多位專家在接受中國證券報記者采訪時表示，下半年財政政策有望更積極，預(yù)計財政支出節(jié)奏在三季度將明顯加快，支出結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。此外，地方新增債券發(fā)行將迎高峰。

穩(wěn)增長效應(yīng)顯現(xiàn)

在經(jīng)濟下行壓力較大態(tài)勢下，財政政策穩(wěn)增長效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。

“5月基建投資增速大幅下滑，與規(guī)范和清理不合規(guī)PPP項目、規(guī)范地方政府舉債及銀行表外融資萎縮等因素有關(guān)。”安信證券分析師金嘉欣表示，不過，積極因素正在聚集，如中央對加快年內(nèi)計劃財政支付進度的要求有助于中央項目加速執(zhí)行，地方債發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏提升也有助地方項目的推進執(zhí)行。

廣發(fā)證券報告指出，今年上半年財政收入超預(yù)期，為下半年財政支出打開空間。預(yù)計下半年基建投資貸款或放量，可望對下半年基建投資增速形成支撐。

“總的來說，財政政策向更積極的方向微調(diào)，未來相機抉擇的空間很大，可以在必要時對沖經(jīng)濟下行壓力。”天風(fēng)證券首席分析師宋雪濤表示。

支出結(jié)構(gòu)料持續(xù)優(yōu)化

下半年，財政支出結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化。專家表示，財政資金投向重點是“補短板”，未來將加大教育、科技、精準(zhǔn)扶貧等方面支出?；A(chǔ)設(shè)施方面，新型城鎮(zhèn)化及信息基礎(chǔ)設(shè)施、老舊城區(qū)改造等方面支出將加快。

“下半年財政資金使用效率將進一步提升。”國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長春預(yù)計，二季度末三季度初財政支出將明顯加快，支出結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，鼓勵科技創(chuàng)新力度加強，民生領(lǐng)域仍為保障重點。

下半年，PPP和地方債有望成為政策重要支點。

機構(gòu)認(rèn)為，隨著PPP清庫完成，規(guī)范PPP項目及部分整改后在庫PPP項目已重獲啟動，金融機構(gòu)對于PPP項目的融資有望回歸風(fēng)控更趨嚴(yán)格但有效供給持續(xù)增加狀態(tài)。此外，滬深交易所在6月上旬推出的基礎(chǔ)設(shè)施類ABS掛牌條件確認(rèn)指南及信披指南或有利于引導(dǎo)基建融資非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)平穩(wěn)推進。后續(xù)存量項目料陸續(xù)落地，PPP有望拉動基建投資環(huán)比回升。

宋雪濤預(yù)計，下半年將迎來地方政府新增債券發(fā)行高峰期，地方財政蓄力后的集中釋放將是推動基建投資好轉(zhuǎn)重要力量。

“下半年要持續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點領(lǐng)域和項目的支持力度，在規(guī)范發(fā)展PPP和產(chǎn)業(yè)基金的基礎(chǔ)上，適度擴大PPP等基礎(chǔ)設(shè)施項目融資，加快減稅和降費進程，切實降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。”國家信息中心首席經(jīng)濟學(xué)家祝寶良說。

瑞華會計師事務(wù)所管理合伙人張連起認(rèn)為，下一步應(yīng)更大力度減稅、增加支出，下大力氣增強經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力和競爭力，通過有效擴大內(nèi)需、促進消費增長，及時對沖外部沖擊。

關(guān)鍵詞： 財政政策 結(jié)構(gòu)