“今天起床就收到新聞推送，人民幣對(duì)美元匯率跌破7.3關(guān)口，這個(gè)消息讓中國(guó)留學(xué)生憂心忡忡?！痹诿绹?guó)留學(xué)的小海告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，這意味著我們兌換1美元，需要掏出更多的人民幣。

(資料圖)

今年人民幣對(duì)美元匯率第一次跌破7.3是發(fā)生在10月25日。當(dāng)天上午10:30，人民幣匯率從7.2928下跌到7.3073；截至當(dāng)天下午5:30，人民幣最低跌到7.3095，比前一天收盤下跌466點(diǎn)，跌幅0.64%。

這一跌更是創(chuàng)下人民幣對(duì)美元匯率14年來(lái)的新低。

匯率下跌令小海預(yù)感到家里的壓力會(huì)更沉重。她向《華夏時(shí)報(bào)》記者舉例說(shuō)道，比如學(xué)費(fèi)一年3萬(wàn)美元，在今年2月份人民幣對(duì)美元匯率在6.3時(shí)，差不多需要19萬(wàn)元人民幣?，F(xiàn)在匯率在7.3時(shí)，則需要22萬(wàn)元人民幣，足足多掏3萬(wàn)元。這還沒(méi)有算上在美留學(xué)的生活費(fèi)用，更是一筆不少的支出。

不過(guò)這樣的境況并未持續(xù)很久。自11月以來(lái)人民幣呈現(xiàn)升值趨勢(shì)，在岸與離岸匯率于12月初更是一度升破7.0，重返6字頭區(qū)間。

在人民銀行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝看來(lái)，中國(guó)外匯市場(chǎng)展現(xiàn)新特征，韌性不斷增強(qiáng)。

“與前兩次美元升值時(shí)期相比，去年以來(lái)人民幣匯率對(duì)美元指數(shù)波動(dòng)的敏感性降低。從全球范圍看，與主要發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)貨幣相比，人民幣貶值幅度處于平均水平。跨境資金流動(dòng)雖有波動(dòng)，但總體平穩(wěn)有序?！迸斯俦硎尽?/p>

全年匯率走勢(shì)“前低后高”

今年以來(lái)，受疫情影響主要發(fā)達(dá)國(guó)家大規(guī)模刺激政策提振了需求，但供應(yīng)鏈擾動(dòng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張、國(guó)際地緣政治沖突等限制供給恢復(fù)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家通脹遠(yuǎn)高于政策目標(biāo)，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度大幅上升，全球宏觀環(huán)境或步入“高波動(dòng)時(shí)代”。

為對(duì)抗通脹，全球主要央行快速收緊貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息并縮表，貨幣政策緊縮之快歷史罕見(jiàn)。歐央行也大踏步加息，政策利率已升至2009年以來(lái)最高。

由于通脹尚在高位而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能已放緩，全球主要央行貨幣政策將面臨穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹的兩難權(quán)衡。

縱觀2022年人民幣匯率走勢(shì)，整體呈現(xiàn)“前低后高”的形態(tài)，雙向波動(dòng)較為明顯。其中，在11月3日前以貶值為主，該階段累計(jì)貶值幅度為12.9%，之后進(jìn)入快速回升階段。

從波動(dòng)幅度看，2022年匯率波動(dòng)幅度為“811匯改”以來(lái)最高，年內(nèi)波幅16%。

從波動(dòng)速度看，人民幣匯率在年內(nèi)共經(jīng)歷了兩輪急速貶值階段，第一次快速貶值區(qū)間在3月26日至5月13日期間；第二次快速貶值出現(xiàn)8月15日至11月4日之間，貶值速度快于過(guò)去幾輪周期。

從外因看，人民幣匯率急貶的背后，是美聯(lián)儲(chǔ)快速緊縮貨幣政策，導(dǎo)致美債收益率大幅攀升，美元指數(shù)快速上行，加大了外匯市場(chǎng)波動(dòng)壓力。同時(shí)國(guó)際地緣政治沖突加劇，美元作為全球主要融資貨幣，存在“美元升值→新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整→資金回流美國(guó)→美元升值”的循環(huán)。避險(xiǎn)資金加速回流美國(guó)，進(jìn)一步推動(dòng)美元上漲。

