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市場預(yù)期明顯轉(zhuǎn)好。近期宏觀數(shù)據(jù)亮點增多，尤其是物價數(shù)據(jù)見底回升，與各項逆周期調(diào)節(jié)政策落地顯效、國內(nèi)經(jīng)濟加快恢復(fù)的態(tài)勢相互印證，匯率基本穩(wěn)定有堅實基礎(chǔ)。

物價積極變化反映供需兩端均有改善。8月CPI由7月同比下降0.3%轉(zhuǎn)為同比上漲0.1%;PPI降幅比上月收窄1.4個百分點，環(huán)比今年以來首次轉(zhuǎn)正。物價領(lǐng)域的積極變化表明，擴內(nèi)需政策“正反饋”逐步增強，市場需求穩(wěn)步回升，8月制造業(yè)PMI連續(xù)三個月上行，出口、進口同比增速降幅較7月大幅收窄。我國經(jīng)濟增速將持續(xù)向潛在水平回歸，繼續(xù)保持在主要經(jīng)濟體中的領(lǐng)先地位，人民幣匯率支撐有力。

國內(nèi)外利差影響已逐步體現(xiàn)。前期物價下行打開國內(nèi)降息空間，而美元一年多來快速加息，中美利差持續(xù)全面走擴，人民幣匯率承受了較大貶值壓力。隨著國內(nèi)物價上升動能增強，美元加息周期接近尾聲，中美利差有望縮小，人民幣匯率在磨底后將出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)。

基本面向好助力匯率走穩(wěn)。我國利率下行有效激發(fā)了市場需求，進一步暢通了政策傳導(dǎo)，持續(xù)鞏固了經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。匯率是對整體經(jīng)濟、內(nèi)外影響因素的反映，隨著內(nèi)外基本面條件不斷改善，人民幣匯率穩(wěn)住的基礎(chǔ)更為牢固。

關(guān)鍵詞： 匯率 物價 利差 人民幣