導語:鋰鹽產(chǎn)能釋放低于預期,下游眾多新能源車企虧損狀況持續(xù),2023 新能源車滲透率可能不及預期。
2021年,中國汽車工業(yè)總產(chǎn)值突破10萬億,占全國GDP總量近10%。汽車類商品零售額達4.4萬億元,占社會消費品零售總額的9.9%。
(資料圖片)
汽車涵蓋能源、化工、機械、半導體等上下游產(chǎn)業(yè),對GDP的推動不可估量。
因此,世界各國將汽車列為工業(yè)發(fā)展中的支柱性產(chǎn)業(yè)。
在雙碳目標下,新能源車高速發(fā)展,逐步從依靠政策扶持發(fā)展走向市場化競爭。
現(xiàn)階段,新能源車的經(jīng)濟性、便宜性,科技性帶來了前所未有的沖擊,被越來越多的消費者認同,滲透率大幅提升。
12月8日,乘聯(lián)會發(fā)布11月份全國乘用車市場分析報告。
數(shù)據(jù)顯示,11月新能源乘用車批發(fā)銷量達到72.8萬輛,同比增長70.2%,環(huán)比增7.9%。1-11月新能源乘用車批發(fā)574.2萬輛,同比增長104.6%。11月新能源車廠商批發(fā)滲透率35.9%,較2021年11月19.9%的滲透率提升16個百分點,國內(nèi)零售滲透率36.3%,較2021年11月20.8%的滲透率提升15個百分點。
資料來源:乘聯(lián)會
乘聯(lián)會秘書長崔東樹將新能源車銷量預期上調(diào)至650萬輛, 滲透率大概在28% 。
中汽協(xié)預測2022年新能源汽車銷量670萬輛,同比增長90.3%。2023年中國新能源汽車900萬輛,同比增長35%。
新能源車發(fā)展形勢一片大好,2025年新能源車20%滲透率的目標將提前3年達成。
然而,高速增長的背后,同樣也伴隨著隱憂,2023年新能源車的滲透率可能不及預期。
01 車企盈利狀況堪憂
新能源產(chǎn)業(yè)利潤被上游原材料及主機廠、零部件瓜分,部分下游汽車廠商持續(xù)虧損。
賽力斯(601127.SH)前三季度營業(yè)收入231.23億元,同比增長101.96%。歸屬于上市公司股東凈利潤為-26.75億元,同期為-19.22億元;北汽藍谷(600733.SH)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入57.07億元,同比下滑6.41%;歸屬上市公司股東凈虧損約35億元,同比下滑32.35%。
小鵬汽車(XPEV.US,09868.HK)上半年總營收近150億元,同比增長121.9%;凈虧損達44.02億元。理想汽車(LI.US,02015.HK)二季度營收為87.33億元,較去年同期增長73.3%;凈虧損6.41億元,較去年同期增長172.22%。
相反,中游鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈卻賺得盆滿缽滿。
寧德時代前三季度營收2103.4億,同比增長186.72%,凈利潤175.92億,同比增長126.95%;天齊鋰業(yè)前三季度營收246.46億,同比增長536.4%,凈利潤159.8億,同比增長2916.44%;贛鋒鋰業(yè)前三季度營收276.12億,同比增長291.45%,凈利潤147.95億,同比增長498.31%。
新能源車朝著電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化的路徑前行,企業(yè)研發(fā)投入是一項巨大的資本開支。2021年全年,蔚來汽車(09866.HK,NIO.US)研發(fā)費用為45.92億元,較上一年度增長84.6%。小鵬也燒掉了41.14億。四年的時間,蔚來在換電技術已經(jīng)投入了超過155億元。
