北京時間 11 月 15 日，Yalla 母公司 Yalla Group 公布了 2022 年 Q2 財報，營收水平超出市場預(yù)期。除此之外，一直在醞釀中的中重度手游 Merge Kingdom 終于推出了測試版。

(資料圖片僅供參考)

股票波動原因復(fù)雜

下面我們將借助財報數(shù)據(jù)，仔細(xì)看下 Yalla Group 2022 年 Q3 發(fā)展情況以及未來發(fā)展趨勢。

營收：創(chuàng)歷史新高

月活用戶：首超 3000 萬

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2022 年 Q3 營收 8010 萬美元，同比增長 12.3%，環(huán)比增長 5.3%，Yalla Group 營收連續(xù) 3 個季度創(chuàng)歷史新高，能在經(jīng)濟環(huán)境并不好的 Q3 保持增長，確實不易。

Yalla Group 創(chuàng)始人&CEO 楊濤認(rèn)為，Q3 業(yè)績增長與改進運營流程、優(yōu)化用戶獲取和進一步發(fā)展產(chǎn)品貨幣化有關(guān)。

單位：萬美元｜數(shù)據(jù)來源：Yalla Group 財報

其中社交營收數(shù)據(jù)為 5620 萬美元，同比增長 4.3%，環(huán)比增長 6.6%，為 Yalla Group 自公布營收數(shù)據(jù)以來成績最好的一次。

截至目前社交營收仍是 Yalla Group 最主要的營收來源，本季度營收增速也超出了游戲業(yè)務(wù)的增速，就目前產(chǎn)品矩陣、業(yè)務(wù)布局和市場情況來看，社交營收在未來很長一段時間內(nèi)很可能仍然是集團營收重心。不過 Merge Kingdom 的出現(xiàn)也可能會改變格局。

筆者曾在 Q2 財報解讀中提到“在過去 7 個季度，Yalla Group 的社交活躍用戶仍處于正向增長當(dāng)中，但社交營收增長卻不甚明顯”，造成這種情況的主要原因是中東語聊市場競爭激烈，沙特 Google Play 暢銷總榜 Top50 中有 10 款語聊 App、有 20 款產(chǎn)品具備語聊功能。所以想要在已經(jīng)具備一定營收量級后仍保持快速增長，并不容易。于是在過去的 Q3 Yalla Group 做了“連通和升級”兩個舉措。

連通。Yalla Group 如法炮制 Yalla Ludo 的成功路徑，嘗試將 Yalla、YallaChat、Yalla Ludo 進行深度綁定。除了支持以 YallaChat 的方式登錄 Yalla，更重要的是 Yalla 支持主持人在 YallaChat 創(chuàng)建房間，另外 YallaChat 又上線了 Yalla Ludo 小程序，三款產(chǎn)品的連通讓用戶無需實現(xiàn)產(chǎn)品跳轉(zhuǎn)即可隨時開始社交娛樂。

升級。我們在早期分析 Yalla 產(chǎn)品的文章中提到，在 Yalla 等泛娛樂產(chǎn)品中具有分層明顯的會員等級體系，無需官方下場，用戶也會自發(fā)地尊重和環(huán)繞高等級用戶。而 Yalla 提供的會員頭像框、出場特效、會員專屬表情、房間主題等 20 種會員權(quán)益其實都在為這種現(xiàn)象助力。而 Yalla Premium 和會員群的出現(xiàn)，更是放大了這種情況。比如 Yalla Premium 支持用戶最多修改 5 次貼文、在語聊房中發(fā)送照片等。更多的自由永遠(yuǎn)向更多的富貴敞開。經(jīng)過長達(dá) 6 年的準(zhǔn)備與埋伏，Yalla 終于開始加大變現(xiàn)力度。

我們還是說，盡管中東互聯(lián)網(wǎng)用戶普遍年輕、對新產(chǎn)品的接受度高，但也確實是個“吃資源、吃積累”的市場。

游戲業(yè)務(wù)營收為 2390 萬美元，同比增長 37.4%，環(huán)比增長 2.6%。游戲營收持續(xù)增加與 Yalla Ludo站穩(wěn)腳跟、Yalla Parchis、Yalla Baloot 和 101 Okey 仍向前發(fā)展以及社交產(chǎn)品加強游戲業(yè)務(wù)有關(guān)。

