華爾街最直言不諱的看空者、摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美股策略師Michael Wilson發(fā)出警告稱，盡管大盤連續(xù)六周下跌，但投資者不應(yīng)被任何可能實(shí)現(xiàn)的熊市反彈所愚弄。

Wilson在周一最新發(fā)布的報(bào)告中稱，隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象開始顯現(xiàn)，他對(duì)股市仍持悲觀看法。Wilson強(qiáng)調(diào)，近期PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)減速，第一季度經(jīng)濟(jì)萎縮，企業(yè)盈利修正也在惡化。

“美國正處于一個(gè)更熱但周期更短的時(shí)期。這里的關(guān)鍵含義是，在利潤率壓縮和營收增長放緩的推動(dòng)下，正向經(jīng)營杠桿的早期至中期好處已經(jīng)過去，盈利增長可能放緩，”Wilson表示，上市公司盈利疲軟將持續(xù)到2023年。

“標(biāo)普500指數(shù)尚未消化這一背景，”Wilson預(yù)計(jì)，股市整體下滑趨勢(shì)將持續(xù)。

在威爾遜的悲觀設(shè)想中，隨著成本和勞動(dòng)力價(jià)格的持續(xù)上漲導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將從當(dāng)前水平下跌15%至3,400點(diǎn)。

“底線是，除非估值降至能抵消我們預(yù)期獲利削減的水準(zhǔn)，或盈利預(yù)期被下調(diào)，否則熊市不會(huì)結(jié)束，”他補(bǔ)充說。

短期蘊(yùn)釀反彈

另一方面，美國10年期國債收益率已開始穩(wěn)定在3%以下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的遠(yuǎn)期市盈率已低于10年平均水平，股市在連續(xù)6周下跌后似乎出現(xiàn)超賣。Wilson說，這為股市的熊市大反彈奠定了基礎(chǔ)。

“股市似乎已經(jīng)開始了新一輪實(shí)質(zhì)性的熊市反彈。在那之后，我們?nèi)匀幌嘈艃r(jià)格還會(huì)下降。以標(biāo)普500指數(shù)衡量，我們認(rèn)為該水準(zhǔn)接近3,400點(diǎn)，這是估值和技術(shù)支持的位置，”他解釋道。

Wilson并不是唯一一個(gè)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)持悲觀看法的華爾街策略師。高盛上周五將標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價(jià)從4,700點(diǎn)下調(diào)至4,300點(diǎn)，為今年第三次下調(diào)。該銀行還認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)明年進(jìn)入衰退的可能性為35%，如果是這樣的話，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將跌至3,600點(diǎn)左右。

“雖然我們的基本情況預(yù)測(cè)中沒有考慮到衰退，但我們會(huì)考慮到我們的熊市預(yù)測(cè)，因?yàn)樗ネ说娘L(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅上升。這只是股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)過低的另一個(gè)原因，在我們看來，股票價(jià)格仍然過高?！备呤⒃趫?bào)告中寫道。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 死貓反彈 標(biāo)普500指數(shù) Wilson 直言不諱