近來(lái)頻頻嘗試跨界并購(gòu)“蹭熱點(diǎn)”的尚緯股份6日晚間公告稱，實(shí)控人、董事長(zhǎng)李廣勝因涉嫌操縱證券、期貨市場(chǎng)罪，被湖州市公安局采取刑事拘留措施。如此變故引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，公司股價(jià)也在隨后的7日和8日接連跌停。

今年以來(lái)，A股已有多家上市公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)被抓，原因或多或少與涉嫌操縱市場(chǎng)有關(guān)。這些公司共同的特征是：市值偏小、業(yè)績(jī)不佳。雖然這一現(xiàn)象與監(jiān)管層加大對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為打擊力度有關(guān)，但也折射出了當(dāng)下A股部分傳統(tǒng)制造業(yè)小市值公司的困境。

眾所周知，過(guò)去幾年A股生態(tài)發(fā)生了重大變化。一方面，隨著注冊(cè)制等市場(chǎng)化制度的實(shí)施，上市公司不斷擴(kuò)容，截至目前滬深兩市共4741家上市公司，加之更嚴(yán)格的退市制度執(zhí)行，上市所代表溢價(jià)日漸降低；另一方面是近年公募基金大擴(kuò)容，并逐漸主導(dǎo)市場(chǎng)，公募基金投資方向有約束，一般不會(huì)參與小市值、業(yè)績(jī)差的標(biāo)的，特別是傳統(tǒng)行業(yè)。

這一背景下，越來(lái)越多的小市值公司成交量減少，且股價(jià)萎靡不振。不過(guò)，如果能搭上某一熱點(diǎn)概念，則可能被游資看上炒作一把，股價(jià)在短期內(nèi)翻倍甚至幾倍都有可能，這對(duì)實(shí)控人往往兼任董事長(zhǎng)的小市值企業(yè)而言誘惑很大。

尚緯股份近年就沒少折騰“跨界”。今年1月，公司曾公告擬與海螺創(chuàng)業(yè)出資80億元投建動(dòng)力儲(chǔ)能電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目，涉足炙手可熱的新能源材料領(lǐng)域，此前還曾計(jì)劃跨界收購(gòu)羅永浩直播電商業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體星空野望部分股份。很明顯，不論是新能源儲(chǔ)能還是直播電商，與公司主業(yè)的電線、電纜業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度都不高。在跨界涉新能源前后，公司股價(jià)曾出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

這種行為并非個(gè)案，最近發(fā)生的誠(chéng)邁科技和昇興股份實(shí)控人、董事長(zhǎng)被抓，也有諸多相似之處。誠(chéng)邁科技近年相繼蹭上區(qū)塊鏈、鴻蒙、元宇宙等概念，股價(jià)曾出現(xiàn)半年漲6倍和跌70%的波幅，此期間主要股東套現(xiàn)近20億(公司市值目前近60億)；昇興股份實(shí)控人則因證券市場(chǎng)操縱被證監(jiān)會(huì)立案。

客觀上講，以傳統(tǒng)制造業(yè)為主的A股中小市值公司在經(jīng)濟(jì)形式變化下確實(shí)有轉(zhuǎn)型和突破的需求，不然可能連基本面都維持不住。如尚緯股份就在2021年出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損3089.67萬(wàn)元，原因是成本上升導(dǎo)致產(chǎn)品綜合毛利率下降。

筆者認(rèn)為，這類企業(yè)應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，利用上市公司的優(yōu)勢(shì)將自身主業(yè)做精做強(qiáng)。目前中國(guó)制造業(yè)仍是“大而不強(qiáng)”的狀態(tài)，中低端過(guò)剩而高端急需國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口，唯有朝著“高精特新”方向做到某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，才能立于不敗之地。而嘗試跨界并購(gòu)或轉(zhuǎn)型因?yàn)椴痪邆鋬?yōu)勢(shì)，往往九死一生，需要謹(jǐn)慎。如果以操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易為目的蹭熱點(diǎn)概念，想通過(guò)資本運(yùn)作牟利，那就更是違法違規(guī)的行為，這樣做終將得不償失。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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