今日(7月6日)滬深兩市全線低開，盤初股指震蕩整理，三大股指一度出現(xiàn)一波拉升上攻，隨后又震蕩回落；午后股指延續(xù)下行，并維持低位震蕩，全天整體弱勢格局一覽無遺。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個(gè)股，科技股卷土重來，其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，房地產(chǎn)開發(fā)、半導(dǎo)體、養(yǎng)殖業(yè)、汽車零部件、小家電等板塊表現(xiàn)突出；題材方面，存儲(chǔ)芯片、無人駕駛、汽車電子、CPO等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當(dāng)前市場風(fēng)口，中國銀河證券表示，AI大模型百家爭鳴，應(yīng)用場景百花齊放，人工智能投資機(jī)會(huì)明確；萬聯(lián)證券指出，建議關(guān)注AI算力、AI應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素三大領(lǐng)域；國泰君安認(rèn)為，AI大模型賦能智能駕駛，下游悲觀預(yù)期修復(fù)助股價(jià)上行。

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中國銀河證券：大模型百家爭鳴！應(yīng)用場景百花齊放 人工智能投資機(jī)會(huì)明確

市場背景：AI大模型百家爭鳴，應(yīng)用場景百花齊放，人工智能投資機(jī)會(huì)明確。以ChatGPT為代表的AI大模型橫空出世，全球科技巨頭紛紛布局。

海外方面，從OpenAI發(fā)布GPT-4，到谷歌的PaLM-E與Bard上線，再到Meta的LLaMA推出；

國內(nèi)方面，從百度發(fā)布“文心一言”，到華為“盤古”與阿里“通義”，再到訊飛“星火”及高校大模型問世。AI大模型百家爭鳴，應(yīng)用場景百花齊放，人工智能投資機(jī)會(huì)明確。

AIGC產(chǎn)業(yè)鏈可大致分為上中下三層架構(gòu)：當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，算力層估值驅(qū)動(dòng)，中間層事件驅(qū)動(dòng)，應(yīng)用層業(yè)績驅(qū)動(dòng)。結(jié)合市場流動(dòng)性觀察下半年預(yù)計(jì)人工智能整體預(yù)計(jì)將繼續(xù)走強(qiáng)。

1、第一層為基礎(chǔ)層，以預(yù)訓(xùn)練模型為基礎(chǔ)搭建的AIGC技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施層，包括芯片、服務(wù)器等硬件提供商以及大模型技術(shù)提供商。

2、第二層為中間層，通過基礎(chǔ)層的模型，進(jìn)行特定訓(xùn)練，形成垂直化、場景化、定制化的應(yīng)用工具；對于中間層來說，技術(shù)積累以及資金實(shí)力都是關(guān)鍵競爭力，因此科技巨頭更具有競爭優(yōu)勢。

3、第三層為應(yīng)用層，即面向C端用戶提供圖像、語音、文字生成等各種AIGC的應(yīng)用。

上海證券：人工智能算力設(shè)施持續(xù)建設(shè) 支撐創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域長期發(fā)展

市場背景：近期，中國移動(dòng)和騰訊等公司相繼公布了自身算力設(shè)施建設(shè)規(guī)劃或關(guān)鍵技術(shù)，其中，重點(diǎn)對智能算力規(guī)模和智能算力設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)進(jìn)行了規(guī)劃和升級(jí)，有望助力生成式人工智能模型的研發(fā)、迭代和技術(shù)落地。

同時(shí)，以DeepMind為代表的人工智能公司，開始嘗試使用圖像和動(dòng)作數(shù)據(jù)訓(xùn)練模型以控制機(jī)械臂完成多種任務(wù)，這也有望從另一角度，開啟新的人工智能創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域。

行業(yè)配置：人工智能技術(shù)的落地和迭代，需要算力、通信等方面的支持，特別是在模型的訓(xùn)練階段，需要足夠的算力支撐模型的訓(xùn)練和快速迭代。

硬件端對算力的需求，目前仍處于增長的初期，隨著后續(xù)以O(shè)penAI為代表的人工智能公司降低API調(diào)用費(fèi)率，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展和滲透率持續(xù)提高，將長期推動(dòng)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)生高確定性的增長空間。

