仍然是決定性因素,目前后續(xù)訂單明顯不足。

不過(guò),接下來(lái)的三四季度是傳統(tǒng)的外貿(mào)旺季,在他看來(lái),即使旺季不旺,訂單也會(huì)較上半年有所增長(zhǎng)。

“(人民幣走低)肯定有影響,客戶(hù)下單快了一些?!鄙綎|銳圖激光科技有限公司總經(jīng)理馬同偉對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示,他們最近的出口同比增長(zhǎng)了30%左右。客戶(hù)下單速度更快了。然而,由于中國(guó)激光設(shè)備這一細(xì)分行業(yè)處于高速增長(zhǎng)期,30%的增長(zhǎng)在馬同偉看來(lái)仍然低于預(yù)期。

義烏歐弛進(jìn)出口有限公司總經(jīng)理劉名洋告訴第一財(cái)經(jīng),公司近期的出口增長(zhǎng)高達(dá)40%左右,人民幣走低的確讓中國(guó)出口的產(chǎn)品價(jià)格變得更加便宜。不過(guò),增長(zhǎng)的動(dòng)因并不主要因?yàn)閰R率。如果要估算這波走低帶給訂單增量的影響,他認(rèn)為大概是3%~5%。增長(zhǎng)的動(dòng)因還在于借助跨境電商和大數(shù)據(jù)找到了市場(chǎng)需要的高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品。

需求萎縮和“內(nèi)卷”

人民幣走弱會(huì)帶來(lái)短期利好,但決定外貿(mào)生意好壞的,終究還是市場(chǎng)需求和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀。

寧波一家廚具行業(yè)的“隱形冠軍”企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng),這對(duì)于訂單的利潤(rùn)來(lái)說(shuō)肯定是好事,但對(duì)于企業(yè)拿訂單來(lái)說(shuō)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)利好之說(shuō)。

他提出,美國(guó)加息帶來(lái)的影響非常大,歐美的消費(fèi)者也開(kāi)始像中國(guó)人一樣更多選擇儲(chǔ)蓄,整體消費(fèi)低迷。在市場(chǎng)蛋糕縮小的情況下,中國(guó)供應(yīng)鏈的“內(nèi)卷”愈加激烈,一些中國(guó)的海外電商平臺(tái)上不乏低價(jià)競(jìng)爭(zhēng),讓不少試圖追求品質(zhì)、處于轉(zhuǎn)型升級(jí)中的中國(guó)品牌不得不被卷入惡性競(jìng)爭(zhēng)中而失去優(yōu)勢(shì),“是中國(guó)人之間相互競(jìng)爭(zhēng)得厲害,好多中小商家在歐美市場(chǎng)實(shí)際上都是虧本在做,也把原來(lái)得市場(chǎng)規(guī)則給打破了”。

今年以來(lái),“中國(guó)童裝之都”浙江湖州的織里鎮(zhèn)童裝出口逆勢(shì)激增。在6月的第三屆中國(guó)(吳興織里)童裝時(shí)尚周上,官方公布今年前5個(gè)月的全鎮(zhèn)外貿(mào)出口總額86.37億元,同比增長(zhǎng)143.57%,其中童裝出口總額8億元。然而,湖州市商務(wù)局相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng),織里鎮(zhèn)的出口增長(zhǎng),市場(chǎng)采購(gòu)的因素影響較大,具體動(dòng)因還要等分?jǐn)?shù)據(jù)出來(lái)再看。就目前來(lái)說(shuō),情況并不樂(lè)觀,“6月可能會(huì)降兩成”。

在下行的大趨勢(shì)下,該負(fù)責(zé)人認(rèn)為,匯率的因素影響很小。

嘉興平湖箱包行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士也告訴第一財(cái)經(jīng),當(dāng)?shù)卮蟛糠窒浒髽I(yè)都以出口為主,而近期出口明顯放緩,尤其是歐美市場(chǎng),因此今年下半年的壓力不小,“整體市場(chǎng)的下半年形勢(shì)并不樂(lè)觀,目前整體訂單不是很充足”。

關(guān)于匯率,外貿(mào)人更大的心愿是求穩(wěn)而非波動(dòng)。

“最怕的就是上上下下?!弊鳛檎憬y座箱包有限公司副總經(jīng)理金崇耿認(rèn)為,人民幣走低,短期內(nèi)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是利好,但中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)并不一定,穩(wěn)定的匯率始終是外貿(mào)人最期待的。

