來源：上海證券報

近期醫(yī)藥指數小幅反彈，引發(fā)投資者熱議：醫(yī)藥板塊估值是否已觸及底部?

自2021年年中醫(yī)藥板塊見頂回落，至今已調整兩年有余。數據顯示，截至2023年9月13日，2021年7月以來中證醫(yī)療指數下跌58%。多位基金經理表示，醫(yī)藥板塊估值已接近底部，未來進一步壓縮的空間不大。

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9月11日至9月13日，沉寂多時的醫(yī)藥板塊出現上漲行情。其中，減肥藥指數漲幅較大，常山藥業(yè)(300255)上漲近40%。

融通健康產業(yè)基金經理萬民遠認為，前期醫(yī)藥板塊表現低于大家預期，主要原因是A股市場整體偏弱，且受疫情等因素影響醫(yī)藥行業(yè)的需求出現缺失。

泰信基金基金經理陳穎也表示，從長期來看，真正優(yōu)質、有療效、有品牌的好藥、器械和設備等領域的公司，會受益于行業(yè)的結構調整，醫(yī)藥的需求是剛性且旺盛的。

從數據來看，各路機構正在用真金白銀抄底醫(yī)藥板塊。數據顯示，截至9月13日，今年以來醫(yī)藥類ETF“霸占”行業(yè)類ETF份額增量排行榜，華寶中證醫(yī)療ETF、易方達滬深300醫(yī)藥ETF位居第一、第二名，凈申購分別為329.75億份、227.23億份。銀華中證創(chuàng)新藥產業(yè)ETF、天弘國證生物醫(yī)藥ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產業(yè)ETF等份額增量也較大。

近一個月來，從北向資金增持股票數量最多的行業(yè)來看，化學制藥、醫(yī)療器械排名靠前，醫(yī)療服務、中藥也為數不少。近一個月的機構調研數據也顯示，醫(yī)藥器械行業(yè)是排名前三的熱點調研方向，區(qū)間調研次數接近4600次。

“目前醫(yī)藥行業(yè)處在一個向上的趨勢里，即使短期出現一些小的波動，也較難對行業(yè)發(fā)展趨勢產生特別大的影響。”萬民遠表示，整個醫(yī)藥板塊的估值較低，且A股整體估值處于相對低位。另外，當下市場對利空消息已變得較為鈍化。

從具體細分方向來看，興華基金基金經理徐迅表示，當前仍堅持左側布局，關注超跌優(yōu)質創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械(設備)標的。其中，創(chuàng)新藥品種的主要壓制理由在于學術會議的延期、新藥入院難度的提高，同時創(chuàng)新藥估值的錨并不明確，流動性不太好。事實上，放眼長期，創(chuàng)新藥能解決臨床未滿足需求，是長期獲益品種。

同時，徐迅認為，醫(yī)療器械方面短期壓力較大。對于設備類公司而言，醫(yī)院擴容需求可能會有一到兩個季度的延后，短期內對報表端有一定的影響，全年業(yè)績下調或不可避免。但是，短期延后的需求不會消失，國產醫(yī)療設備具有顯著性價比優(yōu)勢，伴隨持續(xù)殺估值，優(yōu)質公司的“擊球區(qū)”逐漸逼近。

關鍵詞： 醫(yī)藥板塊 基金基金經理 ETF 熱議 凈申購