華爾街最直言不諱的看空者、摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美股策略師Michael Wilson發(fā)出警告稱，盡管大盤連續(xù)六周下跌，但投資者不應(yīng)被任何可能實現(xiàn)的熊市反彈所愚弄。

Wilson在周一最新發(fā)布的報告中稱，隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象開始顯現(xiàn)，他對股市仍持悲觀看法。Wilson強(qiáng)調(diào)，近期PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)減速，第一季度經(jīng)濟(jì)萎縮，企業(yè)盈利修正也在惡化。

“美國正處于一個更熱但周期更短的時期。這里的關(guān)鍵含義是，在利潤率壓縮和營收增長放緩的推動下，正向經(jīng)營杠桿的早期至中期好處已經(jīng)過去，盈利增長可能放緩，”Wilson表示，上市公司盈利疲軟將持續(xù)到2023年。

“標(biāo)普500指數(shù)尚未消化這一背景，”Wilson預(yù)計，股市整體下滑趨勢將持續(xù)。

在威爾遜的悲觀設(shè)想中，隨著成本和勞動力價格的持續(xù)上漲導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將從當(dāng)前水平下跌15%至3,400點。

“底線是，除非估值降至能抵消我們預(yù)期獲利削減的水準(zhǔn)，或盈利預(yù)期被下調(diào)，否則熊市不會結(jié)束，”他補(bǔ)充說。

短期蘊(yùn)釀反彈

另一方面，美國10年期國債收益率已開始穩(wěn)定在3%以下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的遠(yuǎn)期市盈率已低于10年平均水平，股市在連續(xù)6周下跌后似乎出現(xiàn)超賣。Wilson說，這為股市的熊市大反彈奠定了基礎(chǔ)。

“股市似乎已經(jīng)開始了新一輪實質(zhì)性的熊市反彈。在那之后，我們?nèi)匀幌嘈艃r格還會下降。以標(biāo)普500指數(shù)衡量，我們認(rèn)為該水準(zhǔn)接近3,400點，這是估值和技術(shù)支持的位置，”他解釋道。

Wilson并不是唯一一個對市場走勢持悲觀看法的華爾街策略師。高盛上周五將標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價從4,700點下調(diào)至4,300點，為今年第三次下調(diào)。該銀行還認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)明年進(jìn)入衰退的可能性為35%，如果是這樣的話，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將跌至3,600點左右。

“雖然我們的基本情況預(yù)測中沒有考慮到衰退，但我們會考慮到我們的熊市預(yù)測，因為衰退的風(fēng)險已經(jīng)大幅上升。這只是股票風(fēng)險溢價過低的另一個原因，在我們看來，股票價格仍然過高?！备呤⒃趫蟾嬷袑懙?。

（文章來源：財聯(lián)社）

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