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全球關注:千億債務壓頂!190億家居龍頭或將易主 2023-01-07 18:42:29  來源:中國基金報

在2023年房地產(chǎn)市場日漸回暖、消費行業(yè)有望復蘇的情況下,百億家居龍頭美凱龍(601828),卻有可能在黎明到來之際易主。

2023年1月6日晚間,美凱龍公告,收到公司控股股東紅星美凱龍控股集團有限公司(以下簡稱為“紅星控股”)的通知,紅星控股正在籌劃股權轉讓事宜,或涉及公司控制權變更。

2022年上半年末,紅星控股總資產(chǎn)為1874.88億、總負債1229.18億;其中,一年內(nèi)到期的流動負債為662.25億,但貨幣資金只有87.57億元。


(相關資料圖)

控制權或生變

2023年1月6日晚間,美凱龍公告,收到公司控股股東紅星美凱龍控股集團有限公司(以下簡稱為“紅星控股”)的通知,紅星控股正在籌劃股權轉讓事宜,或涉及公司控制權變更。

美凱龍2015年在香港上市,此后又于2018年在A股上市,是全行業(yè)中第一家在A+H股上市的家居公司。但是,在A股上市后,美凱龍股價卻總體呈下行趨勢,凈利潤也如此。特別是2020年,凈利同比大降61%。

美凱龍2021年年報披露,公司在保持自營商場健康增長的同時,持續(xù)踐行“輕資產(chǎn)、重運營”的經(jīng)營決策,通過拓展委管商場和特許經(jīng)營商場數(shù)量,穩(wěn)步提升市場占有率的同時控制公司自建商場的資本投入。

2021年制定多店態(tài)并行的規(guī)劃,甄選代表集團商品及消費者分層精準運營戰(zhàn)略布局的 MALL 商場:32家1號店、9家至尊MALL及59家標桿商場。同時,持續(xù)貫徹“拓品類、重運營”戰(zhàn)略,優(yōu)化品牌結構,加速品類主題館打造,以期快速搶占所在市場中高端市場的消費者心智,完成逾三百個主題館的打造。

截至2021年末,美凱龍經(jīng)營了95家自營商場,278家委管商場,10家戰(zhàn)略合作商場,69個特許經(jīng)營家居建材項目,共包括485家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街,覆蓋全國30個省、直轄市、自治區(qū)的224個城市,總經(jīng)營面積2230.35萬平方米。

2022年12月23日,一份由武漢市裝飾建材家居發(fā)展商會發(fā)布的《告紅星美凱龍賣場通知書》顯示,紅星美凱龍于武漢的五大賣場,自12月24日開始統(tǒng)一關停店面,不再營業(yè)。商戶之所以“罷工”,是因為疫情導致商場內(nèi)客流極少,武漢商會希望紅星美凱龍能為商戶降租減壓,但溝通無果,因此選擇停業(yè)。

針對武漢區(qū)域商場面臨的情況,紅星美凱龍之后表示,武漢商場方面已經(jīng)和武漢市裝飾建材家居發(fā)展商會達成基本共識,商戶已正常營業(yè)。

根據(jù)美凱龍最新披露的數(shù)據(jù),截至2022年12月31日,美凱龍經(jīng)營了94家自營商場,284家委管商場,通過戰(zhàn)略合作經(jīng)營8家家居商場,此外,美凱龍以特許經(jīng)營方式授權57家特許經(jīng)營家居建材項目,共包括476家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。

控股股東面臨流動性危機

據(jù)紅星控股2022年公司債券中期報告披露,2022年上半年末,紅星控股合并范圍凈利潤為-27.28億元,較上年同期減少294.75%,主要系公司受疫情影響,各業(yè)務板塊收入下降,同時部分對手方因疫情影響,其經(jīng)營情況及資產(chǎn)價值發(fā)生重大不利變化,公司采取保守的會計政策,計提大額減值損失所致。

截止報告期末,紅星控股口徑有息債務余額546.36億元,其中公司信用類債券余額122.52億元,占有息債務余額的22.42%,其中2022年下半年到期或回售的公司信用類債券59.97億元;銀行貸款余額321.94億元,占有息債務余額的58.92%;非銀行金融機構貸款68.76億元,占有息債務余額的12.59%;其他有息債務余額33.15億元,占有息債務余額的6.07%。

公司信用類債券中,公司債券余額92.3025億元,且共有35.0025億元公司信用類債券在2022年下半年到期或回售償付。

特別值得注意的是,2022年上半年末,紅星控股的公司債券的負債結構中,6個月內(nèi)到期的總計為109.68億元,6個月至1年到期的總計為127.16億元。

此外,截止報告期末,紅星控股合并口徑內(nèi)發(fā)行的境外債券余額20.11億元人民幣,且在2022年下半年內(nèi)到期的境外債券余額為20.11億元人民幣;未收回的非經(jīng)營性往來占款和資金拆借合計35.64億元,其中控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方占款或資金拆借合計25.13億元。

而根據(jù)紅星控股2022年上半年的合并資產(chǎn)負債表,報告期紅星控股總資產(chǎn)為1874.88億、總負債1229.18億;其中,流動負債為662.25億,貨幣資金87.57億元。

2022年12月26日,美凱龍公告,控股股東紅星控股及其一致行動人西藏奕盈,擬合計減持最高不超過3.41%的股份。按公告當天股價估算,兩者合計套現(xiàn)金額也不過7億元左右。相對于其巨額負債,這不過是杯水車薪。

上海億翰智庫認為,美凱龍的核心問題是母公司紅星控股債臺高筑,且資產(chǎn)大部分都在子公司旗下,形成了典型的“子強母弱”的局面,母公司面臨明顯的流動性危機。

(文章來源:中國基金報)

關鍵詞: 601828 紅星控股 控股股東

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