今日(7月27日)滬深兩市全線高開，盤初震蕩整理之后，股指一度震蕩攀升，隨后逐步回落；午后三大股指加速走低，呈現(xiàn)脈沖式下行節(jié)奏，尾盤有所企穩(wěn)，也難改A股全天頹勢。

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從盤面上來看，輕指數(shù)重個(gè)股，軍工股崛起，汽車產(chǎn)業(yè)鏈掀起漲停潮，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，汽車零部件、鋼鐵、銀行、酒店及餐飲、飲料制造、國防軍工等板塊表現(xiàn)突出；中船系、特鋼概念、白酒概念等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當(dāng)前市場風(fēng)口，國融證券指出，A股具有較高的性價(jià)比，市場只是缺乏信心，風(fēng)險(xiǎn)偏好有待修復(fù)；東莞證券表示，航天工程與船舶制造備受市場關(guān)注，市場增量空間廣闊；國盛證券認(rèn)為，政策延續(xù)、新車上市、銷售旺季臨近，汽車行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。

國融證券：A股具有較高的性價(jià)比！市場只是缺乏信心 風(fēng)險(xiǎn)偏好有待修復(fù)

投資策略：A股當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)、政策、估值、情緒的多重底部，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)筑底、政策預(yù)期不斷兌現(xiàn)的背景下，A股還具有較高的性價(jià)比，市場只是缺乏信心，風(fēng)險(xiǎn)偏好有待修復(fù)。

當(dāng)前海外股市風(fēng)偏仍舊活躍，AI革命持續(xù)擴(kuò)散，而A股市場整體流動(dòng)性仍然充裕。隨著人民幣匯率企穩(wěn)回升，A股進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)減小，隨著政策密集出臺(tái)，市場信心、風(fēng)偏有望持續(xù)修復(fù)，泛AI、中特估、中報(bào)業(yè)績景氣等多個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然是市場主線。

中期配置：建議繼續(xù)關(guān)注政策預(yù)期+疫后復(fù)蘇兩大方向。整體均衡配置，與AI+相關(guān)度較高的TMT板塊、國央企改革為代表的低估值中字頭價(jià)值板塊、疫后復(fù)蘇改善的醫(yī)藥、消費(fèi)板塊，以及前期超跌的新能源賽道板塊。

東莞證券：航天工程與船舶制造備受市場關(guān)注 市場增量空間廣闊

投資策略：航天工程與船舶制造備受市場關(guān)注。一方面，應(yīng)該關(guān)注航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會(huì)，如衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國防、航空、航海、測繪、交通、通信、電力、金融等各個(gè)領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會(huì)的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場增量空間廣闊。

另一方面，國際航運(yùn)市場逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動(dòng)，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤將逐步釋放?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。

行業(yè)配置：1）軍機(jī)方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；2）民機(jī)方面，看好國產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會(huì)有越來越多國產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。

公司股票池：中航西飛、航發(fā)動(dòng)力、中國船舶。

國盛證券：政策延續(xù)、新車上市、銷售旺季臨近 汽車行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升

事件：7月21日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》，希望進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。

展望后市：政策延續(xù)、新車上市、銷售旺季臨近，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。

公司股票池：1）整車：板塊β +新車+L3 級商用化特斯拉、長安汽車、小鵬汽車、理想汽車、賽力斯；

2）特斯拉及理想產(chǎn)業(yè)鏈：拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、愛柯迪、岱美股份、旭升集團(tuán)、嶸泰股份、多利科技、美利信、博俊科技；

3）智能駕駛：英偉達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)、拓普集團(tuán)、伯特利、耐世特、保隆科技、中鼎股份。

國泰君安證券：基建、制造業(yè)等領(lǐng)域用鋼需求仍有支撐 下半年鋼鐵需求有回升空間

行業(yè)配置：短期行業(yè)仍處于淡季階段，鋼鐵需求或繼續(xù)承壓震蕩；但全年來看，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策背景下，基建、制造業(yè)等領(lǐng)域用鋼需求仍有支撐，因此預(yù)期下半年鋼鐵需求仍有回升空間。

投資策略：重點(diǎn)推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，硅鋼產(chǎn)品放量以及電網(wǎng)需求景氣的望變電氣，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、盛德鑫泰，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張以及風(fēng)電需求景氣的廣大特材，高溫合金龍頭圖南股份，具備光伏行業(yè)供應(yīng)技術(shù)壁壘的鉑科新材，特種石墨快速發(fā)展的方大炭素。

其次，普鋼龍頭公司在成本管控、效率提升方面正在緩慢構(gòu)筑行業(yè)護(hù)城河，推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份，受益水利投資預(yù)期加速的新興鑄管。

最后，在需求復(fù)蘇的趨勢下，上游資源品價(jià)格依舊有支撐，推薦釩礦與鈦礦，對應(yīng)釩鈦股份、安寧股份，同時(shí)鐵礦標(biāo)的戰(zhàn)略意義凸顯，推薦河鋼資源與大中礦業(yè)。

