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褲王怎么不討女人歡心 2022-11-10 08:39:01  來源:36氪

如果今年三季度去除2.11億元的投資虧損,九牧王還能盈利。況且,企業(yè)轉(zhuǎn)型一般都是轉(zhuǎn)熱門賽道。就算不轉(zhuǎn)其他行業(yè),九牧王也完全沒必要非死守著“男褲第一”不放,這就等于主動放棄了女性褲業(yè)市場。誰都知道,女性消費者才是真正的主力,九牧王為何不想方設(shè)法討女人的歡心呢?

“褲王”真的要咸魚翻身了嗎?

11月9日,九牧王股份有限公司(下稱 九牧王)股價大幅高開后呈現(xiàn)高位震蕩走勢,收盤前15分鐘封死漲停板。截至當(dāng)日收盤,其股價為8.78元,上漲10.3%,總市值50.45億元。


【資料圖】

這是九牧王連續(xù)第二個漲停板,也是其14個月以來的首次漲停。10月31日,九牧王股價跌出了從2015年1月以來的新低6.69元。自2021年7月14日,九牧王股價摸高19.6元后,便一路下跌,部分投資者損失慘重。這也難怪股吧里的股民見到九牧王漲停板后留言道:“虧損股憑什么上漲?”

機(jī)構(gòu)對九牧王的預(yù)判也不太高。中金公司10月31日發(fā)布研報,維持九牧王跑贏行業(yè)評級,目標(biāo)價位8.58元;而東吳證券卻下調(diào)九牧王中性評級。就目前來看,即便是8.58元也不是什么高價位。

九牧王持續(xù)下跌股價與機(jī)構(gòu)對其的分歧,與其業(yè)績密不可分。不久前,九牧王公布的今年前三季度財報顯示,其營收19.51億元,同比下滑10.17%;凈利潤虧1.15億元,同比大跌319.93%。

東吳證券的數(shù)據(jù)顯示,從品牌來看,今年前三季度九牧王/FUN/ZIOZIA收入分別同比下跌-5.19%/-37.06%/-26.02%,收入分別占比88.35%/7.43%/3.68%。而且這三個品牌都有部分門店關(guān)閉,九牧王/FUN/ZIOZIA門店數(shù)量分別為2218/114/146 家、分別同比下跌-3.3%/-42.1%/-20.3%。

“每日資本論”查詢了九牧王三季報發(fā)現(xiàn),這三個品牌的直營和加盟門店在今年關(guān)閉的明顯要多于新開的店鋪。

營收和凈利潤雙降,這對九牧王來說可不是什么好消息。要知道,從2019年開始,九牧王的凈利潤就開始呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的狀態(tài)。

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九牧王為什么會持續(xù)走下坡路呢?就拿前三季度的業(yè)績虧損來說,主要是因其投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價值變動損益所導(dǎo)致。

九牧王的財報顯示,今年前三季度其交易性金融資產(chǎn)高達(dá)5.5億元。這一數(shù)據(jù)在2021年為9.27億元,2020年為7.56億元。也就是說,九牧王每年都拿出一倍甚至數(shù)倍的資金去搞投資理財。

2019年和2020年理財給九牧王的公允價值變動收益增加了4.6億元收益,這讓九牧王在投資理財上信心滿滿。沒想到,2021年一下子虧了7千多萬元。到2020年三季度,其公允價值變動收益為-2.11億元。

有未經(jīng)證實的消息稱,今年“雙十一”九牧王的銷量并不好。據(jù)悉,主要原因是被稱為中國“褲王”的九牧王,主要購買人群是男子,因為在“雙11”中的消費者大部分都是女士,這是導(dǎo)致九牧王的銷售業(yè)績下降的原因之一。

