犀牛之星訊：今年7月以來(lái)，受俄羅斯向歐洲供應(yīng)天然氣的主要管道北溪一號(hào)檢修影響，加劇整個(gè)歐洲天然氣短缺，價(jià)格不斷攀升。歐洲天然氣價(jià)格由20年不滿5美元攀升至超40美元/百萬(wàn)英熱關(guān)口；電價(jià)方面，7月以來(lái)受能源供應(yīng)緊張和高溫酷暑的共同作用，歐洲電價(jià)持續(xù)上升。根據(jù)2022年二季度LevelTen發(fā)布的數(shù)據(jù)，二季度歐洲的購(gòu)電協(xié)議價(jià)格（PPA）環(huán)比上漲16%，同比漲幅達(dá)到驚人的47%。

由于歐洲、北美等區(qū)域能源電力價(jià)格飆漲，家用光伏+儲(chǔ)能的應(yīng)用可提高電力自發(fā)自用水平，延緩和降低電價(jià)上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得穩(wěn)定的電力支持。自今年以來(lái)，歐洲地區(qū)戶用光伏+儲(chǔ)能的需求迎來(lái)集中爆發(fā)。

光伏、新能源汽車、儲(chǔ)能是碳中和賦能下的三大超級(jí)賽道。其中，儲(chǔ)能是指通過(guò)介質(zhì)或設(shè)備把能量存儲(chǔ)起來(lái)，在需要時(shí)再釋放的過(guò)程；當(dāng)前主要指電能的儲(chǔ)存。隨著能源轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，以光伏、風(fēng)能、水能為主的新能源使用占比快速提升，新能源發(fā)電存在波動(dòng)性大、間歇性明顯等問(wèn)題也暴露無(wú)遺，大規(guī)模使用新能源對(duì)電網(wǎng)并網(wǎng)的壓力非常大，儲(chǔ)能需求大增。

(資料圖)

隨著碳中和概念的提出，光伏和新能源汽車產(chǎn)業(yè)都經(jīng)歷了幾輪爆發(fā)式的上漲，而近月來(lái)A股儲(chǔ)能板塊也持續(xù)飆升，大有后來(lái)居上的意味。

新型儲(chǔ)能為新能源裝上“充電寶”，電化學(xué)儲(chǔ)能率先崛起

一直以來(lái)，新能源發(fā)電存在著其固有的弊端，如常見(jiàn)的水電、風(fēng)電和光伏等，在使用上都有著限制和要求，水電站對(duì)選址和水量有要求，中國(guó)大多河流集中在西南地區(qū)，崇山峻嶺中電如何運(yùn)輸也是個(gè)挑戰(zhàn)；風(fēng)電和光伏則是對(duì)風(fēng)量和陽(yáng)光有要求，這些資源豐富的地區(qū)也大多都在比較偏遠(yuǎn)的地方。

而且最重要的一點(diǎn)，就是這三類發(fā)電本身有一定的風(fēng)險(xiǎn)，用電穩(wěn)定性上難以平衡。即受制于難以預(yù)測(cè)控制的自然天氣，必須得規(guī)劃好惡劣天氣發(fā)生一大片區(qū)域同時(shí)停電怎么解決。如近日沸沸揚(yáng)揚(yáng)的四川限電，起因就是高溫缺水，四川大河里的水位很多降了50%，發(fā)電能力下降，電力不足引起的爭(zhēng)議。

伴隨新能源發(fā)電及用電的大規(guī)模接入，為克服風(fēng)光電的間歇性、波動(dòng)性，整個(gè)電力系統(tǒng)將經(jīng)歷從「電源、電網(wǎng)、負(fù)荷」到「電源、電網(wǎng)、負(fù)荷、儲(chǔ)能」的轉(zhuǎn)變，儲(chǔ)能將成為新型電力系統(tǒng)的第四大基本要素，新型儲(chǔ)能技術(shù)順勢(shì)成為電力系統(tǒng)脫碳新動(dòng)能。

