今年IPO申報(bào)熱情有點(diǎn)冷。
每年6月,IPO市場(chǎng)迎來(lái)申報(bào)高峰。但今年IPO申報(bào)降溫,根據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì),今年滬深北三地交易所受理的IPO數(shù)量相比往年同期出現(xiàn)明顯減少,單月共有246家IPO企業(yè)獲得受理,較去年同期下滑24%。
對(duì)此,多名投行人士分析,擬上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、監(jiān)管對(duì)各上市板定位及上市標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)把關(guān)、中介機(jī)構(gòu)被壓實(shí)責(zé)任后審慎申報(bào)材料等,是今年申報(bào)熱度下降的主要因素。
(相關(guān)資料圖)
有券商人士談到,過(guò)去投行“大干快上”申報(bào)材料有隱憂,比如存在部分“帶病闖關(guān)”的現(xiàn)象;另外在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的背景下,已有部分?jǐn)M上市企業(yè)基本面生變,難以符合發(fā)行要求。
IPO申報(bào)潮遇冷
盡管全面注冊(cè)制時(shí)代到來(lái),但I(xiàn)PO申報(bào)并未出現(xiàn)狂歡。
一年一度的IPO申報(bào)潮在6月末出現(xiàn)。據(jù)悉,由于IPO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個(gè)月,若擬上市企業(yè)以上一年度12月31日為基準(zhǔn)日申報(bào)材料,需在這一年度6月30日前申報(bào),否則要補(bǔ)充最新一期數(shù)據(jù),這是每年逢6月就出現(xiàn)IPO申報(bào)高峰的主要原因。
然而今年IPO申報(bào)熱度偏冷。根據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì),今年6月滬深北三地交易所受理IPO的數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。
深市今年6月單月受理IPO數(shù)量共有114家,而在2021年、2022年該數(shù)據(jù)分別為135家、144家。
值得注意的是,今年全面注冊(cè)制正式落地,主板IPO企業(yè)已交由交易所審核,上述114家數(shù)據(jù)實(shí)則包括深市主板IPO受理情況。這意味著剔除新受理的31家主板企業(yè)后,創(chuàng)業(yè)板6月僅受理83家,相比去年同期銳減42%。
滬市也有類(lèi)似情況。今年6月單月上交所受理72家,其中滬市主板29家、科創(chuàng)板43家。相較來(lái)看,2020年-2022年同期上交所受理IPO家數(shù)依次有93家、75家、88家。可以看到,今年6月申報(bào)潮中,科創(chuàng)板受理家數(shù)減半。
北交所市場(chǎng)亦不是例外,今年6月單月新受理60家IPO企業(yè),較去年同期的92家,同比減少35%。
業(yè)內(nèi)分析三大因素
對(duì)于今年申報(bào)潮的降溫,多名券商投行人士向證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示有三方面的原因。
最受熱議的是,擬上市企業(yè)業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題。華東一家大型券商保代表示,受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)影響,有IPO企業(yè)2022年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑,預(yù)計(jì)2023年可能會(huì)進(jìn)一步下滑,在此背景下,這類(lèi)企業(yè)放慢推進(jìn)上市計(jì)劃,繼續(xù)觀望。
就在近期,證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者從券商人士處獲悉,上交所內(nèi)部下發(fā)最新一期《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》。關(guān)于首發(fā)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑的情況,上交所向中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)提醒,應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來(lái)的持續(xù)性,審慎發(fā)表明確核查意見(jiàn),并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
“審核尺度從嚴(yán)把關(guān)”是投行人士表達(dá)的另一深刻感受。華北一家中型券商從業(yè)逾二十年的保代告訴記者,各上市板的定位及其標(biāo)準(zhǔn)已成為交易所重要的審核因素。
據(jù)悉,去年滬深交易所分別對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定進(jìn)行修訂,對(duì)科創(chuàng)屬性或研發(fā)方面提出細(xì)化要求。而主板步入注冊(cè)制時(shí)代后,更突出大盤(pán)藍(lán)籌特色,并在上市條件等方面與其他板拉開(kāi)距離。
深圳一家大型券商保代談到,從去年年底到今年年初,隨著各上市板定位標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確和細(xì)化后,公司儲(chǔ)備IPO項(xiàng)目中確有一部分已不符合監(jiān)管新要求,因此暫緩?fù)七M(jìn)申報(bào)材料。
此外,中介機(jī)構(gòu)審慎報(bào)材料也是重要因素。近年來(lái),為約束中介機(jī)構(gòu)“帶病闖關(guān)”的沖動(dòng),監(jiān)管層持續(xù)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。滬深交易所對(duì)保薦機(jī)構(gòu)“一督即撤”行為從嚴(yán)監(jiān)管。其中,深交所今年將對(duì)券商不同程度的執(zhí)業(yè)情況采取差異化監(jiān)管措施,比如保薦機(jī)構(gòu)保代人均保薦項(xiàng)目數(shù)排前二十且項(xiàng)目撤否率超過(guò)60%,深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按50%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。
“上半年個(gè)別券商‘撤單’現(xiàn)象嚴(yán)重,引起監(jiān)管的關(guān)注和督導(dǎo),對(duì)行業(yè)是警醒?,F(xiàn)在很多券商投行已經(jīng)小心申報(bào)IPO?!鄙虾R患掖笮腿掏缎腥耸肯蛴浾弑硎?。
在展望今年全年IPO申報(bào)熱度時(shí),業(yè)內(nèi)人士普遍表示,預(yù)計(jì)申報(bào)數(shù)量將不及去年。
京滬券商掌握先發(fā)優(yōu)勢(shì)
對(duì)投行而言,誰(shuí)能快速適應(yīng)新的IPO生態(tài),就有希望擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)今年6月單月IPO申報(bào)潮的保薦情況,中信證券有22家IPO獲得交易所受理,數(shù)量穩(wěn)坐第一。
中金公司有18家IPO,中信建投、國(guó)泰君安、海通證券3家券商6月均有17家。國(guó)金證券以15家數(shù)量緊跟其后。華泰聯(lián)合證券和民生證券分別有12家。此外,申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦、安信證券、浙商證券、東方承銷(xiāo)保薦、長(zhǎng)江承銷(xiāo)、開(kāi)源證券均有5家以上的IPO獲得受理。
中信建投證券相關(guān)人士此前接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示,全面注冊(cè)制對(duì)投行的行業(yè)研究、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、質(zhì)量控制、客戶(hù)服務(wù)、直接投資等綜合能力提出更高要求,推動(dòng)投行由單純依賴(lài)牌照的通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向全生命周期的綜合服務(wù)?!半S著全面注冊(cè)制的實(shí)施,投資銀行要與時(shí)俱進(jìn),持續(xù)保持責(zé)任意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),不斷提高專(zhuān)業(yè)本領(lǐng)?!?/p>
中金公司管理委員會(huì)成員、投資銀行部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理王曙光曾表示,證券公司應(yīng)持續(xù)完善內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理體系,不斷優(yōu)化保薦業(yè)務(wù)管理、質(zhì)控、內(nèi)核等制度規(guī)則,加大一線團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)和指導(dǎo)力度,細(xì)化執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn),通過(guò)政策法規(guī)講解、案例分析及培訓(xùn)等形式及時(shí)傳達(dá)最新監(jiān)管要求,在項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)等環(huán)節(jié)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān),提升合規(guī)風(fēng)控意識(shí)。
(文章來(lái)源:券商中國(guó))
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