但值得注意的是，在 Q3 階段，游戲業(yè)務(wù)的同比和環(huán)比增速都在放緩，游戲業(yè)務(wù)能否接過營收大旗，除了原有的棋牌游戲，還要看以 Merge Kingdom 為先遣隊的中重度游戲能否獲得用戶青睞。

從 Yalla Game 官網(wǎng)描述來看，Merge Kingdom 應(yīng)該是一款以合并、建筑、對戰(zhàn)為主要玩法的中重度游戲，有點像要做一款中東本土版的《Top War》（游戲也在沙特暢銷總榜 Top30），而官網(wǎng)圖片來看，貌似又有 Yalla 自己的社交想法。不過，也僅僅是透露出產(chǎn)品名稱和玩法截圖，并沒有給出下載鏈接或者試玩入口，因而股票交易平臺上也有一些“中重度游戲只是吊大家胃口，并沒有準(zhǔn)備好”的聲音。

Yalla Group 產(chǎn)品矩陣

從成本和利潤來看，2022 年 Q3 總成本為 5560 萬美元，同比增長了 21.9%，環(huán)比增加 2.8%。

其中主營業(yè)務(wù)成本為 2960 萬美元，比去年同期的 2340 萬美元增加 26.3%。Yalla Group 對此解釋為產(chǎn)品矩陣擴大導(dǎo)致技術(shù)服務(wù)費用增加，以及運維團隊擴大而需要更多的薪酬福利。主營業(yè)務(wù)成本占總營收的百分比從 2021 年 Q3 的 32.8% 增加到 2022 年 Q3 的 36.9%，不過較 Q2 的 38.5& 有所下降。

銷售和營銷成本為 1200 萬美元，同比增長 9%，較上個季度的 1120 萬美元環(huán)比下降 7%。Yalla Group 連續(xù) 3 個季度縮減廣告營銷成本，這也是過去幾個季度出海公司甚至海外大廠的主旋律。

數(shù)據(jù)來源：App Growing 出海觀察

根據(jù) App Growing 出海觀察數(shù)據(jù)，過去 30 天 Yalla Group 旗下的廣告投放素材主要集中在 Yalla 產(chǎn)品上，其余幾款產(chǎn)品只有零星投放。

把時間拉長到 365 天來看，2022 年 Yalla 廣告投放素材數(shù)量遠(yuǎn)多于 2021 年，不過整體來看 Q3 的投放更加克制，Q4 則更加努力。不過從點點數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果來看，Yalla 在 10 和 11 月的營收似乎并沒有隨著投放素材數(shù)量增加而增加。

數(shù)據(jù)來源：App Growing 出海觀察

從投放地區(qū)來看，過去 180 天，Yalla 廣告素材投放 Top5 市場分別是印度、印尼、巴基斯坦、土耳其和沙特阿拉伯，Yalla 似乎希望通過輻射與中東文化相近的印巴市場來實現(xiàn)用戶增長與營收增加。

數(shù)據(jù)來源：App Growing 出海觀察

2022 年 Q3 一般管理費用為 860 萬美元同比增加 16.9%，技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)費用為 550 萬美元同比增長 42.2%。

從利潤來看，Q3 凈利潤為 2440 萬美元，在非 GAPP 準(zhǔn)則下，凈利潤為 2940 萬美元。

從用戶數(shù)量上看，Yalla Group 的用戶數(shù)量在 Q3 獲得了不錯的增長，MAU 數(shù)量首次突破了 3000 萬。

（鑒于自 2021 年 Q4 財報開始，Yalla Group 不再按照單個產(chǎn)品公布活躍用戶以及付費用戶數(shù)據(jù)，而從實際結(jié)果來看也并未如約按照游戲和社交兩個業(yè)務(wù)線分別公布，因此白鯨出海財報解讀進行了同步調(diào)整）

2022 年 Q3 MAU 為 3090 萬，同比增長 19.1%，環(huán)比增長 3.3%；付費用戶為 1150 萬，同比增長50.3%，環(huán)比增長 8.6%。不過這個增長確實有趣得很，從 Q2-Q3，MAU 增長了 98 萬、付費用戶卻增長了 91 萬，顯然 Yalla Group 正在加速轉(zhuǎn)化。

