存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的庫(kù)存與價(jià)格拐點(diǎn)受到行業(yè)高度關(guān)注。

5月19日，A股場(chǎng)內(nèi)資金高低切換動(dòng)作明顯，中特估概念股逐級(jí)走弱、AI概念股陷入調(diào)整，芯片板塊全天強(qiáng)勢(shì)。其中存儲(chǔ)芯片概念板塊漲幅居前，恒爍股份（688416.SH）封板，漲19.99%，朗科科技（300042.SZ）上漲18.11%，德明利（001309.SZ）漲停，聚辰股份（688134.SH）、東芯股份（688110.SH）等個(gè)股跟漲。

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消息面來(lái)看，市場(chǎng)傳聞存儲(chǔ)芯片大廠價(jià)格見(jiàn)底、庫(kù)存改善明顯，刺激了資金情緒。據(jù)Digitime報(bào)道，繼長(zhǎng)江存儲(chǔ)傳出將調(diào)漲NAND產(chǎn)品價(jià)格后，有消息指出韓國(guó)三星電子、SK海力士也將跟進(jìn)，漲幅預(yù)計(jì)在3%~5%。而據(jù)《韓國(guó)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，SK海力士正準(zhǔn)備啟動(dòng)高達(dá)5000億韓元（約3.73億美元）的籌資計(jì)劃，以更好地應(yīng)對(duì)后續(xù)的半導(dǎo)體市場(chǎng)復(fù)蘇。

龍頭企業(yè)的動(dòng)作往往具有風(fēng)向標(biāo)作用，備受高庫(kù)存困擾、需求低迷的存儲(chǔ)芯片板塊，已經(jīng)到底了嗎？

對(duì)于本周存儲(chǔ)芯片板塊的活躍表現(xiàn)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，一方面，龍頭發(fā)出漲價(jià)信號(hào)，預(yù)示價(jià)格止跌反轉(zhuǎn)，存儲(chǔ)行業(yè)最差的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去。另外，半導(dǎo)體周期演繹至今，以存儲(chǔ)為代表的細(xì)分賽道經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間下跌，供需關(guān)系改善預(yù)期疊加估值性?xún)r(jià)比，成為存量資金博弈重點(diǎn)。

某國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片上市公司相關(guān)人士接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，“相比友商，我們的庫(kù)存還算健康，但由于下游今年終端市場(chǎng)景氣度太差，庫(kù)存同比環(huán)比都是增長(zhǎng)?！鄙鲜鋈耸繉?duì)記者說(shuō)，“二季度的需求相比一季度稍有好轉(zhuǎn)，有一定復(fù)蘇跡象”。

此前，江波龍（301308.SZ）回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)稱(chēng)，公司目前還處于去庫(kù)存的階段，一季度業(yè)績(jī)不理想主要還是半導(dǎo)體的下行周期和存貨跌價(jià)計(jì)提導(dǎo)致。當(dāng)被問(wèn)及國(guó)外存儲(chǔ)芯片大廠減產(chǎn)對(duì)公司有何影響時(shí)，公司表示國(guó)外大廠減產(chǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片來(lái)說(shuō)是利好。

兆易創(chuàng)新（603986.SH）在最近一期機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，目前看大存儲(chǔ)趨于降價(jià)周期的底部，同時(shí)隨著庫(kù)存去化的有效達(dá)成，SoC也在逐漸恢復(fù)生產(chǎn)和供應(yīng)，這兩個(gè)方面都有助于NOR Flash價(jià)格的企穩(wěn)。當(dāng)然價(jià)格體系是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展、由供求關(guān)系和市場(chǎng)博弈共同產(chǎn)生的一個(gè)結(jié)果，公司要做的是去積極應(yīng)對(duì)，不做過(guò)多的預(yù)判。

2020年~2021年，疫情催生的云辦公直接拉動(dòng)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品需求大幅上漲，也大幅透支了PC、筆記本電腦等消費(fèi)電子的遠(yuǎn)期需求，導(dǎo)致半導(dǎo)體周期下行期內(nèi)，供需矛盾突出。去年以來(lái)，受消費(fèi)電子景氣度低迷，DRAM、NAND等存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)“斷崖式”下跌，需求降至冰點(diǎn)。

根據(jù)Canalys的調(diào)查，2023年Q1，全球個(gè)人電腦出貨量同比下降33%至5400萬(wàn)臺(tái)。分類(lèi)別看，筆記本電腦的出貨量同比大幅下降34%至4180萬(wàn)臺(tái)；臺(tái)式機(jī)降幅稍緩，同比下降28%至1210萬(wàn)臺(tái)，可見(jiàn)需求降幅十分明顯。

受需求低迷影響，全球最大的存儲(chǔ)芯片制造商三星電子的一季度業(yè)績(jī)創(chuàng)下14年以來(lái)最低，公司不得不削減產(chǎn)能至“有意義的水平”，以推動(dòng)全球存儲(chǔ)芯片供需恢復(fù)平衡。財(cái)報(bào)顯示，三星電子半導(dǎo)體業(yè)務(wù)第一季度虧損4.58萬(wàn)億韓元（折合人民幣約236億元），2022年同期該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)8.45萬(wàn)億韓元的利潤(rùn)。

A股方面，第一財(cái)經(jīng)記者梳理了存儲(chǔ)芯片板塊的主要上市公司，包括兆易創(chuàng)新、佰維存儲(chǔ)（688525.SH）、北京君正（300233.SZ）、東芯股份、江波龍、朗科科技、普冉股份（688766.SH）、德明利、紫光國(guó)微（002049.SZ）、瀾起科技（688008.SH）、聚辰股份和雅創(chuàng)電子（301099.SZ）。

一季度，上述12家公司的營(yíng)業(yè)收入同比增速均值、中位數(shù)分別為-180%、-85.84%，歸母凈利潤(rùn)同比增速均值、中位數(shù)分別為-23.26%、-26.5%，營(yíng)業(yè)收入下滑速度遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)下滑幅度，顯示需求十分低迷。

花旗集團(tuán)最新發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，雖然其仍對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)持保守看法，但某些跡象顯示，可以樂(lè)觀看待后續(xù)半導(dǎo)體市場(chǎng)，包括PC銷(xiāo)售趨穩(wěn)、人工智能（AI）需求大漲，以及手機(jī)市場(chǎng)逐步回暖。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

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