7月3日，美國2年期和10年期國債收益率倒掛幅度觸及1981年以來最大，至110.80個基點。

分析解讀

這一次收益率曲線倒掛不是災難？美銀：通脹料大降 經(jīng)濟不會衰退

(資料圖)

對于美國經(jīng)濟前景，美國銀行（Bank of America）現(xiàn)在當屬華爾街最為樂觀的大行之一。該行在最新報告中表示，美國通脹應該會大幅下降，而且無需應對經(jīng)濟衰退。

美銀策略師指出，2年期和10年期國債收益率曲線倒掛是債市最經(jīng)典的衰退指標，曾成功預測多次衰退，最近幾次分別是在1990年、2001年和2008年。從歷史上看，當短期債券收益率高于長期債券收益率時，就意味著投資者認為經(jīng)濟衰退即將到來。

據(jù)悉，2年期和10年期美國國債收益率之差上周剛剛陡升至1個百分點，幾乎創(chuàng)40年來之最。

不過，美銀表示，這一次，該指標更多地反映了通脹本身的硬著陸，而不是經(jīng)濟的硬著陸。該行認為，美國經(jīng)濟仍將避免大幅下滑。

報告稱，“雖然從模型來看，接近歷史極端情況的曲線倒掛帶來了更高的衰退可能性，但我們認為，曲線形狀更多是通脹預期下滑的函數(shù)，而非經(jīng)濟成長惡化的預期?！?/p>

“深入分析一下就會發(fā)現(xiàn)，遠期實際利率并沒有反映出衰退風險的上升，相反，它可能反映出對軟著陸的預期。”該行補充道。

最后，美銀強調稱，在歷史極端水平的曲線倒掛目前并不反映經(jīng)濟衰退風險的上升，而是主要與降息預期和通脹趨近目標有關。

過去一年，投資者一直在關注潛在的經(jīng)濟衰退，因為美聯(lián)儲大幅加息以抑制通脹，此舉有可能使經(jīng)濟陷入衰退。利率目前處于2007年以來的最高水平，美聯(lián)儲官員暗示，今年晚些時候還會有更多的加息。

CME美聯(lián)儲觀察工具顯示，截至發(fā)稿，市場預計美聯(lián)儲在7月政策會議上加息25個基點的概率已高達87.4%，而按兵不動的概率僅為12.6%。

衰退警告仍是此起彼伏

與此同時，市場上關于經(jīng)濟衰退的警告聲更是此起彼伏。紐約聯(lián)邦儲備銀行（New York Fed）預計，美國經(jīng)濟在明年陷入衰退的可能性為71%。

曾準確預測2008年金融海嘯、被稱為“末日博士”的知名經(jīng)濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）上周警告稱，經(jīng)濟可能會走向一場“熱帶風暴”，至少會導致溫和的衰退。而即使是輕微的經(jīng)濟衰退也可能損害股價并造成損失。

匯豐銀行（HSBC）則在最新的年中展望報告中表示，投資者應該做好今年剩余時間美國股市痛苦的準備，因為長期預測的衰退可能最終會在2023年第四季度沖擊美國經(jīng)濟。

“美聯(lián)儲加息預計將在未來六個月內將經(jīng)濟增長拖入負值區(qū)域，這可能會削弱上市公司的盈利，從而打擊股市?！痹撔袑懙?。（來源：財聯(lián)社）

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

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