“脂如雪花、入口即化”，在中國，金槍魚有多受歡迎？

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如今，越來越多中國魚市、農(nóng)博會上，金槍魚現(xiàn)場解體秀已經(jīng)成為游客關(guān)注的熱門表演。據(jù)中國金槍魚交易中心提供的數(shù)據(jù)，中國在10多年前還屬于金槍魚零消費國家，到了2020年國內(nèi)銷售量已過1萬噸。

隨著“海的味道”成為潛力消費，一家企業(yè)的上市申請最近也“浮出水面”。

3月初，萬向系旗下的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)大洋世家向上交所遞交了招股說明書。該公司主營業(yè)務(wù)是遠洋捕撈、水產(chǎn)品加工、進出口貿(mào)易和國內(nèi)市場終端銷售，主力產(chǎn)品之一就是金槍魚。即使遭遇新冠疫情等不利因素影響，大洋世家在招股書報告期內(nèi)的年度營收仍呈現(xiàn)著穩(wěn)定增長，由2019年約31億元增長至2021年超39億元。

值得一提的是，大洋世家的實控人為“傳奇浙商”魯冠球之子魯偉鼎，他也是如今的萬向集團董事長兼首席執(zhí)行官。

公開信息顯示，目前“萬向系”已擁有萬向錢潮、承德露露、萬向德農(nóng)、順發(fā)恒業(yè)四家上市企業(yè)。如今大洋世家把目光聚焦在了海洋食品這一細分賽道，如果上市成功，也將成為魯偉鼎控制的第5家上市公司。

前景光明：瞄準(zhǔn)“藍海”，一年賺了39億元

長期以來，“萬向系”對農(nóng)業(yè)都高看一眼，浙商魯冠球生前一直與“三農(nóng)”(農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民)有著很深的情結(jié)。當(dāng)舵盤交至魯偉鼎手上，這一點也未曾更改，萬向集團的農(nóng)業(yè)投資平臺萬向三農(nóng)在該領(lǐng)域的開疆?dāng)U土仍在繼續(xù)。

招股書顯示，大洋世家成立于2009年，系萬向三農(nóng)與浙江遠洋漁業(yè)共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，根據(jù)最新披露，萬向三農(nóng)持股90%，大洋投資持股10%。由于萬向三農(nóng)的唯一股東為魯冠球三農(nóng)扶志基金，魯偉鼎通過魯冠球三農(nóng)扶志基金控制萬向三農(nóng)，他同時又是大洋投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，因此合計控制大洋世家100%的股份，為公司的實際控制人。

通過大洋世家，魯偉鼎把目光投在“藍?！?。

一份中國漁業(yè)相關(guān)報告提到，作為高端營養(yǎng)食材之一，金槍魚在全球擁有廣闊的消費市場。從中國市場看，隨著中產(chǎn)階級和富裕人群數(shù)量增多，金槍魚消費的潛力正被市場不斷挖掘。

尤其是近年，受低脂飲食、預(yù)制菜等風(fēng)潮的影響，金槍魚等海洋魚類成為了中國電商消費的熱銷產(chǎn)品。從最初的金槍魚罐頭，到后續(xù)研發(fā)的金槍魚蓋飯、即食黃鰭、泡椒金槍魚皮、金槍魚大腹刺身、金槍魚飯團等，新品不勝枚舉，受到了更多80后、90后“健身族”“懶人族”的追捧?！短煜戮W(wǎng)商》在電商平臺觀察到，部分品牌的金槍魚商品月銷達7000單以上。

而金槍魚正是大洋世家的核心產(chǎn)品。招股書顯示，公司主要產(chǎn)品為遠洋捕撈產(chǎn)品，含超低溫金槍魚原魚、圍網(wǎng)金槍魚原魚、魷魚，以及衍生加工品凍煮金槍魚魚肉。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，大洋世家金槍魚的產(chǎn)量分別是4.66萬噸、4.79萬噸以及4.08萬噸，占全國產(chǎn)量的11%、14.63%以及12.67%。其中加工品凍煮金槍魚肉的銷量分別約為2.33萬噸、2.36萬噸、2.53萬噸，產(chǎn)銷率在報告期內(nèi)達到了89.44%、103.47、101.40%。

較高的產(chǎn)銷率，體現(xiàn)了金槍魚等遠洋魚類食品市場的火爆，這從大洋世家的業(yè)績單里也能窺見一二。

招股書顯示，2019年至2021年，大洋世家營業(yè)收入分別約為31.58億元、32.80億元、39.39億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為1.56億元、1.21億元、3.03億元。2022年1-6月雖然營業(yè)收入約為18.35億元，未達成去年全年的一半，但利潤卻高達約2.05億元，已超過去年凈利的半數(shù)。