簡單說,九牧王在投資和主業(yè)上雙雙陷入困境。在這種情況下,九牧王的漲停板能走多遠(yuǎn)呢?不言而喻。

九牧王官網(wǎng)首頁明確寫著“九牧王是全球銷量領(lǐng)先的男褲專家”,最早能追溯到1989年。1997年,提出志在中國第一褲的目標(biāo);2000年,男褲首次全國市場綜合占有率第一2004年3月成立股份公司。2011年5月30日,其在上交所成功上市,每股發(fā)行價22元。

但好景不長。2014年前后,國內(nèi)市場崛起一批男裝企業(yè),對九牧王的市場份額造成一定沖擊,2013年、2014年其出現(xiàn)營收凈利“雙降”且持續(xù)擴(kuò)大的局面。

有意思的是,2014年6月,九牧王董事長林聰穎在接受相關(guān)媒體訪談時,還在大談如何打造中國服裝品牌的重要性,希望將九牧王打造成一個多品牌的零售運營商,用不同的精細(xì)品牌服務(wù)不同的人群。

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但半年之后,九牧王旗下全資子公司九盛投資以2.98元/股價格認(rèn)購財通證券6200萬股,合計出資1.85億元。

以此為起點,九牧王開始了投資理財之路——2015年,其交易性金融就達(dá)到了1.55億元,并先后投資了北京清科致達(dá)投資管理中心、上海向心去網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、廈門象晟投資基金合伙企業(yè)等股權(quán)、基金與初創(chuàng)型企業(yè)。并且理財資金快速加碼,最高峰到2021年近10個億的交易性金融資產(chǎn),是當(dāng)年凈利潤的近4倍。

沒想到,重注投資后卻在當(dāng)年就發(fā)生了7千萬左右的虧損。

與此同時,九牧王的主業(yè)也遭遇了競爭對手的步步緊逼。2020年,國內(nèi)男裝行業(yè)前十的企業(yè)中,海瀾之家、Adidas和優(yōu)衣庫排名前三,市占率分別為5.0%、2.4%和2.1%,九牧王位列第17位,市占率不足0.9%。

2020年9月,九牧王對外宣稱,品牌將回歸初心,夯實“男褲專家”品牌定位,從品牌、產(chǎn)品、渠道三個方面進(jìn)行戰(zhàn)略升級。2021年,相關(guān)媒體報道了九牧王開始品牌年輕化戰(zhàn)略,通過“少年感”抓住年輕人的市場。

九牧王還加強(qiáng)了廣告宣傳與渠道拓展,先后與電梯媒體頭牌分眾傳媒達(dá)成億元級別合作、全面布局萬達(dá)廣場等商場渠道、邀請意大利知名設(shè)計師打造聯(lián)名款、試水名為“男褲舒適實驗室”的快閃店新業(yè)態(tài)等等。

公允地講,如果今年三季度如果去除2.11億元的投資虧損,九牧王也不至于虧損。況且,企業(yè)轉(zhuǎn)型一般都是轉(zhuǎn)熱門賽道。比如,之前的大名鼎鼎的杉杉股份,轉(zhuǎn)到新能源鋰電方面,一度并不被看好,但其在2021年迎來了井噴式發(fā)展,當(dāng)年凈利潤從2020年1.38億元,飆升至33.4億元,2022年三季度凈利潤也超過了22億元。

就算不轉(zhuǎn)其他行業(yè),九牧王也完全沒必要非死守著“男褲第一”不放,這就等于主動放棄了女性褲業(yè)市場。誰都知道,女性消費者才是真正的主力,九牧王為什么不想方設(shè)法討女人的歡心呢?

做細(xì)分領(lǐng)域的冠軍固然很好,但業(yè)績下滑,天花板明顯,多元化市場,多元化發(fā)展勢在必行。九牧王真的應(yīng)該把投資理財?shù)木Χ喾诺街鳂I(yè)上了。

【文章只供交流,并非投資建議,請注意投資風(fēng)險?!?/strong>

關(guān)鍵詞: 東吳證券 交易性金融資產(chǎn) 想方設(shè)法

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