因前期暴雷而導(dǎo)致停牌的內(nèi)房股，近期陸續(xù)宣布計(jì)劃復(fù)牌。7月28日，世茂集團(tuán)在停牌近16個(gè)月后，一口氣公布了三份財(cái)報(bào)，并宣布公司股票將于7月31日復(fù)牌。

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在過去兩年中，這家曾經(jīng)的房企巨頭兩年共計(jì)虧掉360.75億元。不過，與恒大一樣，世茂集團(tuán)的核數(shù)師表示，無法就該持續(xù)經(jīng)營基準(zhǔn)的重大不確定性發(fā)表意見。

實(shí)際上，近期一眾房企集體宣布復(fù)牌，與港交所規(guī)定的18個(gè)月停牌時(shí)間上限來臨有關(guān)。在世茂集團(tuán)身后，仍然還有包括旭輝控股、中國奧園、花樣年控股、陽光100等一眾房企仍未“上岸”，其中不少房企“大限”將在未來2個(gè)月內(nèi)來臨。

兩年虧360億元 流動(dòng)性幾枯竭

28日，這家曾經(jīng)銷售額超3000億、并躋身前十的房企一口氣補(bǔ)發(fā)了包括2021年、2022年上半年和2022年全年三份財(cái)報(bào)。

在過去兩年間，世茂集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)明顯惡化。數(shù)據(jù)顯示，2021年合約銷售額為2691.1億元。營收約為1077.97億元，較去年下降約20.4%。

2022年，該公司合約銷售額則下滑至865.2億元，其營收約則為630.40億元，較去年下降約41.5%。2021年和2022年，世茂集團(tuán)股東應(yīng)占核心業(yè)務(wù)虧損為232.51億元和128.25億元，兩年共計(jì)虧損360.75億元。

在盈利能力大幅下滑的同時(shí)，其面臨的債務(wù)狀況也令人堪憂。在這兩年間，世茂集團(tuán)有息負(fù)債總額由2020年底的1451.43億元，增加至2022年底的2740.07億元，增加88.8%。相較而言，世茂集團(tuán)截至去年底的賬上現(xiàn)金僅為220.35億元。

在凈負(fù)債率（以（借貸總額-現(xiàn)金結(jié)余）/權(quán)益總額計(jì)算）方面，世茂集團(tuán)截至去年底已經(jīng)達(dá)到302.2%，而在2021年底這一指標(biāo)為156%。剔除預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率在去年底約為83.8%，也較2021年底的77.4%明顯提升。

衡量短期償債能力的現(xiàn)金短債比截至去年底更是只有0.03，2021年同期為0.21。不難看出，世茂集團(tuán)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況仍未見改善。

與此前恒大補(bǔ)發(fā)財(cái)報(bào)如出一轍的是，世茂集團(tuán)委任的核數(shù)師中匯安達(dá)方面表示，不對(duì)其綜合財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表意見?！拔覀冋J(rèn)為，綜合財(cái)務(wù)報(bào)表已充分披露了重大不確定性。然而，鑒于與實(shí)現(xiàn)上述計(jì)劃和措施有關(guān)的多重不確定性的程度，我們無法就持續(xù)經(jīng)營基準(zhǔn)的重大不確定性發(fā)表意見，” 中匯安達(dá)方面表示。

去年4月多家房企批量停牌

不過，經(jīng)過前期積極“排雷”，世茂集團(tuán)宣布已申請(qǐng)由2023年7月31日上午9時(shí)正起恢復(fù)股份買賣。這距離2022年4月1日停牌，整整過去了16個(gè)月。根據(jù)港交所《上市規(guī)則》第6.01A(1)條，港交所可將連續(xù)停牌18個(gè)月的證券除牌。

在去年4月1日，包括世茂集團(tuán)、佳兆業(yè)集團(tuán)、中國奧園、奧園健康、花樣年控股、彩生活、融創(chuàng)中國、陽光100中國、當(dāng)代置業(yè)在內(nèi)的多家房企因未能及時(shí)披露年報(bào)，當(dāng)日起在港交所集體暫停交易。

實(shí)際上，去年3月，世茂集團(tuán)當(dāng)時(shí)的核數(shù)師羅兵咸在辭任函中稱，要求世茂集團(tuán)提供關(guān)于涉及世茂集團(tuán)合營企業(yè)及聯(lián)營公司的若干信托貸款安排的資料。羅兵咸注意到四項(xiàng)于2020年或之前訂立的此類信托貸款安排，并指稱該等信托貸款此前并無向其披露。

