休閑食品龍頭企業(yè)三只松鼠(SZ:300783)昨日盤中發(fā)布“自愿性信息披露公告”稱，截至2019 年12月3日上午，公司全渠道成交額突破 100 億元人民幣。受此利好刺激，午后公司股價直線拉升，漲逾8%，最后收盤報57.29元，大漲6.31%。

然而，就在三只松鼠業(yè)績蒸蒸日上之際，公司產(chǎn)品頻發(fā)的質(zhì)量問題卻廣受外界詬病，如日前沈陽一位消費者在三只松鼠面包中吃出蒼蠅的事件，就引發(fā)了廣泛的輿論關(guān)注。

全渠道成交額突破百億

作為國內(nèi)較早成立的零食品牌，三只松鼠和良品鋪子、百草味一道，被稱為休閑食品領域的“三劍客”，而三只松鼠更是因為對線上渠道的牢牢把握，營業(yè)收入常年居首，穩(wěn)坐休閑食品領域的頭把交椅。

商務部流通產(chǎn)業(yè)促進中心2018年發(fā)布的《消費升級背景下零食行業(yè)發(fā)展報告》顯示，隨著國內(nèi)消費升級步伐加快、新興零售渠道快速興起，自2006年到2010年，我國零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模已從千億元增長到萬億元，到2020年行業(yè)總產(chǎn)值將接近3萬億元。

乘著行業(yè)飛速發(fā)展的東風，三只松鼠的業(yè)務也蒸蒸日上。尤其是在今年7月份，三只松鼠成功登陸了創(chuàng)業(yè)板，在資本的加持下，公司營收水平更是水漲船高。公司10月份發(fā)布的三季報顯示，公司前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入67.15億元，比上年同期增加43.79%。

12月3日中午，三只松鼠盤中披露的一則公告，再次引起了市場的關(guān)注。公告顯示，截至2019年12月3日上午，公司全渠道成交額突破100億元人民幣關(guān)口。三只松鼠的IPO材料顯示，公司2018年完成銷售收入70.01億元，這意味著，三只松鼠今年前11個月的銷售額就比去年全年的數(shù)據(jù)超出了近30億元，公司業(yè)務端的強悍實力可見一斑。

需注意的是，三只松鼠在公告中表示，今年截至12月3日的全渠道成交額為線上與線下成交額之和，該數(shù)據(jù)為含稅數(shù)據(jù)，且未經(jīng)審計。公司2019年營業(yè)收入等相關(guān)具體數(shù)據(jù)將在2019年年報中披露，并提醒投資者注意風險。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬認為，三只松鼠近幾年能夠迅速發(fā)展，內(nèi)部的紅利是公司的互聯(lián)網(wǎng)基因和整個堅果零食重度消費人群的購物渠道是非常匹配的;從外部來說，中國的消費升級、大健康意識、大健康飲食習慣、高端化的消費趨勢也共同支撐起了三只松鼠的發(fā)展。

質(zhì)量問題頻發(fā) 面包中吃出蒼蠅

和業(yè)務端的風生水起相對的是三只松鼠頻發(fā)的產(chǎn)品質(zhì)量問題。近日，就有消費者曝料稱，在三只松鼠面包中吃出了蒼蠅，引發(fā)了輿論的廣泛關(guān)注。

在來自梨視頻的一段視頻中，有消費者稱在“雙11”當天購自京東三只松鼠旗艦店的一箱 “足跡面包”中吃出了蒼蠅，該消費者表示，三只松鼠方面的一位負責人曾聯(lián)系自己，表示除了賠償該筆訂單外，再額外賠償300元。對于三只松鼠方面給出的解決方案，該消費者表示不接受，目前雙方仍在磋商。目前，“三只松鼠吃出蒼蠅”的微博話題已累計獲得263萬次閱讀及502次討論。

三只松鼠京東旗艦店客服回應

就“面包中發(fā)現(xiàn)蒼蠅”事件，中國網(wǎng)財經(jīng)記者嘗試以消費者身份咨詢京東三只松鼠旗艦店客服，對方表示，三只松鼠作為全網(wǎng)第一的零食品牌，對于供應商伙伴的質(zhì)量管理已經(jīng)做到行業(yè)最優(yōu)，完全不會出現(xiàn)不合格食品流入市場(的情況)，對方同時表示，“只有那些小品牌小作坊和低價散貨才有可能出現(xiàn)食品安全問題”。

