周五作為一周最后一個(gè)交易日，夜盤通常是一個(gè)容易出現(xiàn)大波動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)，3月3日夜盤原油市場(chǎng)就再次上演了這樣的劇情。在一則阿聯(lián)酋將退出歐佩克的消息引發(fā)了油價(jià)的短線跳水近2美元后，阿聯(lián)酋方面又出面辟謠，油價(jià)走出了從日內(nèi)低點(diǎn)大漲超5%的超級(jí)反轉(zhuǎn)行情。不少交易員都高呼：太難了！不少投資者已經(jīng)習(xí)慣了過(guò)去3個(gè)月油價(jià)維持區(qū)間振蕩的走勢(shì)，在關(guān)鍵時(shí)刻這樣的一個(gè)反轉(zhuǎn)劇本對(duì)于不少投資者都是巨大的考驗(yàn)。最終油價(jià)的長(zhǎng)陽(yáng)線報(bào)收，讓局勢(shì)大為明朗，油價(jià)在3月完成向上突破區(qū)間的概率將大大增加。

油價(jià)的走強(qiáng)受益于近期原油市場(chǎng)需求端的回暖預(yù)期不斷強(qiáng)化，在中國(guó)、印度需求強(qiáng)勁同時(shí)，美國(guó)最近二周的需求表現(xiàn)也明顯回暖。在這樣的變化下，投資者預(yù)期出現(xiàn)了明顯改善。周五油價(jià)最終用一根拖著長(zhǎng)下影線的大陽(yáng)線宣告了對(duì)區(qū)間上演阻力的沖擊，下周油價(jià)將迎來(lái)關(guān)鍵的突破窗口。

【資料圖】

過(guò)去一周原油市場(chǎng)需求端核心消費(fèi)國(guó)持續(xù)釋放積極信號(hào)，包括中國(guó)和印度為主的全球原油主要進(jìn)口國(guó)需求旺盛。中國(guó)需求恢復(fù)強(qiáng)預(yù)期能否被證實(shí)一直是今年來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注焦點(diǎn)，隨著中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI錄得52.6，創(chuàng)2012年2月份以來(lái)最快擴(kuò)張紀(jì)錄；中國(guó)2月財(cái)新制造業(yè)錄得51.6，為近7個(gè)月首次擴(kuò)張。這大大提振了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期的信心，支持了更樂觀的石油需求前景。

此前國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，今年全球石油需求將增長(zhǎng)200萬(wàn)桶/日，其中中國(guó)占據(jù)了近一半。印度方面的表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，印度政府公布的初步數(shù)據(jù)顯示，印度1月煉廠原油加工量為539萬(wàn)桶/日，較上年同期增加5%，創(chuàng)2009年以來(lái)的最高水平。因?yàn)槎砹_斯遭受西方制裁，原油出口更多轉(zhuǎn)向包括印度在內(nèi)的亞洲買家。印度是世界第三大石油進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)。由于強(qiáng)勁的需求和俄羅斯原油打折出口，印度煉油廠正在大量生產(chǎn)精煉產(chǎn)品。煉油廠利潤(rùn)率很高，并且由于歐洲現(xiàn)在缺乏俄羅斯柴油，印度煉油廠也可能從柴油出口中獲利。

上周貿(mào)易人士透露的數(shù)據(jù)顯示，印度從莫斯科進(jìn)口的石油在1月份創(chuàng)下歷史新高。對(duì)此，美國(guó)官員表示美國(guó)將繼續(xù)提高印度的俄羅斯石油購(gòu)買量。美國(guó)對(duì)于印度以低于價(jià)格上限的價(jià)格購(gòu)買(俄羅斯)石油表示滿意。

另外，本周EIA報(bào)告顯示原油庫(kù)存仍然累庫(kù)，但只有116萬(wàn)桶，雖然略超預(yù)期，但跟之前連續(xù)的千萬(wàn)桶累庫(kù)力度及凌晨API報(bào)告的數(shù)據(jù)相比，壓力大大緩解。另外，汽油繼續(xù)降庫(kù)，這是2023年到現(xiàn)在為止為數(shù)不多的沒有給市場(chǎng)帶來(lái)壓力的周度報(bào)告。更為關(guān)鍵的是，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)市場(chǎng)需求開始持續(xù)恢復(fù)，尤其是汽油需求表現(xiàn)持續(xù)回升處在5年來(lái)同期高位，用沙特阿美CEO的話說(shuō)就是來(lái)自中國(guó)的石油需求非常強(qiáng)勁。美國(guó)和歐洲的石油需求也非常強(qiáng)勁。

