近日，中國快速消費品的代表康師傅(00322.HK)出現(xiàn)了較大的股市向好表現(xiàn)，2018年6月，當滬港深三市大幅下挫之時，康師傅總市值竟然重新回到1000億港元上方，成為年內港股漲幅最好的消費類公司。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，自從2016年9月，康師傅被剔除出恒生指數(shù)成份股，在此前的兩年間，該股股價持續(xù)下跌，市值一度從1200億港元跌至400億港元下方。這也意味著，兩年間，康師傅的市值跌宕高達600億元。

康師傅到底給市場帶來了什么樣的新預期? 清華大學快營銷與頂層設計專家孫巍在接受長江商報采訪時表示，經過三年的市場調整、資產重組、業(yè)務結構優(yōu)化及產品升級，康師傅成功的頂層設計引領其走出了消費升級帶來的“雙下滑”拐點，已經健康邁入快速發(fā)展的軌道。飲料事業(yè)的快速增長，以及方便面事業(yè)走出泥潭，拉動了康師傅結構優(yōu)化和投資預期。

股價上演大逆襲，市值再創(chuàng)新高

根據(jù)公開市場數(shù)據(jù)顯示，從2018年5月3日起，康師傅股價從近期低點14.325元每股開始，拉出了一個讓人吃驚的增長周期，最高達到18.88元每股，創(chuàng)造了2015年以來的歷史新高。

特別是在5月28日，康師傅公布一季度業(yè)務情況以來，業(yè)績公告顯示，今年首季度康師傅實現(xiàn)收益150.4億元，按年增長5.91%;集團毛利率較上年同期之28.04%上升1.62個百分點至29.66%;期內錄得股東應占凈利潤達到7.12億元，按年大增64.26%。

在康師傅目前四大產品組合方便面、飲品、方便食品及其他類別中，方便面銷售額為63.08億元，同比增長8.55%，期內占集團總銷售額約42%，上年同期的銷售占比則為41%;飲品期內實現(xiàn)銷售額83.51億元，同比增長4.62%，占集團總銷售金額比例與上年同期持平為56%。

另外，康師傅的方便面和飲品兩大主營業(yè)務模塊漲勢亮眼，在成長最快的方便面業(yè)務中，又倚重容器面和高價袋面的銷售增長。當中容器面銷售額于期內增長了6.91%，達32.39億元，高價袋面則增長16.77%至23.92億元，成長可觀。

被恒指“掃地出門”，千億市值蒸發(fā)

回到兩年前，2016年6月30日，恒生指數(shù)公告宣布，從2016年9月5日開始，康師傅控股將被剔除出恒生指數(shù)成份股，取而代之的是瑞聲科技。

恒生指數(shù)是港股最重要的指數(shù)，只有50只成份股，能入選恒指不僅是莫大的榮耀，更可以成為海外基金資產配置的備選。而被剔出恒指則不僅意味著顏面無光，還可能讓一些指數(shù)基金將公司從被動買入名單中除名。

事實上，市場對于這個壞消息其實早有預期，在這之前的兩年康師傅的股價已經開始深度下跌。從2014年8月到2016年6月，康師傅股價最大跌幅超過70%，市值由2014年的1200億港元附近直接跌破400億港元，剩下不到三分之一。

2014年開始，康師傅的營收和利潤開始了持續(xù)的下跌?？偁I收由2013年的110.11億美元下降至84.39億美元，降幅達到23.36%;同一時期的扣非凈利潤也是一降再降，從3.34億美元降至1.26億美元，下降幅度超6成。

中高端面或成救命稻草

近幾年，人們的生活水平不斷提高，健康意識逐漸增強，方便面也遭遇了一場寒冬。

康師傅公司年報顯示，2013年至2016年，方便面板塊營業(yè)收入從43.32億元降至32.39億元。2015年，22家較知名的方便面公司中有6家已倒閉。

作為業(yè)界巨頭，康師傅近年來變賣資產，傳遞出該行業(yè)的絲絲“寒意”。康師傅則在2018年年初，將西安空置的方便面廠和飲料廠出售，并計劃出售江門、南寧等地的飲料廠。

究其原因，除了人口結構和消費偏好發(fā)生根本性變化。此外，外賣市場由2013年的42.3億元增長到2016年的715.8億元，增長高達近16倍，也給方便面市場帶來沉重的打擊。

一位業(yè)內人士向長江商報記者表示，除了外賣市場的興盛，方便面企業(yè)依靠高端面重獲市場，還需防止消費者的“審美疲勞”，“畢竟客戶沖動消費后，更多地還是會考慮口味、營養(yǎng)價值等因素。”

關鍵詞： 康師傅 市值 審美疲勞