事實上，三只松鼠的產(chǎn)品質(zhì)量遠非像上述客服人員描述的那樣完美無瑕。

2017年8月份，國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布的《總局關(guān)于3批次食品不合格情況的通告》(2017年第135號)顯示，三只松鼠股份有限公司生產(chǎn)的開心果霉菌項目經(jīng)檢驗不符合食品安全國家標準。同月，三只松鼠因生產(chǎn)不符合食品安全標準的食品收到蕪湖市食品藥品監(jiān)督管理局罰款5萬元、沒收違法所得、罰沒物資的行政處罰決定。

聚投訴頁面

在聚投訴平臺上搜索“三只松鼠”關(guān)鍵詞，有10條自今年7月以來和三只松鼠有關(guān)的投訴，其中有2條系肉制品腐爛變質(zhì)問題，1條系堅果變質(zhì)生蟲問題。11月22日的一條投訴稱，在天貓三只松鼠旗艦店購買的零食，收貨當天打開“孜香牛肚”外包裝，就發(fā)現(xiàn)小袋真空包裝已經(jīng)漲袋，有部分包裝還破裂漏出液體并散發(fā)惡臭。在該條投訴下方，三只松鼠向該投訴者索要了問題產(chǎn)品訂單號，截至目前，該條投訴仍未解決，顯示為“已回復”狀態(tài)。

在黑貓投訴平臺上搜索“三只松鼠”關(guān)鍵詞，顯示的相關(guān)投訴量為274條，其中已回復269條，已完成196條，中間不乏食品變質(zhì)、在食品中吃出異物等產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)的問題。

關(guān)于三只松鼠頻發(fā)的質(zhì)量問題，朱丹蓬認為，百草味、良品鋪子、來伊份、鹽津鋪子等同類企業(yè)都或多或少都存在質(zhì)量問題，但是并沒有三只松鼠這么多，三只松鼠在自身質(zhì)量把控、內(nèi)控體系、內(nèi)部人員培訓、內(nèi)部流程方面還是存在很多問題。

營業(yè)成本居高不下 行業(yè)競爭加劇

休閑食品的銷售受季節(jié)的影響較大，一般在氣溫較低的第一季度及第四季度消費需求比較旺盛，這一點，三只松鼠在招股說明書中也進行了說明，而處在秋冬交接期的“雙十一”更是成為了休閑食品行業(yè)的兵家必爭之地。資料顯示，“雙十一”當天，三只松鼠旗艦店僅用時19分23秒交易額就突破了一個億，當日全網(wǎng)的銷售收入中，三只松鼠成功戰(zhàn)勝了良品鋪子和百草味，捍衛(wèi)了“三劍客”頭把交椅的地位。

三只松鼠三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入為67.15億元，而其后僅僅兩個月左右，公司就實現(xiàn)了全渠道百億的營收，其中，“雙十一”的影響力毋庸置疑。但是，電商渠道在帶來銷售收入快速增長的同時，也帶來居高不下的營銷費用。

三只松鼠招股意向書

三只松鼠招股意向書顯示， 2016至2018年，公司各年營業(yè)收入分別為44.23億元、55.54億元、70.01億元，2016年到2017年及2017年到2018年營業(yè)收入分別增加25.57%、26.05%。與此同時，公司各年的營業(yè)成本也呈上升趨勢，2016年至2017年營業(yè)成本增加27.89%，2017年至2018年營業(yè)成本增加27.23%，營業(yè)成本的增長速度略超營業(yè)收入的增長速度。

三只松鼠2019年三季報

今年以來情況并未好轉(zhuǎn)，三只松鼠2019年三季報顯示，今年前三季度營業(yè)總成本為63.33億元，上年同期為43.64億元，增長了45.12%。其中，銷售費用由去年前三季度的9.43億元增加至今年前三季度的14.06億元，同比增加49.10%;管理費用由去年前三季度的0.67億元增加至今年前三季度的1.15億元，同比增加70.64%;同時，前三季度財務費用同比也有較大幅度增加。

營業(yè)成本居高不下不僅拖累了三只松鼠的凈利潤水平，同時也拉低了行業(yè)中其他企業(yè)的凈利潤水平。三只松鼠2016年至2018年凈利率分別為5.35%、5.44%和4.34%。反觀即將在上海證券交易所上市的良品鋪子，凈利率水平也不容樂觀，其2015年至2017年凈利率分別為1.51%、2.45%、2.18%。

隨著良品鋪子上市進程的推進，整個休閑食品行業(yè)的競爭將更趨白熱化。朱丹蓬認為，渠道同質(zhì)化、產(chǎn)品同質(zhì)化、營銷同質(zhì)化是整個休閑食品行業(yè)的通病，行業(yè)一定要從產(chǎn)業(yè)源頭去創(chuàng)新，食材、品控、食品安全這些方面還有很大的改善空間。(記者 郭帥)

關(guān)鍵詞： 三只松鼠