在磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)份額全面超越三元電池，且增速也遠(yuǎn)高于三元電池的擠壓之下，三元電池龍頭容百科技（688005）的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)下滑，并在2023年上半年凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，降幅達(dá)48.46%。

在此情況下，從2022年7月21日至今，容百科技的股價(jià)從167.7元的歷史最高價(jià)，持續(xù)調(diào)整至目前的48.3元，跌幅達(dá)71%。

【資料圖】

2022年三季度，超級(jí)牛散葛衛(wèi)東新進(jìn)入容百科技前十大流通股股東，當(dāng)時(shí)持股總數(shù)為464.42萬(wàn)股。但隨著股價(jià)的持續(xù)大幅下跌，葛衛(wèi)東此后不斷減持該公司股票。

截至2023年二季度末，葛衛(wèi)東已退出容百科技前十大流通股股東之列，累計(jì)減持至少約188.87萬(wàn)股，2023年二季度至少減持約110萬(wàn)股。

二季度葛衛(wèi)東至少減持約110萬(wàn)股

容百科技7月28日發(fā)布的2023年半年報(bào)顯示，超級(jí)牛散、上海混沌投資董事長(zhǎng)葛衛(wèi)東，已經(jīng)不在該公司前十大流通股股東之列。

2022年三季度末，葛衛(wèi)東新進(jìn)入容百科技前十大流通股股東，持股數(shù)為464.42萬(wàn)股，但此后不斷減持，2023年一季度末的持股數(shù)已降為387.23萬(wàn)股。

結(jié)合容百科技2023年二季度末第十大流通股股東的持股數(shù)推算，2023年二季度，葛衛(wèi)東至少又減持約110萬(wàn)股容百科技股票。

不僅是葛衛(wèi)東，興全系的兩只基金，也在2023年二季度總計(jì)大幅減持了約676萬(wàn)股容百科技股票。

盈利能力持續(xù)下降

券商調(diào)降2023年盈利預(yù)測(cè)

據(jù)7月28日晚發(fā)布的2023年半年報(bào)披露，2023年上半年，容百科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收128.94億元，同比增長(zhǎng)11.61%；歸母凈利潤(rùn)3.79億元，同比下降48.46%。相對(duì)于上年同期221.62%的營(yíng)收增速，此次不僅營(yíng)收增速大幅下滑，凈利潤(rùn)更是從上年同期129.27%的增速，轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，盈利能力進(jìn)一步減弱。

而在2023年一季度，容百科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.68億元，同比增長(zhǎng)61.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.109億元，同比增長(zhǎng)6.29%。相對(duì)于2022年一季度營(yíng)收270.75%、凈利潤(rùn)144.66%的增速，盡管增速在大幅下降，但畢竟還保持正向增長(zhǎng)。

不僅如此，2023年5月4日，浙商證券在其發(fā)布的研報(bào)中，下調(diào)了對(duì)容百科技2023年的盈利預(yù)測(cè)，將凈利潤(rùn)由20.77億元下調(diào)至17.09億元，下調(diào)幅度達(dá)17.7%，理由是“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)需求增速下行”。

此前，容百科技2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收301.2億元，同比增長(zhǎng)193.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)13.53億元，同比增長(zhǎng)48.54%；2021年，容百科技的營(yíng)收、歸屬凈利潤(rùn)增速分別為170.36%、327.59%。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，在營(yíng)收增速高于上年的同時(shí)，2022年容百科技的凈利增速，從2021年的327.59%，大幅下滑至48.54%。

二級(jí)市場(chǎng)上，2022年7月21日，容百科技股價(jià)沖高至其167.7元的歷史最高點(diǎn)。但此后，該公司股價(jià)就開始了持續(xù)深度調(diào)整，截至2023年7月28日收盤，其股價(jià)已跌至48.3元，與最高點(diǎn)相比大跌71%。

在此情況下，容百科技2022年9月26日獲批的定增至今還未完成，其有效期僅剩2個(gè)月。

正在布局新技術(shù)路線

容百科技是高鎳三元正極材料龍頭企業(yè)，2022年國(guó)內(nèi)市占率為33%，連續(xù)三年位居行業(yè)第一，連續(xù)兩年保持全球市占率第一。2022年，容百科技的三元正極材料占公司營(yíng)收比重為90%，國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比為88%。

不過(guò)，從整個(gè)動(dòng)力電池的市場(chǎng)份額來(lái)看，目前容百科技主營(yíng)的三元電池已被磷酸鐵鋰電池全面超越，且增速也遠(yuǎn)低于磷酸鐵鋰電池。

2022年，在中國(guó)動(dòng)力鋰電池出貨量中，磷酸鐵鋰電池出貨量占比為61%，三元鋰電池占比為39%。

2023年上半年，中國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)銷量達(dá)256.5GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)17.5%。其中，三元電池占總銷量的38.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)10.9%；磷酸鐵鋰電池占總銷量的60.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)22%。

在裝車量方面，2023年上半年，中國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)同比增長(zhǎng)38.1%。其中，三元電池占比31.5%，累計(jì)同比增長(zhǎng)5.2%；磷酸鐵鋰電池占比68.3%，累計(jì)同比增長(zhǎng)61.5%。

在此情況下，容百科技也在布局磷酸錳鐵鋰和鈉電等新技術(shù)路線。

2022年，公司通過(guò)收購(gòu)斯科蘭德實(shí)現(xiàn)在磷酸錳鐵鋰賽道的快速切入，并通過(guò)自研，全面布局了鈉離子電池賽道中層狀氧化物、普魯士藍(lán)/白及聚陰離子三個(gè)技術(shù)方向。

據(jù)2022年報(bào)披露，容百科技的鈉電正極材料開發(fā)項(xiàng)目處于“產(chǎn)線調(diào)試階段”，鈉離子電池正極材料項(xiàng)目和磷酸錳鐵鋰正極材料開發(fā)項(xiàng)目處于“中試階段”，全固態(tài)電池正極材料項(xiàng)目處于“小試階段”。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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