需求端在推動(dòng)油價(jià)表現(xiàn)回暖之際，消息人士稱，目前沙特和阿聯(lián)酋在多個(gè)方面存在劇烈分歧，包括爭(zhēng)奪外國(guó)投資和在全球石油市場(chǎng)的影響力，雙方在也門沖突的方向上也發(fā)生了分歧。知情人士說(shuō)，最激烈的分歧是在也門問(wèn)題上，阿聯(lián)酋目前尋求在紅海南端曼德海峽的一個(gè)島嶼上建造一個(gè)軍事基地和跑道，但沙特拒絕了。消息人士還稱，長(zhǎng)期以來(lái)，沙特一直在敦促歐佩克+允許其生產(chǎn)更多石油，但沙特表示拒絕，所以出現(xiàn)了阿聯(lián)酋正在就退出歐佩克進(jìn)行內(nèi)部辯論，這一決定將動(dòng)搖歐佩克的低位，并削弱其在全球石油市場(chǎng)上的巨大影響力。

這個(gè)消息直接導(dǎo)致油價(jià)短線跳水2美元，對(duì)于阿聯(lián)酋試圖增加其產(chǎn)量配額的需求在過(guò)去幾年來(lái)一直是“明牌”，在世紀(jì)減產(chǎn)合作階段2021年阿聯(lián)酋就因?yàn)椴粷M意OPEC+給其制定的產(chǎn)量基準(zhǔn)，一度跟沙特關(guān)系僵化，一度導(dǎo)致了OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟存在再次破裂風(fēng)險(xiǎn)，后來(lái)基于共同利益考慮，最終還是達(dá)成了新的產(chǎn)量基準(zhǔn)線，阿聯(lián)酋的努力也得到了回報(bào)。此次市場(chǎng)再次爆出阿聯(lián)酋與沙特之間的利益摩擦，再次提醒投資者，OPEC內(nèi)部關(guān)系并非牢不可破。當(dāng)然從目前原油市場(chǎng)供需脆弱的結(jié)構(gòu)看，供應(yīng)端的內(nèi)耗顯然并不利于OPEC共同利益，從理性角度來(lái)看事件發(fā)展不會(huì)過(guò)于極端，隨后阿聯(lián)酋官員表示，阿聯(lián)酋沒有退出歐佩克的計(jì)劃。

市場(chǎng)擔(dān)憂情緒消退，油價(jià)再次日內(nèi)大漲，有驚無(wú)險(xiǎn)過(guò)后投資者樂觀情緒進(jìn)一步強(qiáng)化。不過(guò)阿聯(lián)酋想提升產(chǎn)量是其真實(shí)訴求，這個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)多年來(lái)一直在考慮什么樣的聯(lián)盟最符合其長(zhǎng)期利益。但產(chǎn)量的提升應(yīng)該是在供應(yīng)端共同利益管理下的有序投放，這一鬧劇也再次提醒投資者，供應(yīng)端地緣因素仍將是改變?cè)褪袌?chǎng)的重要因素，因其不可預(yù)測(cè)性，更需要投資者提高警惕，防范此類風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

另外，美國(guó)方面石油鉆機(jī)數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)快速下降，貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)鉆井公司連續(xù)第三周削減石油和天然氣鉆井平臺(tái)數(shù)量。截至3月3日當(dāng)周，石油鉆井總數(shù) 592口，預(yù)期602口，前值600口。美國(guó)原油產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)4周沒有增長(zhǎng)，增長(zhǎng)乏力讓市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)加劇原油市場(chǎng)供應(yīng)緊張。

經(jīng)歷了周五夜盤的劇烈波動(dòng)后，油價(jià)進(jìn)一步鞏固強(qiáng)化了其強(qiáng)勢(shì)格局，隨著供需層面的持續(xù)回暖，投資者對(duì)油價(jià)的預(yù)期明顯變得樂觀，追漲意愿逐漸增強(qiáng)。宏觀層面影響則仍顯復(fù)雜，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退升溫施壓美元，而美聯(lián)儲(chǔ)鷹派基調(diào)始終支持美元，下周美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告等重要數(shù)據(jù)發(fā)布，投資者需要權(quán)衡各類因素的影響。下周油價(jià)迎來(lái)突破上檔阻力的良機(jī)，如果能消化宏觀層面利空沖擊，在季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)加持下，油價(jià)有望在供需層面推動(dòng)下繼續(xù)上揚(yáng)。(作者單位：海通期貨)

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