浙商證券：重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)AI+應(yīng)用端 預(yù)計(jì)下半年迎來政策和需求共振

投資策略：AI選股進(jìn)入“去偽存真”階段，下半年看好AI應(yīng)用，因?yàn)閲鴥?nèi)AI應(yīng)用將迎來政策和需求共振。

一方面，大模型監(jiān)管政策不斷完善，全面商用化的時(shí)點(diǎn)漸行漸近。6月20日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布國內(nèi)首批深度合成領(lǐng)域的算法發(fā)布清單，包括百度、阿里、騰訊、抖音、快手、美團(tuán)等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司對41個(gè)深度合成算法進(jìn)行了備案。

另一方面，國內(nèi)軟件的大模型應(yīng)用產(chǎn)品將在下半年密集發(fā)布。OpenAI自去年11月底獲得全球關(guān)注，到目前已經(jīng)過去半年有余，6月底和7月初，至少5家上市公司舉辦AI產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，說明軟件公司對政府或企業(yè)客戶在大模型相關(guān)需求進(jìn)行了挖掘，并開始籌備和計(jì)劃。

重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：最看好AI+辦公、AI+教育、AI+政務(wù)的落地速度。其次建議關(guān)注AI+金融和AI+醫(yī)療，行業(yè)空間廣闊。

1）AI+辦公：推薦金山辦公、致遠(yuǎn)互聯(lián)，關(guān)注泛微網(wǎng)絡(luò)

2）AI+教育：科大訊飛；

3）AI+政務(wù)：新點(diǎn)軟件、拓爾思、通達(dá)海；

4）AI+金融：宇信科技、中科軟、恒生電子；

5）AI+醫(yī)療：創(chuàng)業(yè)慧康，關(guān)注衛(wèi)寧健康、潤達(dá)醫(yī)療。

中原證券：人工智能算力時(shí)代來臨 硬件基礎(chǔ)設(shè)施迎來黃金發(fā)展期

投資策略：人工智能算力時(shí)代來臨，硬件基礎(chǔ)設(shè)施迎來黃金發(fā)展期。1）AI大模型預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量呈指數(shù)級(jí)增長，帶動(dòng)算力需求爆發(fā)。AI服務(wù)器專為人工智能訓(xùn)練和推理應(yīng)用而設(shè)計(jì)，大模型有望推動(dòng)AI服務(wù)器市場加速成長；

2)AI芯片是AI 服務(wù)器算力的核心組成，人工智能的各類應(yīng)用場景，從云端溢出到邊緣端，或下沉到終端，都離不開AI 芯片對于訓(xùn)練和推理任務(wù)的高效支撐，算力基礎(chǔ)設(shè)施云、邊、端AI 芯片作為算力載體，將迎來高速成長期。

3)Chiplet是滿足算力需求爆發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)，Chiplet適用于高性能計(jì)算場景，將助力于算力升級(jí)趨勢；國內(nèi)封測龍頭企業(yè)先進(jìn)封裝布局完善，將暢享AI算力需求爆發(fā)浪潮。

萬聯(lián)證券：建議關(guān)注AI算力、AI應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素三大領(lǐng)域

投資策略：2023年以來，以ChatGPT為代表的AI大模型技術(shù)迎來奇點(diǎn)時(shí)刻，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異。把握AI產(chǎn)業(yè)變革和數(shù)字中國建設(shè)雙主線機(jī)遇，建議關(guān)注AI算力、AI 應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素三大領(lǐng)域。

1）AI算力方面，建議關(guān)注AI 服務(wù)器、AI 芯片領(lǐng)域相關(guān)公司；

2）AI應(yīng)用方面，辦公、教育、金融是落地進(jìn)度相對較快的場景，建議關(guān)注海外AI 典型應(yīng)用在國內(nèi)的映射；

3）數(shù)據(jù)要素方面，建議關(guān)注地方數(shù)據(jù)運(yùn)營的參與廠商，以及各垂直場景的IT 龍頭。

華西證券：預(yù)計(jì)AI的趨勢正從供給側(cè)轉(zhuǎn)向應(yīng)用側(cè) 核心公司股票池曝光

投資策略：在供給側(cè)持續(xù)高爆發(fā)的情況下，應(yīng)用側(cè)有望爆發(fā)，服務(wù)場景進(jìn)一步拓寬，成為真正意義上解放生產(chǎn)力的雙手，我們認(rèn)為數(shù)據(jù)有望成為應(yīng)用側(cè)的核心壁壘。

