來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

今年是共建“一帶一路”倡議提出十周年。十年來(lái)，“一帶一路”倡議取得累累碩果，萬(wàn)得一帶一路指數(shù)近10年漲超160%，“一帶一路”主題基金最高收益率接近110%。

(資料圖片僅供參考)

多位公募投研人士表示，從盈利能力、估值提升、商業(yè)模式、事件驅(qū)動(dòng)等角度，“一帶一路”方向長(zhǎng)中短期都可以挖掘到重要的投資機(jī)遇;建筑板塊、基建工程、能源投資、新能源車(chē)等企業(yè)最被看好。

最多賺110% 長(zhǎng)期看好“一帶一路”投資機(jī)遇

資本市場(chǎng)上，“一帶一路”板塊持續(xù)活躍，萬(wàn)得一帶一路指數(shù)今年以來(lái)漲超10%，10年累計(jì)上漲160%。

16只“一帶一路”主題基金，今年二季報(bào)總規(guī)模達(dá)到85億元，投資業(yè)績(jī)最好的國(guó)投瑞銀新絲路基金，2015年4月成立以來(lái)累計(jì)收益率接近110%。

多位投研人士表示，從盈利、估值、商業(yè)模式、事件驅(qū)動(dòng)因素等來(lái)看，“一帶一路”方向的投資機(jī)會(huì)值得持續(xù)看好。

匯添富基金經(jīng)理董瑾認(rèn)為，“一帶一路”倡議提出以來(lái)，以上市公司為代表的中國(guó)企業(yè)積極投身“一帶一路”建設(shè)，與沿線國(guó)家開(kāi)展合作創(chuàng)新，取得了豐碩成果，也帶來(lái)重要的投資機(jī)遇。其中，我國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易占比逐年提升，“一帶一路”建設(shè)帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)海外工程訂單、海外投資和海外業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。隨著“一帶一路”成果不斷顯現(xiàn)，主題投資機(jī)會(huì)值得進(jìn)一步關(guān)注。

在博時(shí)基金行業(yè)研究部基金經(jīng)理王唅看來(lái)，“一帶一路”板塊的投資機(jī)遇可以從長(zhǎng)、中、短期三個(gè)角度來(lái)把握。短期維度，今年是“一帶一路”倡議提出十周年，外交事件催化較多，如下半年要召開(kāi)的第三屆“一帶一路”峰會(huì)等，將掀起一輪投資熱潮。

中期維度看，全國(guó)兩會(huì)提出2023年外交支出增長(zhǎng)12.2%，而以往歷次外交支出增長(zhǎng)對(duì)建筑企業(yè)訂單都有非常大的提振作用。實(shí)際上，部分建筑業(yè)央企今年一季報(bào)海外新簽訂單金額同比已經(jīng)出現(xiàn)了較高的增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)海外訂單、收入及業(yè)績(jī)下半年的增長(zhǎng)預(yù)期逐漸增強(qiáng)。

長(zhǎng)期維度看，王唅認(rèn)為“一帶一路”是比較長(zhǎng)周期的投資主線，特別是一些央企公司，作為“一帶一路”倡議的執(zhí)行主體，目前估值嚴(yán)重低估。而且從盈利角度來(lái)看，今年國(guó)資委提出對(duì)央企的考核將對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)，預(yù)期未來(lái)央企的盈利確定性和盈利能力等方面都將出現(xiàn)積極的變化。

富國(guó)基金旗下一帶一路ETF基金經(jīng)理王保合表示，短期來(lái)看，央國(guó)企市占率穩(wěn)步提升，估值處于歷史低位，具備上漲基礎(chǔ);從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)企改革持續(xù)深化、“中特估”加持，企業(yè)基本面中長(zhǎng)期有望持續(xù)向上。

光大保德信基金認(rèn)為，“一帶一路”倡議為中國(guó)經(jīng)濟(jì)孕育了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，帶路國(guó)家仍能享受發(fā)展紅利和人口紅利。帶路國(guó)家強(qiáng)勁的需求有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力之一，出口、基建等相關(guān)企業(yè)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

中期來(lái)看，中國(guó)在基建、新能源(車(chē))、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等技術(shù)制造和科技行業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，與帶路國(guó)家可以全方位互利合作。

短期主要有兩個(gè)催化因素。一、第三屆“一帶一路”峰會(huì)召開(kāi)在即，有望成為主題行情的催化劑;二、“一帶一路”相關(guān)企業(yè)有較多央國(guó)企，“中特估”主題有望與“一帶一路”主題形成共振。

