近段時間以來，生豬價格大幅快速回落。昨日，生豬期貨價格更是大幅下跌，截至收盤，主力2303合約跌幅4.13%，近月2301合約更是觸及跌停。

【資料圖】

12月以來，生豬期貨指數(shù)下跌近20%。從10月中旬的年內(nèi)高點開始，截至昨日收盤，生豬期貨價格已下跌35%左右。

現(xiàn)貨市場方面，中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月16日，全國外三元生豬均價為20.25元/公斤，較15日下跌了0.07元/公斤，環(huán)比下跌20.12%，同比上漲0.97%；全國內(nèi)三元生豬均價為19.82元/公斤，較15日下跌了0.05元/公斤，環(huán)比下跌21.66%，同比上漲17.56%。

圖為2022年11月16日—12月16日中國養(yǎng)豬網(wǎng)外三元生豬均價走勢圖

觀察12月16日中國養(yǎng)豬網(wǎng)生豬(外三元)均價漲跌表現(xiàn)，記者發(fā)現(xiàn)，全國七大生豬主產(chǎn)區(qū)豬價均下跌。國內(nèi)外三元生豬價格持續(xù)走跌，生豬均價跌至20.25元/公斤。具體來看，在全國可監(jiān)測的31個省份中，豬價走勢大幅回落，北方地區(qū)普遍出現(xiàn)持續(xù)下跌，而在南方地區(qū)也在逐步下行，僅有華東地區(qū)及華中地區(qū)有部分上升。

據(jù)國家發(fā)改委監(jiān)測，12月5—9日當(dāng)周，36個大中城市精瘦肉零售價格周均價同比漲幅低于30%，根據(jù)國家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，退出價格過度上漲預(yù)警區(qū)間。

生豬價格持續(xù)快速下跌，原因是什么？

格林大華期貨生豬研究員張曉君認為，近期生豬價格大幅下跌，主要是因為進入12月份，距離春節(jié)僅1個月有余，養(yǎng)殖端出欄時間窗口縮短，部分集團場加快出欄節(jié)奏，前期部分二次育肥豬源認賣出欄，階段性生豬供給明顯增加。卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，生豬養(yǎng)殖企業(yè)12月份出欄計劃環(huán)比增加8.89%。另外，12月6日，牧原股份發(fā)布公告，上調(diào)2022年度生豬預(yù)計出欄區(qū)間至6100萬—6200萬頭，市場繼續(xù)上調(diào)年前生豬供給預(yù)期。

消費方面，張曉君分析稱，目前餐飲消費依舊低迷，南方腌臘消費預(yù)期已然落空。“雖然臨近冬至，家庭消費有所啟動，然而需求整體增幅明顯弱于供給增幅，階段性供大于求施壓豬價下行，生豬期貨充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，提前反映了豬價下跌預(yù)期?！?/p>

“生豬期貨價格快速下跌，反映了市場對短期供需失衡狀態(tài)下現(xiàn)貨價格進一步大幅下跌的擔(dān)憂?！敝刑┢谪浬r品研究員朱殿霄認為，這種擔(dān)憂主要來自三個方面：第一，供應(yīng)壓力積累。雖然近期供給端出欄積極性有所提高，但仍有大量社會豬源尚未出清，隨著出欄窗口快速收窄，供應(yīng)壓力繼續(xù)顯著積累。第二，需求不及預(yù)期。西南腌臘消費確有放量，但高峰時段極短，腌臘需求顯著不及預(yù)期，對價格支撐明顯不足，疊加近期餐飲消費持續(xù)疲軟，市場須對豬肉消費“旺季不旺”的弱現(xiàn)實重新定價。第三，市場情緒脆弱。毛豬價格在短期內(nèi)由高位快速回落至中小養(yǎng)殖主體成本線附近，導(dǎo)致供給端市場情緒脆弱而敏感，容易引發(fā)一致性、恐慌性出欄行為，短期市場供應(yīng)激增，或壓制價格繼續(xù)快速下行。

昨日，國家發(fā)改委表示，隨著元旦、春節(jié)等居民消費旺季的臨近，國家發(fā)改委已成立工作專班，安排專人進行對接指導(dǎo)，保障“兩節(jié)”期間重要民生商品量足價穩(wěn)。未來仍將適時投放政府豬肉儲備，在“兩節(jié)”等重要時段加大投放力度。

