首頁(yè)>消費(fèi) >
重提“逆周期調(diào)節(jié)”、刪去“結(jié)構(gòu)性工具有進(jìn)有退” 央行這場(chǎng)例會(huì)釋放重磅信號(hào)_今日熱文 2023-07-02 19:53:24  來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)

重提“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”、刪去結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“有進(jìn)有退”……央行最新例會(huì)內(nèi)容釋放了幾大政策信號(hào)。

6月30日,央行召開(kāi)貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì),對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出判斷:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好,市場(chǎng)需求穩(wěn)步恢復(fù),生產(chǎn)供給持續(xù)增加,但內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng),需求驅(qū)動(dòng)仍不足。并明確了下一季度的工作重點(diǎn)。


(資料圖)

與一季度例會(huì)相比,此次會(huì)議在貨幣政策方面的上述幾點(diǎn)微調(diào)引起了市場(chǎng)關(guān)注。

實(shí)際上,對(duì)于當(dāng)前內(nèi)生動(dòng)力不足等問(wèn)題,央行日前發(fā)布的三份二季度問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果也可以印證。調(diào)查結(jié)果顯示,居民、企業(yè)、銀行家相關(guān)指標(biāo)均不同幅度走弱,進(jìn)一步印證當(dāng)前經(jīng)濟(jì)壓力仍大,內(nèi)生動(dòng)能不足、需求不足的問(wèn)題仍突出。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園撰文指出,往后看,“貨幣不是萬(wàn)能的”,單靠降息降準(zhǔn),應(yīng)難實(shí)質(zhì)刺激需求、也難實(shí)質(zhì)拉動(dòng)地產(chǎn)。建議外界對(duì)政策預(yù)期可以樂(lè)觀(guān)點(diǎn),組合拳有望陸續(xù)出臺(tái)逐步兌現(xiàn)。

穩(wěn)增長(zhǎng)工具箱打開(kāi)

在需求驅(qū)動(dòng)不足的背景下,二季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)重提“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”,穩(wěn)增長(zhǎng)工具箱打開(kāi)。

二季度例會(huì)表示,穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,綜合運(yùn)用政策工具,切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),對(duì)貨幣政策的要求在延續(xù)“精準(zhǔn)有力”表述的基礎(chǔ)上,新增“克服困難、乘勢(shì)而上,加大宏觀(guān)政策調(diào)控力度”。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,相較于一季度例會(huì),本次例會(huì)對(duì)宏觀(guān)政策調(diào)節(jié)的表述更為積極,在疫情沖擊消退后,一季度例會(huì)刪去了“逆周期調(diào)節(jié)”的相關(guān)表述,而二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能放緩,PMI連續(xù)處于榮枯線(xiàn)下,二季度例會(huì)也重新提及“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”“加大宏觀(guān)政策調(diào)控力度”的表述。

植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為,可以看出下一季度貨幣政策將更加精準(zhǔn)有力,加大跨周期調(diào)節(jié)力度,在擴(kuò)大內(nèi)需方面將保持較為寬松的金融環(huán)境,保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,進(jìn)一步支持消費(fèi)、政府投資與民間投資增長(zhǎng)。

二季度例會(huì)的另一個(gè)信號(hào)體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面。與一季度例會(huì)有所不同,此次刪去“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要堅(jiān)持‘聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退’”的表述,同時(shí)重點(diǎn)提到了再貸款再貼現(xiàn)、普惠小微貸款工具以及保交樓貸款支持計(jì)劃的工具。此外,也提到“繼續(xù)發(fā)揮好已投放的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具”,以及“增強(qiáng)政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用”。

在市場(chǎng)分析看來(lái),這意味著結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具重要性上升。就在6月30日,央行增加了支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度2000億元,加大力度扶持中小微企業(yè)擴(kuò)大就業(yè)、恢復(fù)需求,并挖掘農(nóng)村增長(zhǎng)潛力。

王運(yùn)金分析,下半年仍有可能創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性工具,已到期的工具也有可能再度啟用,繼續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)境的金融支持。并將繼續(xù)推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。

明明認(rèn)為,類(lèi)似于政策性開(kāi)發(fā)性金融工具等準(zhǔn)財(cái)政工具將是下一階段的政策抓手,建議關(guān)注其額度補(bǔ)充的可能性。

結(jié)構(gòu)性工具或成主要發(fā)力點(diǎn)

二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭整體偏弱,居民消費(fèi)與民間投資的動(dòng)力不強(qiáng)。

對(duì)于當(dāng)前以及接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),二季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)表示,當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易投資放緩,通脹仍處高位,發(fā)達(dá)國(guó)家央行政策緊縮效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn),國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好,市場(chǎng)需求穩(wěn)步恢復(fù),生產(chǎn)供給持續(xù)增加,但內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng),需求驅(qū)動(dòng)仍不足。

這在日前央行發(fā)布的三份報(bào)告中,也有所體現(xiàn)。央行發(fā)布的二季度儲(chǔ)戶(hù)、企業(yè)家、銀行家三份問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告顯示:居民未來(lái)就業(yè)預(yù)期指數(shù)48.7%,較上季度回落3.6個(gè)百分點(diǎn);二季度企業(yè)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為30.9%,較上季度回落2.9個(gè)百分點(diǎn);二季度貸款需求指數(shù)62.2%,較上季度大幅回落16.2個(gè)百分點(diǎn),反映信貸需求在一季度集中釋放后明顯走弱;銀行家貨幣政策感受指數(shù)64.2%,較上季度回落3.5個(gè)百分點(diǎn);貨幣政策感受預(yù)期指數(shù)64.5%,較上季度回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。

明明認(rèn)為,往后看,在上半年降準(zhǔn)+降息落地的環(huán)境下,短期總量工具或?qū)⑦M(jìn)入政策觀(guān)察期和靜默期,“精準(zhǔn)有力”基調(diào)下,各類(lèi)再貸款、再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性政策工具可能會(huì)成為下一階段的主要政策發(fā)力點(diǎn)。

王運(yùn)金也表示,下一階段,穩(wěn)增長(zhǎng)需要貨幣政策繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度,加快推動(dòng)消費(fèi)、民間投資、房地產(chǎn)市場(chǎng)等的恢復(fù)增長(zhǎng)。

(文章來(lái)源:第一財(cái)經(jīng))

關(guān)鍵詞:

相關(guān)閱讀:
熱點(diǎn)
圖片