費用端的開支同樣沉重,2021年全年,蔚來銷售、一般及行政費用為68.78億元,同比增長74.9%。
汽車產(chǎn)業(yè)的資本開支如同軍備競賽一般,大開大闔,爭先恐后。閘門一開,資金傾瀉而出,奔騰而落。殊不知,新興技術發(fā)展與迭代可謂是如履薄冰,稍有不慎,滿盤皆輸。
另一方面,新能源車高速發(fā)展的同時,一大批車廠如雨后春筍般成長起來,競爭越發(fā)激烈。
2021年,蔚小理作為新生力量進入新能源車銷量前十。
然而,不到一年的時間,風云突變,哪吒,吉利實現(xiàn)高速增長,強勢擠入。放眼未來,領跑等多個新勢力將發(fā)起有力沖擊。
這種高舉高打,巨大資本開支的行業(yè)生態(tài)如同一個無底洞。在未來的一段時間里,難以預見盈利。車企內(nèi)卷加劇,壓在新能源車企身上的資本壓力可想而知。
如果產(chǎn)業(yè)景氣度回落,經(jīng)營風險將大幅上升。
數(shù)據(jù)來源:乘聯(lián)會制表:汽車行業(yè)關注
02 鋰鹽價格持續(xù)上漲,下游成本壓力巨大
二季度鋰鹽短暫調(diào)整后,雙雙突破55萬/噸,若價格持續(xù)上漲,傳導到下游車企,車企大概率選擇加價銷售,這無疑會對終端銷量造成影響。
資料來源:生意社
鋰鹽存在著較強的行業(yè)壁壘,2023年產(chǎn)業(yè)鏈強勢地位仍舊持續(xù)。
(1)未來鋰礦供給大概率小于預期。產(chǎn)能釋放緩慢:
鋰礦建設周期長:鋰礦供應周期平均6-8年,勘探和研究階段平均耗時5年以上;可研結束后礦山設計準備、調(diào)試、審批階段平均耗時1-2年;礦山生產(chǎn)到投產(chǎn)階段平均耗時1-2年;
而鋰電池產(chǎn)能擴產(chǎn)周期僅0.5-1年,零部件長則1-2年,顯而易見,需求大幅上升后,必然出現(xiàn)產(chǎn)能錯配,上游鋰礦難以快速擴充產(chǎn)能滿足下游需求。
(2)鋰鹽產(chǎn)能投資大:
天齊鋰業(yè)H股招股說明書數(shù)據(jù)顯示,2021年,碳酸鋰全球成本為5830美元/噸,按照最新1美元≈6.9763人民幣的匯率計算,折算約4.07億元/萬噸。
資料來源:天齊鋰業(yè)H股招股說明書
2021年,氫氧化鋰平均成本約為8269美元/噸,折算約5.77億元/萬噸。
資料來源:天齊鋰業(yè)H股招股說明書
全球鋰資源,鹽湖占據(jù)60%以上,中國接近80%,鹽湖提鋰對鋰資源產(chǎn)能釋放意義重大。
可是,由于品位和提取技術影響,部分鹽湖開采的成本遠高于鋰礦石。資料顯示,阿根廷鹽湖鋰項目每萬噸碳酸鋰的投資額均值為1.77億美元,折合人民幣超過11億元,投資強度顯著高于硬巖鋰礦和中國的鋰鹽加工廠。
西藏礦業(yè)(000762.SZ)1月20日在投資者互動平臺表示:“萬噸級碳酸鋰項目工程總投資大約在21億元(含稅)”。
較重的資本開支本身存在著壁壘,通過鹽湖釋放產(chǎn)能困難重重。
(3)疫情、區(qū)域政治影響鋰礦供給。
在新能源車裂變式增長的背景下,鋰資源作為鋰電池的核心原材料,各國紛紛將其列入核心戰(zhàn)略儲備資源,鋰資源上升到國家層面的保護和支持。