YallaChat 和 Waha 正在進行不同程度的努力

YallaChat：持續(xù)發(fā)力小程序，用戶 Ludo 留住用戶

在 Q2 財報解讀中，我們有提到 YallaChat 在產(chǎn)品中上線了Games&Minis的“小程序功能”，并上線了「Date-palm Tree」和「Hop Up」兩個小程序。在近期測評中，筆者發(fā)現(xiàn) Date-palm Tree 不僅能種出果子，甚至有可能種出手機。用戶通過完成簽到、給好友澆水、使用 YallaChat、分享小程序、添加好友等日常任務(wù)，可以獲得水滴。當(dāng)果樹獲得足夠的水滴時則會產(chǎn)出果子，果子可以用于兌換轉(zhuǎn)盤抽獎機會、現(xiàn)金、Yalla Ludo 金幣、Yalla 金幣。其中在轉(zhuǎn)盤抽獎場景中，用戶單次抽獎消耗4500 個果子，可能會抽到 1000-20000 個不等的果子，甚至還有機會獲得 iPhone 最新款手機。

另外，在最近的版本 YallaChat 直接將 Yalla Ludo 做成小程序鼓勵用戶無需跳出即可與好友對戰(zhàn)。

在開始之前，用戶可以選擇獨自開始游戲，或者邀請 YallaChat 通訊錄好友加入游戲，也可以將邀請鏈接分享到 YallaChat 群聊。顯然 Yalla Group 希望通過這種方式增加用戶使用時長與粘性。從筆者體驗情況來看，用戶似乎愿意對這種連通買單，基本上每一局的匹配時間都可以忽略不計，不過比較遺憾用戶無法像使用應(yīng)用版本一樣使用語音互動。

Waha：持續(xù)本土化，用做泛娛樂產(chǎn)品的思路做元宇宙

我們在此前財報解讀中提到，Waha 最大的特點是足夠本土化，從面孔到場景都很中東，所以我們認(rèn)為 Waha 是有希望在中東市場脫穎而出；但我們也說，Waha 仍處于非常早期的階段，在功能和交互上都沒有明顯創(chuàng)新，因而能否抵御其他有進入中東市場計劃的同類產(chǎn)品，我們持保守態(tài)度。

根據(jù)點點數(shù)據(jù)統(tǒng)計，Waha 在過去一年進行了 6 次版本更新，盡管次數(shù)不多，但每次都會帶來一些明顯改變，這也使 Waha 走在逐漸完善的路上。

從 Avatar 上看，Waha 支持用戶調(diào)整服裝、飾品和身體三個部分，而且在每個部分都給出了豐富的可用素材選擇，也會結(jié)合中東用戶的特點進行一些本地化供給。如在女性 Avatar 設(shè)定時，除了常規(guī)的選擇，也提供了民族風(fēng)格印花長裙、頭紗、海娜紋身等明顯中東特色的素材。除此之外，Waha 還允許用戶根據(jù)自己的需求和審美創(chuàng)造衣服，供自己使用或出售。

從場景上看，除了 House Party，Waha 目前又拓展出 Disco 舞廳、秘密沙漠、私人海島、甜蜜花園、摩登咖啡等 5 個不同的場景供用戶選擇，不過以上 5 個場景均需付費解鎖，解鎖價格在 2599 金幣——12999 金幣不等，即 22.8 美元—108 美元不等，價格昂貴。

不過從主頁顯示的場景數(shù)量來看，還是有不少用戶愿意為此付費。

從交互上看，在原來的位移和場景互動之外，Waha 在 9 月 17 日的版本更新中增加了“一起觀看 YouTube 視頻”功能，當(dāng)房間所有者用戶等級達(dá)到 2 級時，用戶可以通過上傳視頻鏈接與房間內(nèi)的其他用戶分享內(nèi)容。另外，Waha 還增加了單人動作和合作動作，用戶可以通過舞蹈和握手與其他用戶交互并增進感情。

整體來看，Yalla Group Q3 財報超出了市場預(yù)期，在用戶和營收上都實現(xiàn)了逆風(fēng)增長，但從另一個視角來看，似乎又不夠驚喜。

關(guān)鍵詞： 同比增長 環(huán)比增長 用戶數(shù)量