成本走高的背景下,光明乳業(yè)面臨增收不增利局面。雖然光明乳業(yè)將其業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼麣w因于原材料成本和飼料成本的上升,但在成本之外,前有伊利、蒙牛等“老將守城”,后有新希望等“新兵追擊”的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也讓光明乳業(yè)有著不小的壓力。
毛利率下滑
3月28日晚間,光明乳業(yè)發(fā)布的2021年業(yè)績(jī)公告顯示,公司全年?duì)I收292.06億元,同比增長(zhǎng)15.59%;凈利潤(rùn)為5.92億元,同比下滑2.55%;扣除非經(jīng)常損益后,凈利潤(rùn)取得4.33億元,同比減少6.5%。
從財(cái)報(bào)來看,光明乳業(yè)呈現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)但凈利下滑的趨勢(shì)與其營(yíng)業(yè)成本大幅增加不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示,2021年,光明乳業(yè)總營(yíng)業(yè)成本為238.46億元,較上年同期增加21.08%。其中,乳制品營(yíng)業(yè)成本同比增加21.56%至205.59億元;牧業(yè)營(yíng)業(yè)成本同比增加15.49%至22.23億元。
營(yíng)業(yè)成本上升導(dǎo)致其盈利能力下降在毛利率數(shù)據(jù)上也有所體現(xiàn)。2021年,光明乳業(yè)的乳制品毛利率同比下降3.7%至19.63%;牧業(yè)毛利率為2.92%,同比減少了3.77%。分產(chǎn)品來看,報(bào)告期內(nèi),光明乳業(yè)的液態(tài)奶產(chǎn)品毛利率同比下降3.57%至27.15%;其他乳制品的毛利率同比下降5.32%至4.47%。
對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)中成本增加、利潤(rùn)縮水的原因,光明乳業(yè)在公告中將其歸因于原材料成本和飼料成本的上升。為進(jìn)一步了解光明乳業(yè)業(yè)績(jī)以及未來發(fā)展情況,北京商報(bào)記者聯(lián)系采訪光明乳業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人,但該相關(guān)負(fù)責(zé)人僅表示,“相關(guān)內(nèi)容以光明乳業(yè)的公告為準(zhǔn)”。
成本上升、毛利率下滑之外,光明乳業(yè)的海外業(yè)務(wù)也難言樂觀。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,光明乳業(yè)下屬子公司新西蘭新萊特全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.43億元,同比增長(zhǎng)6.68%,當(dāng)期虧損0.4億元。對(duì)此,光明乳業(yè)在公告中解釋,“新西蘭原奶價(jià)格的大幅上漲、海運(yùn)運(yùn)力不足造成的出貨量減少、國(guó)際海運(yùn)成本大幅上調(diào)、關(guān)鍵客戶跨境銷售渠道受到疫情影響等原因使新西蘭新萊特面臨暫時(shí)性的外部挑戰(zhàn)”。
資料顯示,新西蘭新萊特主要從事工業(yè)奶粉、嬰兒奶粉、奶酪、液態(tài)奶生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品于新西蘭及世界各地銷售。公告顯示,為改善業(yè)績(jī),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面,新西蘭新萊特加大了對(duì)奶酪業(yè)務(wù)和奶粉業(yè)務(wù)發(fā)展,推出了環(huán)保概念的新鮮液態(tài)奶和常溫稀奶油等產(chǎn)品;組織架構(gòu)方面,新西蘭新萊特執(zhí)行了組織架構(gòu)調(diào)整和人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化,進(jìn)一步降低運(yùn)營(yíng)成本。
前后夾擊
從數(shù)據(jù)來看,成本上漲在一定程度上對(duì)光明乳業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?,但成本之外,乳制品行業(yè)前有伊利、蒙牛等“老將守城”,后有新希望等“新兵追擊”的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也讓光明乳業(yè)有著不小的壓力。
“除了一般經(jīng)營(yíng)性成本上漲外,消費(fèi)需求增長(zhǎng)有限而競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的市場(chǎng)環(huán)境下,光明乳業(yè)在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的過程中也會(huì)增加包括促銷、營(yíng)銷等方面的競(jìng)爭(zhēng)成本。”香頌資本董事沈萌表示。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析,光明乳業(yè)主要聚焦低溫奶業(yè)務(wù),常溫奶和奶粉業(yè)務(wù)薄弱,整個(gè)產(chǎn)品線與蒙牛、伊利差距較大。低溫奶市場(chǎng)受區(qū)域半徑限制,短時(shí)間內(nèi)很難大規(guī)模擴(kuò)張,隨著巨頭伊利、蒙牛入局,各區(qū)域乳企群雄割據(jù),光明乳業(yè)的低溫奶市場(chǎng)增長(zhǎng)空間很難更進(jìn)一步。
從市場(chǎng)份額來看,光明乳業(yè)仍為“低溫奶龍頭”,但市占率與伊利、蒙牛的差距越來越小。根據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2020年,光明乳業(yè)在低溫奶市場(chǎng)占有率15%,暫列第一。而伊利低溫奶業(yè)務(wù)市占率為14.8%,蒙牛市占率為11.2%。作為新生品牌,新乳業(yè)在低溫奶市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到6%。
面對(duì)“前后夾擊”的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),光明乳業(yè)欲借資本市場(chǎng)開啟全國(guó)性戰(zhàn)略擴(kuò)張。光明乳業(yè)2021年3月底發(fā)布的2021-2025年戰(zhàn)略規(guī)劃提出,“將積極運(yùn)用資本手段,加快全國(guó)布局,構(gòu)建行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新格局。與此同時(shí),加快長(zhǎng)三角等區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群建設(shè),發(fā)展新的優(yōu)質(zhì)奶源基地和優(yōu)勢(shì)區(qū)域市場(chǎng)”。
隨后,光明乳業(yè)便緊鑼密鼓開啟其全國(guó)化擴(kuò)張布局。對(duì)外投資方面,2021年3月,光明乳業(yè)完成收購(gòu)上海鼎瀛農(nóng)業(yè)、大豐鼎盛農(nóng)業(yè)100%股權(quán);2021年10月,光明乳業(yè)以6.12億元收購(gòu)青海小西牛生物乳業(yè)股份有限公司60%股權(quán);2021年12月,光明乳業(yè)完成非公開發(fā)行股票1.54億股,募資19.3億元,其中13.55億元用于牧場(chǎng)建設(shè),5.75億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
“光明乳業(yè)目前面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境與此前相比發(fā)生較大變化,除全國(guó)性龍頭企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)越來越鞏固,其他區(qū)域性乳企也紛紛登陸資本市場(chǎng),削弱了光明乳業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì),讓光明乳業(yè)此時(shí)進(jìn)行的全國(guó)性擴(kuò)張壓力更大。”沈萌表示,低溫奶的市場(chǎng)布局需要有更堅(jiān)實(shí)的牧場(chǎng)資源支撐,因?yàn)榈蜏啬坍a(chǎn)品有一定生產(chǎn)銷售半徑,但光明乳業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)的牧場(chǎng)布局,尚不能更好地支撐起全國(guó)低溫奶擴(kuò)張戰(zhàn)略。
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