兔年春節(jié)的腳步漸行漸近，你選擇持幣過年還是持股過節(jié)？

從今年的機構觀點來看，賣方研究所再度形成一致預期：多家機構發(fā)布研報認為，持股過節(jié)勝率相對較高，春節(jié)后內資有望成為行情的下一波增量資金。

【資料圖】

不過，從營業(yè)部調研數(shù)據(jù)來看，個人投資者對持股過節(jié)的態(tài)度則相對謹慎，雖然整體看好市場在春節(jié)前后的表現(xiàn)，但選擇持股及持幣的投資者占比較均衡。

一線調研數(shù)據(jù)：

持股和持幣五五開

針對廣大個人投資者2023年春節(jié)長假持股還是持幣的問題，上海證券報調研了滬上兩家頭部券商營業(yè)部，回收了969份問卷。調查結果顯示，本次受訪的投資者中，45.72%的人選擇持股過節(jié)，42.93%的人選擇持幣過節(jié)，另有11.35%的人表示還不清楚，想繼續(xù)觀望一段時間。“持股過節(jié)派”以微弱優(yōu)勢獲勝。

當被問及對2023年“春季躁動”行情的看法時，50.67%的投資者看好2023年“春季躁動”行情，38.6%的投資者認為2023年不會有“春季躁動”行情，另有10.73%的投資者表示不清楚。

上述一組數(shù)據(jù)顯示，盡管只有不足四成的投資者看跌今年的春季行情，但春節(jié)長假期間“持股派”與“持幣派”的投資者數(shù)量占比并未顯現(xiàn)出明顯差距，并且有相當一部分投資者選擇“不清楚”，顯示出其對當前市場持觀望態(tài)度。這與開年以來A股市場連續(xù)上揚，主要指數(shù)陸續(xù)突破關鍵點位的火熱情緒形成對比。

在對“春季躁動”行情的原因分析中，看好疫情防控政策優(yōu)化下經濟及消費復蘇的投資者成為絕對主力：47.16%的受訪投資者選擇了這一項；占比居其次的原因是看好中下游企業(yè)盈利復蘇，20.02%的投資者選擇了這一項；7.12%的投資者認為業(yè)績空窗期易出現(xiàn)“春季躁動”行情；4.23%的投資者認為外資大幅流入推動了今年的“春季躁動”行情；另有21.47%的投資者表示不清楚。

機構觀點一邊倒：

持股過節(jié)

不過，與個人投資者觀點偏謹慎不同的是，翻閱機構研報，今年各大券商觀點一邊倒：均建議持股過節(jié)。

招商證券表示，總體來看，當前市場在經濟改善預期加強，流動性相對充裕，人民幣匯率持續(xù)升值，外資持續(xù)加倉共振之下，市場保持強勢，復蘇預期和北上資金主導消費龍頭和藍籌風格。節(jié)后市場對穩(wěn)增長政策預期進一步加強，加上個人投資者資金有望活躍，市場有望繼續(xù)保持強勢。因此，持股過節(jié)勝率相對較高。

光大證券認為，可以“持股過節(jié)”。目前兩市也沒有大的下行風險，基于歷史復盤與當前的市場環(huán)境，春節(jié)后市場上漲的概率較大。因此，節(jié)前可逢低布局，博弈節(jié)后“開門紅”行情。

中信建投證券預計，春季行情將延續(xù)，春節(jié)前外資持續(xù)流入，推動傳統(tǒng)消費和金融板塊上行；春節(jié)后內資有望接力，市場將迎來境內經濟疫后修復和海外風險因素好轉等一系列積極變化。建議投資者繼續(xù)把握做多窗口，節(jié)后市場勝率更高。

此外，華鑫證券、華安證券、西部證券等券商均發(fā)布建議持股過節(jié)的研報。

值得注意的是，從2021年年初集中唱多港股，到后續(xù)判斷春節(jié)后“開門紅”，再到2022的“跨年行情”失約，券商研報一致預期落空的情況并不少見。2023年券商分析師們會否再度“失策”，需要時間來驗證。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計規(guī)律：

春節(jié)后上漲概率高

從統(tǒng)計規(guī)律來看，持股過春節(jié)的勝率更高。上證報統(tǒng)計了上證指數(shù)近10年春節(jié)前后的上證指數(shù)表現(xiàn)情況，結果如下：

回看2013年以來的數(shù)據(jù)，節(jié)后10個交易日內上證指數(shù)上漲概率在70%左右。從平均數(shù)來看，春節(jié)前一段時間，市場有一定幾率下跌，而節(jié)后一段時間上漲的概率偏大，可能與資金節(jié)前避險與節(jié)后回流的規(guī)律有關。

拉長時間看，過去20年間(2003年-2022年)，春節(jié)后上證指數(shù)大概率上漲，具體表現(xiàn)為：春節(jié)后5個交易日，上證指數(shù)平均上漲1.32%，20個年份中有16個年份上漲；春節(jié)后10個交易日，上證指數(shù)平均上漲1.64%，20個年份中有14個年份上漲。

持股過節(jié)配置哪些行業(yè)板塊？

那么，持股過節(jié)后可能會有什么行情呢？機構判斷，“春季躁動”行情延續(xù)概率較高。

回顧 A 股歷史會發(fā)現(xiàn)，一般在歲末年初的時候，存在一定的上漲行情，被形象地稱為“春季躁動”。比如2010年以來，除了2022年，其余年份均發(fā)生明顯的“春季躁動”行情，有6年的收益率超過10%；2013、2015、2019這三年，上證指數(shù)在“春季躁動”的區(qū)間收益率甚至都超過了19%。所以，從歷史來看，A股市場確實存在較為明顯的“春季躁動”行情。

哪些行業(yè)板塊值得配置？中泰證券認為， 一是結合過去10年春節(jié)前后的市場表現(xiàn)，大消費板塊在春節(jié)前普遍表現(xiàn)不俗，但春節(jié)后板塊往往出現(xiàn)回落。且自去年12月疫情防控政策優(yōu)化以來，以食品飲料、消費者服務為代表的大消費板塊實現(xiàn)較高漲幅，當前板塊交易情緒已處于高位，因此短期內不建議盲目追高。

二是計算機、軍工等科技板塊在近10年來春節(jié)前后表現(xiàn)相對穩(wěn)健，結合當前計算機等科技板塊擁擠度較低，且在數(shù)字產業(yè)發(fā)展和大國科技競爭等因素催化下不乏相對景氣的業(yè)績支撐，短期內板塊投資價值凸顯。

三是電力、特高壓、電網改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，未來在穩(wěn)增長政策相繼落地的催化下，板塊或將有不俗表現(xiàn)，可適當配置進行防御。

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞： 數(shù)據(jù)統(tǒng)計