在實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)的深度脫碳的過(guò)程中，以電化學(xué)儲(chǔ)能為代表的新型儲(chǔ)能技術(shù)，成為可再生能源裝機(jī)占比不斷提升的重要支撐。據(jù)TrendForce集邦咨詢統(tǒng)計(jì)，2022年全球電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)容量預(yù)計(jì)約為65Gwh，至2030年可達(dá)1160GWh，其中來(lái)自發(fā)電側(cè)的需求高達(dá)七成，是最主要支持電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)的動(dòng)力來(lái)源。

細(xì)分從應(yīng)用場(chǎng)景上看，儲(chǔ)能涉及電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)及分布式微型電網(wǎng)（Distributed Micro-grid）等多種電力場(chǎng)景，應(yīng)用場(chǎng)景的多樣性決定了儲(chǔ)能技術(shù)的多元化。

其中以鋰離子電池、鈉離子電池、液流電池等為代表的電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)，近年隨著風(fēng)電、光伏等新能源的高速發(fā)展，電化學(xué)儲(chǔ)能在國(guó)內(nèi)外都獲得了快速發(fā)展。

本次犀牛研究院主要圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行梳理，介紹我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)上下游供應(yīng)商和集成商基本情況，主要包括電池供應(yīng)商、EMS/BME供應(yīng)商、儲(chǔ)能變流器供應(yīng)商及系統(tǒng)集成商。

儲(chǔ)能行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)期 有個(gè)股一年暴漲12倍

目前，滬深京市場(chǎng)上儲(chǔ)能概念的相關(guān)公司超過(guò)160家，根據(jù)犀牛之星研究院整理，從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入規(guī)模較高的企業(yè)約有15家。從上市后表現(xiàn)來(lái)看，近年來(lái)不乏有數(shù)倍漲幅的公司出現(xiàn)，具體情況如下：

行業(yè)需求的爆發(fā)傳遞到二級(jí)市場(chǎng)，資金看好流入，圍繞著景氣度較高的新能源、新材料行業(yè)深入挖掘，寧德時(shí)代、比亞迪、德業(yè)股份等PCS儲(chǔ)能電池個(gè)股上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)超1000%的漲幅；固德威、錦浪科技等逆變器個(gè)股近年來(lái)連續(xù)大漲，漲幅逼近1000%！

其中最牛個(gè)股當(dāng)屬2021年4月上市的德業(yè)股份，在上市短短一年多時(shí)間公司股價(jià)已經(jīng)上漲了1201.16%。

北交所的儲(chǔ)能“核心”潛力股

回歸到北交所上，沿著上述的講述邏輯，北交所里有沒(méi)有處于儲(chǔ)能賽道的企業(yè)？相關(guān)性大嗎？成長(zhǎng)趨勢(shì)最好的公司有哪些？

市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池和光伏逆變器公司的估值溢價(jià)一部分就是來(lái)自儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，根據(jù)犀牛之星的不完全統(tǒng)計(jì)，北交所內(nèi)和儲(chǔ)能及新能源有相關(guān)性的公司如下：

而根據(jù)犀牛研究院的追蹤研究，15家企業(yè)中，科潤(rùn)智控（834062）便有產(chǎn)品直接應(yīng)用于電力儲(chǔ)能系統(tǒng)。

科潤(rùn)智控的主要產(chǎn)品為變壓器、高低壓成套開(kāi)關(guān)設(shè)備、戶外成套設(shè)備，其中變壓器約60%為干式變壓器，并整體向中高檔升級(jí)，2021年中高檔占比64%；成套開(kāi)關(guān)設(shè)備以低壓為主，中高檔成套開(kāi)關(guān)設(shè)備占比超95%；戶外成套設(shè)備是變壓器、高低壓成套開(kāi)關(guān)設(shè)備等的高度集成產(chǎn)品，公司高檔戶外成套設(shè)備主要為風(fēng)、光領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品，占比呈上升趨勢(shì)，2021年占比約20%。