公司股票池：1)AI芯片廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為: 寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微、龍芯中科等；

2)AI服務(wù)器廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為: 中科曙光、神州數(shù)碼、拓維信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息等；

3)AI云廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為: 首都在線、鴻博股份、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)等；

4)AI+辦公：金山辦公、福昕軟件、泛微網(wǎng)絡(luò)、彩訊股份、鼎捷軟件等；

5)AI+金融：同花順、財(cái)富趨勢、新致軟件等；

6)AI+醫(yī)療: 潤達(dá)醫(yī)療、萬達(dá)信息等；

7)AI+教育：佳發(fā)教育、鷗瑪軟件、科大訊飛等；

8)AI+軍工：航天宏圖、中科星圖、華如科技等；

9)AI+其他：焦點(diǎn)科技、華宇軟件等。

國聯(lián)證券：數(shù)據(jù)要素地方政策密集出臺(tái) 加速行業(yè)發(fā)展

事件：7月4日晚，深圳市發(fā)展和改革委員會(huì)印發(fā)《深圳市數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》。7月5日早，北京市委、北京市人民政府印發(fā)《關(guān)于更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用進(jìn)一步加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的實(shí)施意見》。

投資策略：建議關(guān)注數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)確權(quán)、數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)安全等通用環(huán)節(jié)，以及數(shù)據(jù)要素在各個(gè)行業(yè)的應(yīng)用落地情況。

公司股票池：1、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施：美利云，中國聯(lián)通，中國電信，中國移動(dòng)；

2、數(shù)據(jù)確權(quán)：人民網(wǎng)，新華網(wǎng)；

3、數(shù)據(jù)交易：浙數(shù)文化，吉視傳媒，廣電運(yùn)通；

4、數(shù)據(jù)安全：電科網(wǎng)安，啟明星辰，奇安信-U，安恒信息，格爾軟件，吉大正元，信安世紀(jì)；

5、行業(yè)應(yīng)用：（1）政務(wù)：深桑達(dá)A，易華錄，太極股份，南威軟件，博思軟件；（2）醫(yī)保：萬達(dá)信息，久遠(yuǎn)銀海，德生科技，國新健康；（3）醫(yī)院：衛(wèi)寧健康，創(chuàng)業(yè)慧康，嘉和美康；（4）金融：宇信科技，神州信息，恒生電子，中科軟；（5）交通：信息發(fā)展，通行寶，中遠(yuǎn)?？?，中國民航信息網(wǎng)絡(luò)；（6）空間：航天宏圖，中科星圖，北斗星通；（7）工業(yè)：上海鋼聯(lián)，卓創(chuàng)資訊；（8）物流：今天國際。

國泰君安證券：AI大模型賦能智能駕駛 下游悲觀預(yù)期修復(fù)助股價(jià)上行

投資策略：下游悲觀預(yù)期修復(fù)，助力智能駕駛標(biāo)的股價(jià)上行。智能駕駛正逐步成為AI大模型的重要賦能場景。

雖然理論上對于公開道路自動(dòng)駕駛這種“無限可能性”的場景，通過場景生成的方式依然無法實(shí)現(xiàn)對corner case 的全覆蓋，但大模型的加持必然大幅提升自動(dòng)駕駛的測試效率。

公司股票池：推薦中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、虹軟科技、經(jīng)緯恒潤，受益光庭信息。根據(jù)與主控芯片生態(tài)體系的關(guān)聯(lián)程度與自身業(yè)務(wù)的單車價(jià)值量情況，推薦中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、虹軟科技、經(jīng)緯恒潤，受益光庭信息。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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