(資料圖)
“超配”中國資產(chǎn)成為不少外資的一致選擇。
進入2023年,A股行情逐漸走強,市場強勢的背后是資金的持續(xù)流入。近期,外資不斷流入中國資產(chǎn)ETF,海外多只相關(guān)ETF均創(chuàng)下規(guī)模新高。
“超配”中國資產(chǎn)成為不少外資的選擇。近日,在瑞信2023年度策略報告中,瑞信中國證券研究主管黃翔(Edmond Huang)認為,目前A股正處于多年以來的底部,預(yù)計MSCI中國指數(shù)、恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)2023年均存在20%以上的上漲空間。
“我們看到2022年中國股票市場幾乎所有板塊都遭遇過被大幅拋售的情形,大致可分為兩個階段。2022年初至10月底:投資者持續(xù)擔心新冠疫情反彈、房地產(chǎn)市場政策調(diào)整、外部貨幣政策收緊,股市表現(xiàn)因此受到較大影響。截至2022年10月底,MSCI中國指數(shù)、恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)分別下跌42.3%、37.2%、29%,表現(xiàn)差于標普500指數(shù)(同期下跌18.8%)。進入11月后,多個政策拐點提振了市場信心,截至12月19日,MSCI中國指數(shù)、恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅分別收窄至23.3%、17.3%、21.2%?!比鹦胖袊C券研究團隊表示。
瑞信認為,從估值的角度看,2022年發(fā)生大幅調(diào)整之后,中國個股估值已經(jīng)回撤到2006年以來的低位。MSCI中國指數(shù)當前對應(yīng)1.2倍12個月動態(tài)市凈率,為2006年以來第二低位,僅稍高于2015年10月創(chuàng)下的歷史低位。其對應(yīng)的12個月動態(tài)市盈率下降至10.5倍,為2015年以來相對較低水平。
10月底恒生指數(shù)對應(yīng)的12個月動態(tài)市凈率為0.79倍,接近2006年以來的歷史低位,其對應(yīng)的12個月動態(tài)市盈率為7.54倍,亦處于較低水平;經(jīng)過11月反彈后,當前其對應(yīng)的12個月動態(tài)市凈率/市盈率已分別升至0.99倍和9.35倍。目前滬深300指數(shù)對應(yīng)1.56倍的12個月動態(tài)市凈率,遠低于2.0倍的歷史均值;其對應(yīng)的12個月動態(tài)市盈率為11.63倍,也低于歷史均值(注:當前估值倍數(shù)均基于2022年12月19日數(shù)據(jù) )。
瑞信表示,展望未來,從幾個關(guān)鍵維度來看,2023年市場前景整體向好,當前市場反彈已經(jīng)一定程度上反映了這一預(yù)期。因此,投資者可能會轉(zhuǎn)而關(guān)注防疫措施優(yōu)化后的復(fù)蘇進程,從短期和長期兩方面來評估近期政策轉(zhuǎn)向帶來的影響??春媚切┯型芤嬗诜酪叽胧﹥?yōu)化調(diào)整的行業(yè),同時也高度關(guān)注防疫措施優(yōu)化效應(yīng)消退之后的政策接力情況。
(文章來源:界面新聞)
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