隨著疫情的放開(kāi),箱包行業(yè)迎來(lái)了強(qiáng)勢(shì)的反彈,銀座箱包的訂單同比兩位數(shù)上升,但他們?nèi)匀粫?huì)對(duì)一部分資金進(jìn)行鎖匯。由于內(nèi)銷(xiāo)和外貿(mào)兩條腿走路,金崇耿表示,在出口放緩的時(shí)期,他們感受到了內(nèi)需市場(chǎng)較為良好的復(fù)蘇,“目前箱包的內(nèi)需市場(chǎng)馬上要進(jìn)入旺季了”。今年他們也計(jì)劃更多靠?jī)?nèi)貿(mào)發(fā)力。

階段性動(dòng)蕩還可能加劇

就匯率的波動(dòng)來(lái)說(shuō),中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲認(rèn)為,人民幣近期走低的速度比較快,呈現(xiàn)明顯的偏激性,背離了我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面,“經(jīng)濟(jì)基本面正在恢復(fù)之中”。而匯率波動(dòng)并沒(méi)有和預(yù)期相吻合。這時(shí)候匯率的穩(wěn)定對(duì)于出口和進(jìn)口的促進(jìn)都至關(guān)重要。

在她看來(lái),對(duì)于出口而言,人民幣走低是一個(gè)有利的指標(biāo),但比較來(lái)說(shuō),現(xiàn)在的訂單和未來(lái)的預(yù)期會(huì)發(fā)生比較大的混亂,從而無(wú)法真正對(duì)出口發(fā)揮促進(jìn)作用。

“人民幣偏升值的規(guī)律已經(jīng)被打破了?!弊T雅玲分析稱(chēng),趨勢(shì)性走低沒(méi)有改變,階段性的動(dòng)蕩可能會(huì)進(jìn)一步加劇。所以,人們還是要調(diào)整情緒,根據(jù)我國(guó)國(guó)情、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的訴求來(lái)看待人民幣的前景和行情的走勢(shì)。

繼前4個(gè)月出口增速重回兩位數(shù)后,我國(guó)外貿(mào)增幅近期有所回落,市場(chǎng)上對(duì)于外貿(mào)接下來(lái)的走勢(shì)也不甚樂(lè)觀。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年前5個(gè)月,我國(guó)進(jìn)出口總值16.77萬(wàn)億元人民幣,同比(下同)增長(zhǎng)4.7%。其中,出口9.62萬(wàn)億元,增長(zhǎng)8.1%;進(jìn)口7.15萬(wàn)億元,增長(zhǎng)0.5%;貿(mào)易順差2.47萬(wàn)億元,擴(kuò)大38%。按美元計(jì)價(jià),今年前5個(gè)月我國(guó)進(jìn)出口總值2.44萬(wàn)億美元,下降2.8%。其中,出口1.4萬(wàn)億美元,增長(zhǎng)0.3%;進(jìn)口1.04萬(wàn)億美元,下降6.7%;貿(mào)易順差3594.8億美元,擴(kuò)大27.8%。

和前4個(gè)月的數(shù)據(jù)對(duì)比,進(jìn)出口增速有所回落,下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。增速回落主要受到出口增長(zhǎng)放緩的影響——在前4個(gè)月重回兩位數(shù)(10.6%)增長(zhǎng)的出口,前5個(gè)月的增速收縮到個(gè)位數(shù)。單從5月份來(lái)看,我國(guó)出口下降0.8%。按美元計(jì)價(jià),今年5月份我國(guó)出口更是同比下降7.5%。

商務(wù)部原副部長(zhǎng)、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心資深專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì)委員魏建國(guó)在6月19日公開(kāi)表示,當(dāng)前出口下滑,不是因?yàn)橹袊?guó)外貿(mào)不行了。最關(guān)鍵的還是逆周期,去年因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息,導(dǎo)致美國(guó)零售物價(jià)上升,老百姓需求減少。沃爾瑪、亞馬遜等一些大的零售和網(wǎng)購(gòu)平臺(tái),大量的商品賣(mài)不出去,導(dǎo)致(去年的)金九銀十沒(méi)有實(shí)現(xiàn),圣誕節(jié)也沒(méi)有出現(xiàn)令人滿(mǎn)意的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”,所以庫(kù)存很多。這也進(jìn)而導(dǎo)致今年三四月份訂單減少,反應(yīng)到今年整個(gè)5月的外貿(mào)出現(xiàn)下滑,但這是暫時(shí)的,一旦整個(gè)庫(kù)存消峰,依然會(huì)有大量訂單。

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