影視公司IPO僅存“獨苗” 博納影業(yè)緣何成“特例”?
當一眾影視公司紛紛宣布終止IPO進程時,博納影業(yè)集團股份有限公司(下稱“博納影業(yè)”)成為了目前最后和唯一的“堅守者”。
根據中國證監(jiān)會最新披露的數據顯示,截至6月26日,博納影業(yè)排在深交所中小企業(yè)板IPO名單中第34位,如果扣除已通過發(fā)審會但尚未發(fā)行的7家,則排名升至第27位。博納影業(yè)最新審核狀態(tài)則是已反饋,但反饋意見暫未見監(jiān)管層披露。
今年以來,已有包括開心麻花等4家影視公司宣布終止IPO進程,外界由此再度懷疑,自2016年后包括影視、游戲等四個行業(yè)的上市收緊政策仍未放開,也對博納影業(yè)的IPO未來充滿懷疑。
對此,博納影業(yè)一位內部人士對21世紀資本研究院表示,公司反饋完后就等排隊,在此期間只能專注自身,做好本分。博納影業(yè)董事長于冬在此前接受采訪時則曾表示,公司回歸A股將不考慮借殼上市,會老老實實排隊。
或主投影院項目
作為國內首家拿到發(fā)行牌照的民營影視公司,最初以港片發(fā)行起家的博納影業(yè),曾一度是整個行業(yè)的佼佼者,這也為其此次在A股的上市奠定了基礎。
2017年5月,博納影業(yè)正式進入上市輔導期,開始沖刺A股上市。隨后10月中旬,證監(jiān)會官網披露了博納影業(yè)招股說明書,為后者IPO之路正式拉開了序幕。
根據招股說明書顯示,博納影業(yè)此次擬在深交所中小企業(yè)板上市,計劃發(fā)行股票不低于1.22億股,占發(fā)行后總股本比例不超過10%。本次IPO的保薦機構為華龍證券,聯席主承銷商則是華龍證券和中信證券(16.360, 0.20, 1.24%)。
業(yè)績方面,2014年至2016年,博納影業(yè)營業(yè)收入實現快速增長,從12.11億元增長至19億元,歸屬于母公司所有者的利潤亦大增,三年間分別實現3049萬元、3893萬元和1.02億元。2017年一季度,這兩項數據則分別為4.33億元和4979萬元。
不過值得注意的是,2014-2016年期間,博納影業(yè)也獲取了政府補助。數據顯示,這期間計入損益的政府補助金額分別為2756萬元、5761萬元、2.17億元。
外界曾對博納影業(yè)的IPO進展頗為看好,直到今年多家排隊的影視公司宣布終止IPO進展,這一情緒出現了變化。
據21世紀資本研究院統計,今年上半年,先后有開心麻花、和力辰光、華視娛樂、新麗傳媒等四家影視公司宣布暫停目前的IPO進程,由此博納影業(yè)成為當下唯一的一家還在排隊的影視公司。
一位接近監(jiān)管層的投行人士表示,目前影視公司上市的政策仍處于收緊狀態(tài),今年終止IPO的影視公司中,有多家是被監(jiān)管層“勸退”。
但為什么博納影業(yè)未被“勸退”?
6月26日,一位接近博納影業(yè)中介機構的人士對此向21世紀資本研究院表示,相比于其他影視公司,博納影業(yè)此次IPO有意將公司與其他企業(yè)區(qū)別開來,且關鍵的是在募投項目上。
“博納想把募投項目主要集中于公司的院線項目,而不是影視劇方面的投入,這樣就可以說自己是一家院線公司,以此區(qū)別于其他影視公司,從而防止被撤材料。”上述人士解釋。
數據顯示,截至去年一季度末,博納影業(yè)旗下有38家已經營業(yè)的影院,電影放映收入占比維持85%以上的高占比,而爆米花飲料等毛利較高的賣品收入占比則不足10%。
招股說明書披露的募集資金用途中,博納影業(yè)則表示擬募集14.25億元,其中8.20億元投入電影院項目。
堅守IPO
與其他已經終止IPO進展的影視公司相比,博納影業(yè)還有另一個優(yōu)勢,即公司曾經的美股上市經歷。
2010年12月,博納影業(yè)于美股納斯達克成功上市,成為我國首家在美上市的影視公司。但正如多數中概股的命運,博納影業(yè)一直未獲得美國投資者的青睞,上市5年僅融資9250萬美元,市值亦長期遇冷。
正因此,2015年博納影業(yè)宣布啟動私有化,并在2016年完成美股退市,退市時市值僅為50億元。
不過在談到美股上市時,于冬曾表示,博納影業(yè)在美股時期并非全是遺憾,規(guī)模化的監(jiān)管和透明的交易規(guī)則使得公司“實打實”健康地生長了5年,扎實的業(yè)務和穩(wěn)健成長的業(yè)績也成為公司順利私有化的關鍵。
這一點也被認為將有利于博納影業(yè)此次A股IPO。
上文提及的接近監(jiān)管層投行人士表示,從大的方面而言,博納影業(yè)此次IPO屬于中概股回A,且是通過此前并未出現過的IPO的方式,從小的方面而言,經過美股淬煉后,在業(yè)績、估值方面都有參考性。
“被勸退的影視公司,或者是財務指標不合格,或者是出于其它方面的考慮,比如對行業(yè)估值問題的考量,對企業(yè)后期業(yè)績穩(wěn)定性的考量等。目前監(jiān)管部門雖然沒有明確表態(tài)和核實影視資產上市收緊的傳聞,但實際情況卻反映了這一事實。”上述投行人士說,“對博納來說,近年業(yè)績的穩(wěn)定是很大優(yōu)勢,美股上市的經歷則鞏固了這個優(yōu)勢。”
對于博納影業(yè)上市的進展問題,公司一位內部人士表示,目前處于緘默期,無法作出回應。但他表示,在博納影業(yè)IPO排隊期間,公司只能專注自身,做好本分業(yè)務,“不計較、不比較,當然也不放棄”。
值得注意的是,在博納影業(yè)尚未啟動IPO時,于冬曾在接受媒體采訪時表示,基于IPO是最省錢也是成本最低的方式,公司會老老實實排隊,哪怕為此時間線拉長。
此外,21世紀資本研究院注意到,在博納影業(yè)啟動IPO前的2016年9月和12月,公司曾進行過一次股權轉讓和增資,并成功吸引了包括騰訊、阿里、中信證券等巨頭的支持,三家分別持股7.72%、4.84%和4.69%。
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