具體來(lái)看，公司高檔戶外成套設(shè)備包括風(fēng)力及光伏項(xiàng)目專用箱式變電站、預(yù)制艙式移動(dòng)變電站、智能儲(chǔ)能集裝箱等產(chǎn)品。

圖源：科潤(rùn)智控招股書(shū)

結(jié)語(yǔ)

預(yù)計(jì)2025年，儲(chǔ)能市場(chǎng)空間將達(dá)到290GWh，其中發(fā)電側(cè)（光儲(chǔ)99GWh、風(fēng)儲(chǔ)39GWh）138GWh、電網(wǎng)側(cè)（調(diào)頻6.9GWh、調(diào)峰20GWh）26.9GWh、用電側(cè)（家庭70GWh、工商業(yè)55.2GWh）125.2GWh。全球儲(chǔ)能新增容量為290GWh，未來(lái)五年新增732GW，對(duì)應(yīng)五年年復(fù)合增長(zhǎng)率56.2%。我國(guó)預(yù)計(jì)到2025年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能裝機(jī)需求達(dá)到50-50GWh，年復(fù)合增長(zhǎng)率為70%-80%！

在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，憑借各種各樣的政策利好，儲(chǔ)能市場(chǎng)將快速增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)從商業(yè)化到規(guī)?；瘧?yīng)用的轉(zhuǎn)變。

作為A股光伏行業(yè)最大儲(chǔ)備基地的新三板，目前仍有多家儲(chǔ)能領(lǐng)域的掛牌公司，雖然整體而言規(guī)模較小，但成長(zhǎng)性方面看，小市值企業(yè)同樣能受益儲(chǔ)能快速發(fā)展的紅利。

比如從新三板轉(zhuǎn)板的錦浪科技（300763）和固德威（688390）。錦浪科技在2017年在新三板最后一輪定增的估值也僅有7.2億元（定增完成后為7.6億），目前市值已突破千億，5年時(shí)間市值增長(zhǎng)了超過(guò)100倍；固德威主要產(chǎn)品為組串式光伏逆變器，2020年該公司在全球光伏逆變器市場(chǎng)的出貨量躋身前十，同時(shí)公司開(kāi)拓新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，形成“光伏+儲(chǔ)能”系統(tǒng)。2021年，公司儲(chǔ)能逆變器出貨量約為6.08萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)173.12%。截至8月19日固德威總市值為510億元。

另外還有華富儲(chǔ)能（儲(chǔ)能蓄電池）；方林科技、電科電源（電能存儲(chǔ)的）；匯能精電、易動(dòng)力（光伏發(fā)電）；先眾股份（儲(chǔ)能材料）以及創(chuàng)為科技儲(chǔ)能探測(cè)（儲(chǔ)能探測(cè)）等仍在新三板的企業(yè)，作為新能源產(chǎn)業(yè)的主要推動(dòng)力量，在未來(lái)實(shí)現(xiàn)能源測(cè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型中，這些小市值企業(yè)都有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模營(yíng)收的快速增長(zhǎng)。

當(dāng)然，即便有充分理論和研究支撐，本質(zhì)上仍需要不斷的緊跟企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)去判斷挖掘企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)價(jià)值。

作為孕育過(guò)錦浪科技、固德威等多家數(shù)百億甚至千億儲(chǔ)能龍頭，以及大全能源、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、美暢股份等光伏各領(lǐng)域龍頭的新三板，我們相信未來(lái)新三板和北交所上的儲(chǔ)能企業(yè)仍有望突圍并實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，在二級(jí)市場(chǎng)上取得十倍甚至百倍的漲幅。

關(guān)鍵詞： 電力系統(tǒng) 成套設(shè)備 開(kāi)關(guān)設(shè)備