張曉君認為，在生豬市場本就供強需弱的基礎(chǔ)上，市場繼續(xù)上調(diào)供給增加預(yù)期，市場看空情緒繼續(xù)發(fā)酵，期貨盤面應(yīng)聲下跌。

東吳期貨生豬研究員郭大順也認為，國家發(fā)改委昨日有關(guān)“將適時投放政府豬肉儲備”的消息，對市場情緒或?qū)⑿纬蛇M一步壓制。近期豬價大幅下跌，已率先擊穿前期高位接盤的二次育肥養(yǎng)殖群體的成本線，引發(fā)市場恐慌性拋售，目前豬價已接近市場平均的養(yǎng)殖成本線(18元/公斤)左右，悲觀情緒的進一步加重不排除會引發(fā)進一步的“降重拋售”行為。

值得注意到，周五，生豬期貨主力合約和近月合約跌幅存在較大差異，近月2301合約尾盤跌停。對此，朱殿霄表示，今年春節(jié)來臨較早，節(jié)前生豬銷售窗口較窄，這意味著相對過剩的生豬供應(yīng)需要在較短的時間窗口內(nèi)被消化，容易形成供應(yīng)踩踏現(xiàn)象，壓制價格快速下滑。近月2301合約跌停反映了市場對該類風(fēng)險的擔(dān)憂。而主力合約3月合約，反映了春節(jié)之后的價格預(yù)期。雖然3月份處于傳統(tǒng)的豬肉消費淡季，但考慮到目前市場累積的供應(yīng)壓力大概率將在春節(jié)前得到釋放，且明年一季度的商品豬理論出欄量處于較低水平，市場對3月份價格走勢存在明顯分歧。因此，生豬期貨主力合約跌幅小于近月合約。

郭大順表示，對年后生豬的行情不是特別悲觀，主要邏輯在于疫情沖擊消退后，需求或?qū)⒃诿髂暌患径群笥瓉砘謴?fù)性增長。另外，明年三四月份的豬價對應(yīng)的仍然是母豬存欄的相對低點，且當(dāng)前的仔豬補欄已經(jīng)受到豬價下跌抑制，只要年前養(yǎng)殖端積壓的大體重豬能夠出清，出欄體重從高位降至正常水平，那么豬價有望在年后迎來反彈。

“目前來看，生豬供給增幅明顯大于需求增幅，下游需求承接力度不足。”張曉君表示，從屠宰量來看，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，生豬日度屠宰量較上月同期增長51.7%，對應(yīng)時期的河南生豬價格較上月同期下跌21.3%，宰量增加、價格下跌，說明下游消費難以承接供給增量。

“后期豬價能否止跌，需要關(guān)注養(yǎng)殖端降體重是否完成?！睆垥跃f，當(dāng)前部分集團場生豬減重基本完成，生豬交易體重有所回落。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，生豬周度交易體重為119.93公斤，較近期高點121.73公斤下降1.8公斤。雖然部分集團減重基本完成，但據(jù)了解，局部區(qū)域二次育肥及散戶中大體重豬源占比仍高，四川地區(qū)豬價走弱也能夠反映這一現(xiàn)象?！邦A(yù)計隨著散戶及二次育肥大體重持續(xù)出欄，生豬出欄體重仍有下降空間，待養(yǎng)殖端減重完成，生豬市場有望回歸基本供需平衡?！?/p>

郭大順認為，當(dāng)前市場處于大豬供應(yīng)釋放、旺季需求不及預(yù)期的狀態(tài)，豬價短期仍處于振蕩尋底的過程中，若庫存體重能在年前釋放完畢，疊加年后疫情對消費的沖擊消退，豬價在年后有望迎來反彈。

“從當(dāng)前的市場情況看，冬至漲價預(yù)期被證偽，毛豬出欄窗口快速收窄，養(yǎng)殖端恐慌性出欄情緒或?qū)⒗^續(xù)支配現(xiàn)貨價格走勢，短期價格或繼續(xù)承壓。”朱殿霄說，不過由于情緒化、恐慌性拋售行為容易導(dǎo)致價格超跌，春節(jié)前后生豬價格有企穩(wěn)反彈的需求。

（文章來源：期貨日報）

關(guān)鍵詞： 近月合約 生豬期貨