從內(nèi)因看，國(guó)內(nèi)局部地區(qū)和城市疫情時(shí)有反復(fù)，影響了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大，市場(chǎng)主體信心遭受一定影響，對(duì)人民幣匯率的支撐作用有所減弱。

不過(guò)，臨近年底，隨著美國(guó)通脹壓力緩解，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)提升，美元指數(shù)逐漸從高點(diǎn)回落，助推人民幣從低位反彈。

其中，2022年12月5日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙收復(fù)“7.0”關(guān)口后，重返“6區(qū)間”，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更趨向樂(lè)觀。

“從市場(chǎng)對(duì)匯率波動(dòng)的容忍度看，過(guò)去匯率貶值周期下限一般在7.2左右，本輪一度突破7.3，但未引發(fā)大規(guī)模的跨境資本外流，市場(chǎng)對(duì)待匯率波動(dòng)更加理性從容?！敝袊?guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從與其他SDR貨幣表現(xiàn)對(duì)比看，人民幣貶值幅度明顯低于歐元、日元、英鎊等其他主要非美貨幣，匯率雖然有波動(dòng)，但穩(wěn)定性相對(duì)較好。

匯率保持基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

面對(duì)美元指數(shù)年內(nèi)多次大幅度上行、人民幣匯率被動(dòng)貶值壓力加大的情況，我國(guó)貨幣政策仍延續(xù)“以我為主”的中心思想，監(jiān)管部門亦采取多種調(diào)控人民幣匯率的手段，以維護(hù)匯率穩(wěn)定。

今年以來(lái)，人民銀行分別在2022年5月和9月兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率；9月底，人民銀行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%；10月，金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)升至1.25。

一次次審時(shí)度勢(shì)的出手穩(wěn)匯率，無(wú)不透露出監(jiān)管層高度重視匯率預(yù)期的形成和引導(dǎo)，用市場(chǎng)化的方式掌握匯率調(diào)節(jié)的主動(dòng)權(quán)，堅(jiān)持市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用。

11月17日，央行在發(fā)布的《2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，匯率指數(shù)作為一種加權(quán)平均匯率，主要用來(lái)綜合計(jì)算一國(guó)貨幣對(duì)一籃子外國(guó)貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng)，相比雙邊匯率而言，能夠更加全面客觀地反映一國(guó)貨幣的價(jià)值變化。

其中衡量人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率的中國(guó)外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)總體運(yùn)行在100上方，最高一度在3月超過(guò)107，從這一點(diǎn)看，人民幣幣值在全球而言仍保持了穩(wěn)定。

央行強(qiáng)調(diào)，在國(guó)際金融危機(jī)、全球貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情全球蔓延、全球通脹和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣政策等多輪重大沖擊考驗(yàn)中，人民幣匯率均能靈活調(diào)整，并在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。面對(duì)歷史上多輪的匯率超調(diào)，人民銀行積累了豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，能夠有效管理市場(chǎng)預(yù)期，為匯率穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)保障。

在近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署2023年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)也再次提出，要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東看來(lái)，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把提振市場(chǎng)信心、擴(kuò)大穩(wěn)定內(nèi)需放在關(guān)鍵突出位置，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)打下“強(qiáng)預(yù)期”基礎(chǔ)，從而為匯率走強(qiáng)提供保障，加之我國(guó)健全的外匯宏觀審慎管理制度，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，釋放政策信號(hào)發(fā)揮了重要作用，一定程度上平滑了外匯市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為人民幣匯率的平穩(wěn)運(yùn)行提供政策保障。

談及人民幣匯率反彈的持續(xù)性，銀河期貨研究員沈忱在研報(bào)中指出，2023年，在有管理的浮動(dòng)體系下，人民幣匯率將尋求新的合理均衡水平，并在其基礎(chǔ)上保持相對(duì)穩(wěn)定并提升市場(chǎng)化水平，即波動(dòng)區(qū)間拓寬、匯率彈性增強(qiáng)，以在“以我為主，兼顧內(nèi)外”的前提下發(fā)揮人民幣匯率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。

