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金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度不減 四月M2增速小幅反彈 2018-05-13 22:34:15  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

中國(guó)人民銀行5月11日發(fā)布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示,4月末,廣義貨幣(M2)余額173.77萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.3%,增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加1.18萬(wàn)億元,同比多增797億元;社會(huì)融資規(guī)模增量為1.56萬(wàn)億元,比上年同期多1725億元。

自2017年以來(lái),M2增速出現(xiàn)下降,多個(gè)月份都在9%左右運(yùn)行,個(gè)別月份跌至9%以下。今年以來(lái),M2增速在8.5%左右運(yùn)行,3月份M2增速降至8.2%,4月份M2增速略升至8.3%。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀表示,此前導(dǎo)致M2增速回落較快的背景主要是金融去杠桿以及表外、通道業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)帶來(lái)的表外融資收縮。直接的數(shù)據(jù)表現(xiàn)就是,金融機(jī)構(gòu)信貸收支表中“股權(quán)及其他投資”一項(xiàng)大幅收縮8000億元,進(jìn)而較大地拖累了M2的整體增速。

“隨著4月份央行降準(zhǔn)等措施的出臺(tái),市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)流動(dòng)性的預(yù)期有所改善。同時(shí),接近13%的信貸投放增速對(duì)低于10%的M2增速也起到了正向支撐作用。”陳冀表示,綜合作用下,4月份M2增速出現(xiàn)小幅反彈。

數(shù)據(jù)顯示,4月份新增信貸1.18萬(wàn)億元,遠(yuǎn)高于過(guò)去5年同期均值。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示,這是因?yàn)?,一方面?月份工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步恢復(fù),企業(yè)信貸需求繼續(xù)增多,這與4月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯著超預(yù)期相印證;另一方面,隨著4月份央行降準(zhǔn)政策正式實(shí)施,銀行對(duì)企業(yè)信貸尤其是小微企業(yè)貸款可能增多。

具體來(lái)看,4月份,住戶部門貸款增加5284億元,其中,短期貸款增加1741億元,中長(zhǎng)期貸款增加3543億元;非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5726億元,其中,短期貸款增加737億元,中長(zhǎng)期貸款增加4668億元,票據(jù)融資增加23億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加685億元。

“從貸款結(jié)構(gòu)變化上看,不論是同比還是環(huán)比,居民新增貸款均有減少,而企業(yè)類貸款則均有所增加,表明金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度進(jìn)一步加強(qiáng)。”董希淼表示,央行降準(zhǔn)有助于企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的增加,在保持貸款總量穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下,貸款將向企業(yè),尤其是杠桿率較小的中小企業(yè)轉(zhuǎn)移。

作為金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo),4月份社會(huì)融資規(guī)模表現(xiàn)良好,規(guī)模增量為1.56萬(wàn)億元。表外融資中的未貼現(xiàn)承兌大幅增加是主要原因,當(dāng)月新增未貼現(xiàn)承兌匯票1454億元,比過(guò)去5年同期均值高出952.48億元,而委托和信貸融資則持續(xù)低迷,當(dāng)月合計(jì)減少1575億元;同時(shí),企業(yè)債券融資3776億元,較上月再創(chuàng)新高,為連續(xù)16個(gè)月以來(lái)的最高值,債券市場(chǎng)持續(xù)回暖。在去通道、加強(qiáng)表外融資管理的背景下,表外融資出現(xiàn)分化,但融資回表、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)仍是主要趨勢(shì)。

“總的來(lái)看,4月份金融形勢(shì)繼續(xù)延續(xù)今年初以來(lái)的特征,M2保持在低位運(yùn)行,社會(huì)融資和信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度不減,一方面反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求旺盛,另一方面反映金融部門繼續(xù)脫虛向?qū)崱?rdquo;中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性總體穩(wěn)定,市場(chǎng)利率有所下行,有利于降低實(shí)體部門融資成本。為了合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期,防止金融機(jī)構(gòu)重新過(guò)度加杠桿,預(yù)計(jì)央行將綜合運(yùn)用多種政策工具組合,保持流動(dòng)性充足和市場(chǎng)利率水平穩(wěn)定;同時(shí),仍有可能進(jìn)一步采用差別化準(zhǔn)備金和差異化的信貸政策,增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

關(guān)鍵詞: 增速 小幅 實(shí)體

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