東吳證券：看好國家安全中最先受益的央企軍工標(biāo)的 四個(gè)條線值得關(guān)注

投資策略：增量訂單、增量資金、主題優(yōu)勢是軍工行業(yè)核心邏輯的三點(diǎn)驅(qū)動(dòng)力，相應(yīng)的個(gè)股選擇的標(biāo)準(zhǔn)就是：中期調(diào)整中有增量訂單的方向，屬于增量資金配置權(quán)重的個(gè)股，以及在軍工的強(qiáng)優(yōu)大中特估國家安全中最先受益的央企軍工標(biāo)的。

四個(gè)條線值得關(guān)注：（1）軍工集團(tuán)下屬標(biāo)的兼顧改革增效可挖掘的點(diǎn)：中航西飛、江航裝備、中航沈飛、中航高科。

（2）新訂單、新概念、新動(dòng)量：北方導(dǎo)航、七一二、航天電子。

（3）超跌上游反彈布局：鉑力特、華秦科技、菲利華、航宇科技。

（4）全球地緣格局之下的軍貿(mào)拳頭產(chǎn)品的相關(guān)總裝企業(yè)：無人機(jī)、固定翼作戰(zhàn)飛機(jī)、軍用直升機(jī)；遠(yuǎn)火系統(tǒng)（北方導(dǎo)航）、地面裝甲；導(dǎo)彈平臺(tái)；驅(qū)護(hù)類軍艦（中國船舶、中船防務(wù)、中國動(dòng)力、中國重工）；軍用雷達(dá)。

上海證券：當(dāng)前汽車板塊約處于過去5年歷史的40%分位點(diǎn)

投資策略：當(dāng)前汽車板塊約處于過去5年歷史的40%分位點(diǎn)。汽車總量上看，預(yù)計(jì)2023年汽車需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇。結(jié)構(gòu)上看，新能源車有望保持30%以上增速。

1）整車端，重點(diǎn)推薦技術(shù)周期和車型周期共振的比亞迪，建議關(guān)注理想汽車、吉利汽車；

2）零部件端，重點(diǎn)推薦單車價(jià)值量高、國產(chǎn)化率或滲透率低的連接器、空懸、一體壓鑄環(huán)節(jié)，如滬光股份、永貴電器、保隆科技、文燦股份，建議關(guān)注博俊科技等。

長城證券：新造船價(jià)持續(xù)上行 錨鏈、艦船通信公司受益

市場數(shù)據(jù)：工信部數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至6月份，我國造船完工量、新接訂單量和手持訂單量，以載重噸計(jì)分別占世界總量的49.6%、72.6%和53.2%，均位居世界第一。從持續(xù)多年的產(chǎn)能出清到自2020 年開始回暖向上，作為我國制造業(yè)的“皇冠”，造船業(yè)將在2023年下半年迎來訂單交付和業(yè)績初步兌現(xiàn)。

在上一波周期中，新簽船舶訂單的交付時(shí)間短則1年長則3年，預(yù)計(jì)本輪交付將于2023年開始加速兌付，船企業(yè)績有望逐步改善。

行業(yè)配置：船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)向好，新造船價(jià)持續(xù)上行，錨鏈、艦船通信公司受益，全球造船龍頭向高端船型邁進(jìn)。此外，MEPC 80會(huì)議加強(qiáng)減排要求，有望進(jìn)一步推動(dòng)船舶替換需求上行。

公司股票池：關(guān)注中國船舶、亞星錨鏈、邦彥技術(shù)。

華創(chuàng)證券：在新一輪的國企改革活動(dòng)中 鋼鐵優(yōu)質(zhì)國企未來仍有較大發(fā)展空間

投資策略：下半年角度看，隨著氣溫慢慢下降，下游施工有望進(jìn)入旺季，且下半年施工周期較上半年更長，對應(yīng)實(shí)物工作量有望增加。考慮到目前板塊估值較低，建議關(guān)注低估值下板塊的配置機(jī)會(huì)。

另外，新一輪國改蓄勢待發(fā)，鋼鐵行業(yè)國企眾多。自供給側(cè)改革以來，鋼鐵國企在自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)、管理等多方面已取得長足進(jìn)步。在新一輪的國企改革活動(dòng)中，鋼鐵優(yōu)質(zhì)國企未來仍有較大發(fā)展空間。

公司股票池：1、“高”確定性—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，基建放量受益的中厚板、建材龍頭：華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼；

2、“強(qiáng)”敏感性—水利投資爆發(fā)，受益于2022年水利投資訂單結(jié)轉(zhuǎn)及新開工項(xiàng)目的鑄管龍頭：新興鑄管；

3、“大”龍頭價(jià)值重構(gòu)—寶武系、鞍鋼系及地方龍頭企業(yè)價(jià)值重構(gòu)機(jī)會(huì)—寶鋼股份、八一鋼鐵、鞍鋼股份、本鋼板材、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份。另外，建議關(guān)注下游需求景氣度較高的管道公司：盛德鑫泰、武進(jìn)不銹、常寶股份。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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