建筑、基建等投資方向受青睞

從具體投資機(jī)會(huì)角度，多位業(yè)內(nèi)人士較為看好建筑板塊、基建工程、能源投資等方向。

王唅比較關(guān)注“中特估”建筑板塊。國(guó)際宏觀環(huán)境大變局之下，我國(guó)將繼續(xù)加深與“一帶一路”沿線國(guó)家的商業(yè)交流，建筑央企出海邏輯及成長(zhǎng)性被打開(kāi);二是建筑央企估值被嚴(yán)重低估，“一利五率”考核背景下，央國(guó)企盈利能力有望明顯改善，基本面改善帶動(dòng)業(yè)績(jī)與估值雙擊;三是央企的盈利能力、成長(zhǎng)性及估值均有向民企收斂的趨勢(shì)，存在較大修復(fù)空間，而建筑央企的修復(fù)空間更大。

鵬華量化及衍生品投資部基金經(jīng)理羅英宇則更看好基建工程、能源投資兩大方向。一方面，基建是過(guò)去十年來(lái)“一帶一路”的重要合作領(lǐng)域，也是未來(lái)我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能輸出的重點(diǎn)。另一方面，在能源投資方向，中東地區(qū)油氣資源豐富，“一帶一路”倡議提出以來(lái)，我國(guó)與中東國(guó)家在能源合作方面取得明顯成效，未來(lái)相關(guān)投資有望延續(xù)良好勢(shì)頭。

光大保德信基金比較關(guān)注參與“一帶一路”建設(shè)相關(guān)的建筑板塊央國(guó)企、出口新能源車(chē)及零部件相關(guān)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

“考慮各板塊的潛在增長(zhǎng)和投資機(jī)會(huì)，相對(duì)更看好基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和科技合作等細(xì)分領(lǐng)域。”施榮盛認(rèn)為，“一帶一路”旨在促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作，為參與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，從而帶動(dòng)建筑、能源、交通等多個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，相關(guān)領(lǐng)域也將長(zhǎng)期提供投資機(jī)會(huì)。

主被動(dòng)基金各有優(yōu)劣 配置基金要選擇較好時(shí)點(diǎn)

“一帶一路”主題基金的類(lèi)型多樣，主被動(dòng)產(chǎn)品各具優(yōu)勢(shì)。多位投研人士表示，投資者無(wú)論選擇主動(dòng)型還是被動(dòng)型基金，都應(yīng)綜合考慮投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、基金特點(diǎn)等，尋找適合自己的產(chǎn)品。

王唅表示，整體而言，主動(dòng)產(chǎn)品更考驗(yàn)基金經(jīng)理的選股能力，同時(shí)要求一定的擇時(shí)能力，而被動(dòng)產(chǎn)品的配置更加平衡。投資者想要在“一帶一路”方向上獲得更高的收益，可以考慮更多配置主動(dòng)產(chǎn)品;如果非?？春?ldquo;一帶一路”投資方向，可以考慮多配置被動(dòng)型產(chǎn)品。

羅英宇認(rèn)為，當(dāng)前看，“一帶一路”主題基金業(yè)績(jī)分化較為明顯，很大程度與投資策略有關(guān)。一般而言，采用被動(dòng)管理策略的基金業(yè)績(jī)分化相對(duì)較小，業(yè)績(jī)變動(dòng)與其跟蹤的指數(shù)有關(guān);主動(dòng)管理的主題基金業(yè)績(jī)受到持倉(cāng)側(cè)重點(diǎn)、建倉(cāng)時(shí)間等多個(gè)因素影響，業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大。

相對(duì)而言，基金經(jīng)理認(rèn)為對(duì)于多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金是更好的選擇。

王保合表示，一方面，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品可以較好地通過(guò)布局熱門(mén)細(xì)分行業(yè)來(lái)捕捉結(jié)構(gòu)性行情帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，能緊扣經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)行情，而且跟蹤誤差較小;另一方面，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品操作便捷，交易效率高、費(fèi)用低廉、流動(dòng)性好，不論是長(zhǎng)期資產(chǎn)配置還是靈活調(diào)整持倉(cāng)，都有較好的工具價(jià)值。

董瑾也認(rèn)為，對(duì)于主題型基金來(lái)說(shuō)，應(yīng)該選擇能夠更好地反映和刻畫(huà)“一帶一路”倡議理念和成果的標(biāo)的指數(shù)，比如中證國(guó)企一帶一路指數(shù)，可以全面分享一帶一路主題國(guó)企上市公司的整體表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 主題投資 基金業(yè)績(jī) 一帶一路 主題基金