11月2日,加拿大工業(yè)部以所謂國家安全為由,要求中礦資源(002738.SZ)旗下中礦(香港)稀有金屬資源有限公司、盛新鋰能(002240.SZ)香港孫公司盛澤鋰業(yè)國際有限公司、以及藏格礦業(yè)(000408.SZ)旗下子公司ZanggeMiningInvestment(Chengdu)CoLtd三家中國公司剝離其在加拿大關鍵礦產(chǎn)公司的投資。
與此同時,在國際環(huán)境、成本、產(chǎn)能等原因影響下,勸退了眾多布局鋰資源的企業(yè)。
10月12日,雅化集團宣布終止與加拿大超鋰公司的股權認購及礦業(yè)權投資事項。原因為雅化集團根據(jù)對當前國際環(huán)境的判斷,預計可能會對礦山開發(fā)帶來較大影響,導致礦山開發(fā)的周期較長。
無獨有偶,金圓股份(000546.SZ)12月11日晚公告,為了提高交易效率、降低交易成本,公司決定終止收購鋰源礦業(yè)49%股權。
看來,鋰資源這門生意不是那么好做的。
市場大部分觀點認為鋰的供需平衡點可能在2023年出現(xiàn),不過,鋰資源產(chǎn)能較為緩慢,投資強度大,疫情和區(qū)域政治影響下,供給可能會低于預期,供需平衡時間節(jié)點可能會后移,這個邏輯已經(jīng)在多晶硅上演。
在2023年,鋰資源對新能源車的強制約性仍舊存在。
03 滲透率數(shù)字失真
汽車等級一般為:A00級、A0級、A級、B級、C級、D級六個級別。A00是微型乘用車,A0是小型乘用車,A級是緊湊型乘用車,B級是中型乘用車,C型是中大型乘用車,D級車指的則是大型乘用車。
其等級劃分主要依據(jù)軸距、排量、重量等參數(shù),字母順序越靠后,該級別車的軸距越長、排量和重量越大,乘用車的豪華程度也不斷提高。
新能源車的車型分布來看,A00級價格便宜,既能解決限行問題,又能占據(jù)車牌號,發(fā)展最為迅猛,基本已經(jīng)完成了對燃油車的替代,拉升了整個新能源車的滲透率。
但是,如果將A00型號剔除掉,那么,新能源車滲透率不足20%。
與此同時,A00車型未來增速已然放緩。據(jù)統(tǒng)計,上半年,A00級電動車的市場份額下降至23.2%,相比去年同期的32.5%驟降近10個百分點,是近兩年以來的同期新低,這便意味著A00型對于新能源車滲透率的提升已經(jīng)沒有增量。
眾所周知,A級、B級長期占據(jù)汽車市場主流。不過,其滲透率卻大幅低于整體水平,有研究結果顯示A級車滲透率從21年的8.40%增長到今年上半年的14.82%,增長了6.43個pct,同比增長76.57%。
B級車滲透率從21年的21.22%增長到今年上半年的24.13%,增長了2.92個pct,同比增長13.75%。
現(xiàn)階段來看,新能源車對主流車型的替代仍舊是不足的。
從銷量來看,新能源車主要市場為一二線城市,未來這些城市需求逐步飽和,增長的空間便來自三四線城市。
但是,這類城市相應基礎設施、消費傾向等問題仍舊存在,新能源車推進道阻且長。
資料來源:公眾號《乘用車銷量查詢》
現(xiàn)階段,新能源車續(xù)航里程已經(jīng)不是焦慮了,磷酸鐵鋰電池也可以做到1000KM的續(xù)航。但是,充電慢的問題仍舊困擾著新能源車用戶,電網(wǎng)承受不住大量快充的需求,充電問題也在困擾著新能源車滲透率的提升。
綜上所述,2023年,新能源車可能出現(xiàn)增長放緩的情況。
04 前行中的波折
從長期來看,新能源替代傳統(tǒng)燃油車是大勢所趨。