潘向東則預(yù)計(jì)人民幣反彈持續(xù)性會(huì)好于預(yù)期。他對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，當(dāng)前匯率市場(chǎng)所面臨的國(guó)內(nèi)外不利因素都在趨于緩解，使得人民幣具備企穩(wěn)的基礎(chǔ)。

“隨著外圍經(jīng)濟(jì)體步入衰退概率的上升，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏逐步放緩，人民幣兌美元匯率的下行壓力有所減緩。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)活動(dòng)在疫情防控措施優(yōu)化后，更多消費(fèi)和投資場(chǎng)景不斷釋放，有望迎來(lái)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖的局面，加之政府出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措，這也將提振人民幣匯率的走勢(shì)，反彈回升可期?！迸讼驏|坦言。

人民幣匯率支撐效應(yīng)增強(qiáng)

值得注意的是，在人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)化背景下，央行也一次又一次重申將優(yōu)化預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

這意味著監(jiān)管部門對(duì)2023年的人民幣匯率波動(dòng)走勢(shì)仍將給予持續(xù)關(guān)注，并為明年人民幣匯率的穩(wěn)健走勢(shì)定下了主基調(diào)。

德意志銀行集團(tuán)中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)若在開(kāi)放后實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，且美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，資本外流有望進(jìn)一步減少，并在2023年下半年之前逆轉(zhuǎn)。

“從現(xiàn)在至2023年中期，由于美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，且中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于低位，人民幣匯率仍可能出現(xiàn)頻繁的雙向波動(dòng)。一旦中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速在2023年下半年和2024年持續(xù)回升，金融市場(chǎng)資金有望持續(xù)流入中國(guó)。預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率到2023年底將升至6.8，到2024年底將升至6.4.”熊奕表示。

潘向東也持有同樣的觀點(diǎn)。他分析認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面和政策面兩大因素的支持下，預(yù)計(jì)2023年人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，并在增強(qiáng)匯率彈性的基礎(chǔ)上保持雙向波動(dòng)的基本格局。

“展望2023年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力有望得到極大緩解，逐步逆轉(zhuǎn) 2022 年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，增速回落的勢(shì)頭，各方面增長(zhǎng)表現(xiàn)將逐步回歸常態(tài)。在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)復(fù)蘇后，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率將在6.5至6.9之間獲得良好支撐。”潘向東表示。

不過(guò)王有鑫預(yù)計(jì)2023年人民幣匯率大概率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，美國(guó)通脹在明年一季度后將大幅回落，美聯(lián)儲(chǔ)可能在一季度末停止加息，美元指數(shù)將繼續(xù)回落，對(duì)人民幣的制約將進(jìn)一步減弱。

“從內(nèi)部看，隨著疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐漸恢復(fù)正常，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資、物流、交通、旅游等行業(yè)和領(lǐng)域?qū)⒓涌鞆?fù)蘇，在全球和歐美經(jīng)濟(jì)陷入衰退背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將再次成為全球經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期將明顯改善，跨境資本將繼續(xù)增配人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率支撐效應(yīng)將不斷得到強(qiáng)化?！蓖跤婿窝a(bǔ)充道。

眼下，人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制逐步完善，匯率彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動(dòng)成為常態(tài)，同時(shí)資本項(xiàng)目開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)際收支基本平衡，央行也建立起“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的外匯市場(chǎng)管理框架，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了安全、流動(dòng)和保值增值。

“未來(lái)，內(nèi)外部宏觀環(huán)境的變化將有助于維護(hù)中國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行?！?潘功勝自信的說(shuō)。

在圣誕節(jié)剛過(guò)的這個(gè)冬季，人民幣對(duì)美元匯率依舊保持在6.9以下，小海感慨的對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，匯率波動(dòng)雖然是兩國(guó)貨幣之間的事，但也是一個(gè)風(fēng)向，相信美元還是會(huì)跌的。

“下次匯率跌下來(lái)的時(shí)候，一定要多換點(diǎn)貨幣?！毙『Ｐφ劦?。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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