問題暴露：主力消費市場縮小、補貼占利潤比例高

但魯偉鼎執(zhí)掌的大洋世家，也面臨著市場波動的挑戰(zhàn)。

首先是金槍魚主力消費市場這幾年迎來浮動。

當(dāng)前，日本消費了全球20%至30%的金槍魚以及全球80%的藍鰭金槍魚，是世界上金槍魚消費總量及人均消費量最高的國家。因而，日本也是大洋世家的重要市場，但在報告期內(nèi)，公司直接銷售給日本市場的收入金額分別約為3.70億元、3.37億元、3.20億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為11.90%、10.49%、8.23%，逐年呈現(xiàn)下降趨勢。

大洋世家在招股書中也談到：“雖然公司與日本三菱長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，一定程度上保證了公司超低溫金槍魚銷售的穩(wěn)定性，但如果未來公司產(chǎn)品在日本市場競爭力下降，亦或是日本市場對超低溫金槍魚的需求量下降……將影響公司盈利能力?！?/p>

其次是從大洋世家的收入結(jié)構(gòu)上來看，政府補貼占利潤比例較高。

招股書顯示，2019年至2021年，大洋世家獲得的政府補助分別為7812.28萬元、8708.67萬元、8101.90萬元；報告期內(nèi)其政府補助、所得稅優(yōu)惠占當(dāng)期利潤總額的比例分別為47.87%、57.85%、35.60%。這也表明公司對政府補助、所得稅優(yōu)惠存在一定的依賴。不過值得一提的是，中國對遠洋漁業(yè)產(chǎn)業(yè)的鼓勵政策相對屬于長期政策，補助及稅收減免在未來可預(yù)見期間具有一定的可持續(xù)性。

最后是金槍魚市場長期依賴于外購，導(dǎo)致毛利率較低。

大洋世家的主力產(chǎn)品和加工品原料來自于超低溫金槍魚原魚與圍網(wǎng)金槍魚原魚，其在報告期內(nèi)外購比例基本都在60%以上，其中超低溫金槍魚原魚在2020年和2021年的外購比超過了70%。外購的成本，壓低了大洋世家金槍魚系列產(chǎn)品的利潤率，其中2019-2021年金槍魚原魚的毛利率僅有2.05%、7.05%和7.55%。而同比起來，魷魚產(chǎn)品由于自捕比例較高，毛利率在這三年內(nèi)都保持在46%以上。

調(diào)整布局：海底撈、盒馬鮮生成為直銷客戶

問題敦促著大洋世家做出調(diào)整。目前來看，順應(yīng)中國市場的金槍魚消費趨勢、培育對應(yīng)產(chǎn)品及品牌，是大洋世家的破題方向之一。

一方面，加速中國市場的網(wǎng)點布局?，F(xiàn)今，中國金槍魚的C端主力消費市場以長三角為主。據(jù)中國金槍魚交易中心提供的數(shù)據(jù)顯示，上海幾乎占了近七成的消費量。

《天下網(wǎng)商》從企業(yè)官網(wǎng)獲悉，大洋世家旗下專賣網(wǎng)點（含金槍魚體驗店、高端海鮮專營、海鮮直營店、高超海鮮專柜）共有40家，分布城市為北京、上海、天津、杭州、寧波、嘉興、舟山、南京、蘇州、無錫、廈門、廊坊等，其中上海布局有8家專賣網(wǎng)點，是杭州之外網(wǎng)點布局最多的城市。

另一方面，大洋世家也在加強與國內(nèi)一線餐飲品牌的合作，展開長線直銷合作。2021年，公司向海底撈銷售蝦及蝦類制品約2.03億元，銷售占營收比達5.14%，海底撈由此成為該年度公司直銷模式的前五大客戶之一。

除了借他人之手，《天下網(wǎng)商》還發(fā)現(xiàn)，大洋世家自有品牌聲量的打造也頗有章法。據(jù)招股書，大洋世家正在探索生鮮電商等新零售模式，與盒馬鮮生、天貓和京東等平臺合作，促進線上銷售與線下銷售的協(xié)同發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2021年期間，大洋世家在盒馬鮮生的銷售約為2388.6萬元，后者既是對應(yīng)年份直銷模式的前五大客戶，也是最大的商超渠道之一。不過總體而言，商超銷售的比例依然較小。

在線上渠道，大洋世家天貓旗艦店內(nèi)招牌產(chǎn)品油浸金槍魚罐頭的月銷達到了600單以上。但目前而言，其對比頭部罐頭品牌也存有一定的差距。

招股書顯示，此次大洋世家啟動IPO，擬募集約16億元，其中11億元將投向海洋食品加工冷藏物流基地項目。這可能會是公司進一步加快食品加工的品牌化、打通線上下C端市場的一步要棋。

“讓農(nóng)村發(fā)展、讓農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、讓農(nóng)民富裕?！闭闵滔闰?qū)、萬向集團創(chuàng)始人魯冠球一生的愿望之一，是推動農(nóng)業(yè)的發(fā)展。如今，遠洋漁業(yè)已成為中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的重要組成，如何把蔚藍深海的饋贈送到千家萬戶的餐桌，也是大洋世家接下來要持續(xù)深耕的題。

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