產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展過程中勢必出現(xiàn)一些問題,這些問題可能會對新能源車推進產(chǎn)生一定阻力,產(chǎn)業(yè)受影響會出現(xiàn)波折。但與此同時,政府通過出臺相應的政策,梳理產(chǎn)業(yè)發(fā)展困難,企業(yè)攻破技術難點,挖掘新興技術,重構產(chǎn)業(yè)生態(tài)去積極應對。
比如,隨著鹽湖提鋰的技術發(fā)展不斷降低成本,推出高壓快充解決充電緩慢問題,選擇插電混合以及換電、增程式的車型來解決快充問題。發(fā)展V2G技術降低用車成本,發(fā)展固態(tài)電池等技術不斷降本增效,推進新能源車滲透率。
相信困擾新能源車滲透率的問題終將得到解決。
參考資料:
[1]乘聯(lián)會,11月份全國乘用車市場分析報告
[2]國金證券,《鋰系列深度(六)—鋰礦供應短缺邏輯再探討》
[3]汽車行業(yè)關注,1-11月新能源廠商排行榜
[4]生意社,碳酸鋰價格走勢
[5]天齊鋰業(yè),H股招股說明書
[6]痛快舒暢的雪球?qū)?,關于新能源車滲透率的三個真相
[7]乘用車銷量查詢,2022年10月各城市汽車銷量排行
- 即時看!650 萬到 900 萬,2023 新能源車的“背芒”
- 那些“不務正業(yè)”的「偽」原神主播們
- 2023年華風氣象傳媒集團招聘崗位有哪些?含崗位表
- 被任天堂拋棄的N64首發(fā)游戲
- 【環(huán)球速看料】「辣條第一股」弄丟了多少人的信心?
- 環(huán)球速遞!“轉向”希望破滅,降息要等到2024年
- 美媒:剛果(金)首都發(fā)生洪災和山體滑坡 至少140人死亡
- 俄轟炸機在日本海上空持續(xù)飛行7小時
- 世界視訊!西媒:秘魯宣布全國進入緊急狀態(tài)
- 全球聚焦:明年會更糟嗎?民調(diào)顯示:美國八成選民對經(jīng)濟持負面看法
- 世界短訊!3只旅日熊貓明年返回中國 日本園區(qū)致謝:它為中日合作研究做出巨大貢獻
- 連續(xù)20CM!估值歷史低位 北向百億大搶籌(名單)
- 焦點信息:鐘南山:感染奧密克戎一年內(nèi)很難二次感染
- 全球頭條:瘦西湖門票價格(中國十大名寺,三處寺廟免費,唯有法門寺門票最高,你又去過幾處)
- 泰國新國軒成立 國軒欲打造電池出口東盟基地
- 速遞!李奈映和元彬婚紗照(李鐘碩入伍前新作曝光?國民偶像要搭檔元彬老婆,堪稱強強聯(lián)合)
- 未按規(guī)披露非經(jīng)營性關聯(lián)交易及關聯(lián)擔保事項 ST大集及多位董監(jiān)高收陜西證監(jiān)局警示函
- 小米首次系統(tǒng)披露知識產(chǎn)權體系 已累計全球授權專利超2.9萬項
- 世界要聞:一汽解放:子公司擬6.71億元投資長春檢測中心
- 【全球新要聞】華聯(lián)綜超證券簡稱12月21日起將變更為“創(chuàng)新新材”
- 低碳菜單引領寧波餐飲消費新風尚 試點將持續(xù)至今
- 深圳坪山打造餐飲服務食品安全示范高地 嚴守食品
- 黑龍江哈爾濱推出“沙盒”監(jiān)管新模式 激發(fā)市場活
- 第三季度全國消協(xié)受理投訴數(shù)量同比增10.02% 食品
- 北京懷柔對機動車檢測機構開展監(jiān)督抽查 規(guī)范機動
- 天津北辰扎實做好價格監(jiān)管工作 維護安全有序市場
- 北京石景山開展冬季供暖前特種設備安全專項檢查
- 陜西延安:開展兒童化妝品專項檢查 規(guī)范化妝品市
- 北京海淀開展商品條碼專項監(jiān)督檢查 努力打造穩(wěn)定
- 金華推進網(wǎng)絡直播營銷治理顯成效 培育放心消費直