根據(jù)公告，世茂集團(tuán)的復(fù)牌條件之一是必須就前任核數(shù)師羅兵咸于辭任函中提出的事項(xiàng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)莫?dú)立調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果并采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。

而在今年6月23日，世茂集團(tuán)發(fā)布了獨(dú)立調(diào)查的主要調(diào)查結(jié)果，披露了羅兵咸在辭任時(shí)曝光的四項(xiàng)未披露的信托貸款細(xì)節(jié)。

世茂集團(tuán)方面表示，其已刊發(fā)上市規(guī)則規(guī)定的所有尚未刊發(fā)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，及處理任何審核修訂，就前任核數(shù)師羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所于其辭任函中提出的事項(xiàng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)莫?dú)立調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果并采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。

該公司稱，其進(jìn)行獨(dú)立內(nèi)部監(jiān)控審閱并證明公司已設(shè)立充分的內(nèi)部監(jiān)控及程序，以履行上市規(guī)則項(xiàng)下的責(zé)任。世茂集團(tuán)方面認(rèn)為，其開展業(yè)務(wù)具有足夠運(yùn)營水平及足夠資產(chǎn)價(jià)值，足以支持其運(yùn)營并履行復(fù)牌指引。

“大限”將至 努力尋求“上岸”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，算上世茂集團(tuán)，仍有20家內(nèi)房企仍處于停牌狀態(tài)。其中包括中國恒大、世茂集團(tuán)、中國奧園、陽光100、花樣年控股、旭輝控股集團(tuán)和祥生控股集團(tuán)等。

但緊鑼密鼓籌備復(fù)牌的內(nèi)房股以及相關(guān)股票并不少。近日，中國恒大和恒大汽車相繼補(bǔ)充披露財(cái)報(bào)后，恒大汽車已經(jīng)率先復(fù)牌。而在更早前，佳兆業(yè)集團(tuán)、景瑞控股和融創(chuàng)中國在3至4月接連達(dá)成全部復(fù)牌條件，股份隨之在港交所恢復(fù)買賣。在復(fù)牌之前，上述三家的停牌時(shí)間分別長(zhǎng)達(dá)11個(gè)月、9個(gè)月和12個(gè)月。

其他內(nèi)房企也在努力尋求“上岸”。例如，中國奧園近日陸續(xù)對(duì)外披露了4份公告，包括境外債務(wù)重組方案以及此前延期的2021年全年、2022年中期、2022年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。而花樣年控股歷時(shí)一年多的“清盤案”，7月以來經(jīng)香港高等法院、開曼群島大法院法庭審理，最終也遭駁回，為其化解危機(jī)贏得時(shí)間。

不過，此前也有退市先例。今年4月13日，新力控股集團(tuán)的上市地位被正式取消，這是內(nèi)地房企在港股市場(chǎng)出現(xiàn)停牌潮以來第一家被除牌的公司。原因是新力控股的股份自2021年9月20日起暫停買賣，而根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條，港交所可將連續(xù)停牌18個(gè)月的證券除牌，新力控股的最后期限是2023年3月19日，但其最終未能在該日期或之前成功復(fù)牌。

此外，在目前仍處于停牌狀態(tài)的房企中，已有3家被香港高等法院頒發(fā)了清盤令，包括嘉年華國際、天山發(fā)展控股和佳源國際控股。

據(jù)記者梳理，港交所對(duì)停牌房企復(fù)牌要求存在“定制”情況，但總體而言具有較大共性。主要包括三大方面，一是根據(jù)上市規(guī)則之規(guī)定刊發(fā)所有尚未公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及處理任何審核修訂；二是證明公司遵守上市規(guī)則第13.24條（“發(fā)行人經(jīng)營的業(yè)務(wù)須有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作并且擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)支持其營運(yùn)，其證券才得以繼續(xù)上市”），三是向市場(chǎng)提供所有重大資料，以便公司股東及其他投資者評(píng)估本公司狀況。

而目前尚處于停牌階段房企的“大限”，短則在未來2個(gè)月來臨，長(zhǎng)則在明年三季度末到來，因此留給這些房企的時(shí)間并不多。

（文章來源：中國基金報(bào)）

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