被嚇壞的果鏈企業(yè)

一則市場傳聞，讓蘋果概念股的股價紛紛迎來跳水。1月4日，A股和港股多只蘋果概念股迎來股價暴跌，其中果鏈龍頭立訊精密跌9.99%，舜宇光學一度跌超12%，東山精密跌9.36%、云海金屬跌7.31%，歌爾股份跌2.81%。

消息面上，此前有市場傳聞稱，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應商減產AirPods、Apple Watch和MacBook組件。受此消息影響，1月3日美股蘋果股價也下跌了3.7%，市值蒸發(fā)超過5000億元人民幣。

(資料圖片)

資料顯示，這是18個月以來蘋果市值首次跌破2萬億美元，過去一年蘋果市值已經損失了1萬億美元——2022年2月4日，美國蘋果公司市值首次超過3萬億美元。

實際上，整個手機市場的需求疲軟早已持續(xù)一年時間，但是作為最具議價權的行業(yè)龍頭，這一輪下行危機直到現在才逐步傳導至蘋果。據市場研究公司 TrendForce 預計，今年第一季度 iPhone 總出貨量約為 4700 萬部，較去年同期下降 22%，也低于去年10月份發(fā)布的5600萬部預期。

而在剛剛過去的2022年第四季度，多家機構調整了蘋果的出貨量預期，其中摩根士丹利預計蘋果第四季度iPhone出貨量約為7550萬部，遠低于最初預測的8500萬部。

城門失火，殃及池魚。A股不少“果鏈”龍頭，身家性命皆系于蘋果，一旦蘋果砍單，將對公司的經營業(yè)績產生巨大影響。以立訊精密為例，作為A股最具代表性的蘋果概念股，該公司2021年對蘋果的收入依存度高達74%，所以在砍單傳聞后，今日立訊精密的股價直接跌停。

當然，蘋果去年四季度的這一輪出貨量下行，除了和需求疲軟有關，更重要的是因為供應鏈危機導致的產能不足，這直接削弱了iPhone 14 Pro系列的出貨能力。

就在過去的幾個月時間，蘋果在國內富士康的供應鏈中斷，一度導致iPhone 14和iPhone14 Pro的生產遭遇重挫，尤其是iPhone 14Pro系列，發(fā)貨時間一度延長至1個月以上。據2022年11月30日蘋果官網顯示，購買iPhone 14 Pro系列的發(fā)貨日期排到了最晚2023年1月12日。

去年10月，據蘋果分析師郭明錤透露，由于鄭州富士康iPhone工廠是在沒有預警的情況下突然進入閉環(huán)生產的，目前全球有超過10%的iPhone產能會受到影響。

這一情況直到最近才開始緩解，1月3日有富士康人士稱，富士康鄭州工廠的產能已經恢復至峰值產能的 90%，iPhone 14系列的供應情況大幅改善。

整個智能手機市場疲軟帶來的需求下滑，以及供應鏈危機導致的產能不足，正在讓蘋果現在面臨雙重危機，不管是蘋果還是依附于蘋果生態(tài)的“果鏈”企業(yè)們，都難以置身事外。蘋果也為了擺脫危機而不斷分散供應鏈風險，同時多方下注，以應對未來市場的不確定性。

萬億巨頭的焦慮

不管是整個手機市場的疲軟，還是供應鏈帶來的不確定性，都讓蘋果這家萬億巨頭的危機感越來越重了。一個顯著的信號是，最近幾年蘋果正在抓緊推動其供應鏈多元化，以分散風險。

據資料顯示，蘋果當前的供應鏈高度依賴中國市場，其中鄭州富士康是蘋果在全球最重要的生產基地，據市場研究公司 Counterpoint Research 數據顯示，鄭州富士康的產能一度占據iPhone Pro產線的85%。相較于富士康，蘋果產能對中國市場的依賴更加嚴重，約有超過95%的蘋果產品在中國組裝。

盡管最近幾年蘋果也開始在越南、印度組裝iPhone，但是中國廠商依舊在整個“果鏈”生態(tài)中占據重要位置，即使是在海外設廠的過程中，蘋果也主要依賴其在中國的合作伙伴。

就在不久前，據市場消息顯示，果鏈龍頭富士康和立訊精密已經在越南北部試產蘋果手表Apple Watch，成功后會開始進行量產。而在更早之前，蘋果供應鏈已經在越南開始生產筆記本電腦MacBook和音箱產品Ho-m-e-P-od Mi-ni。

去年開始，蘋果在海外布局供應鏈的動作正在加速。

2022年4月，蘋果印度工廠已經開始生產iPhone 13，9月又開始生產iPhone 14，而不再僅限于生產老款機型。就在不久前，據摩根大通預測，蘋果在2025年左右，將有四分之一的產品會在中國境外制造，摩根大通還提到，受富士康事件影響，產業(yè)鏈轉移會加快速度。

即使是在國內，蘋果也正在推進供應鏈多元化，而不再只是依賴富士康一家。

從去年開始，蘋果一家不再將高端iPhone（Pro系列）的產能全部押注在富士康身上，據郭明錤發(fā)布的研報稱，去年和碩和立訊分別拿到了約10%的iPhone 14 Pro系列訂單，大量出貨預計在2022年12月下旬。此外，據市場消息稱，富士康或許很難繼續(xù)擔任iPhone 15 Pro系列的獨家組裝廠。

去年11月初，隨著鄭州富士康供應危機加劇，被認為有機會承接富士康產能的立訊精密曾一度大漲7%。

但是隨著手機市場的不景氣，蘋果不僅產能存在危機，需求端也開始撐不住了，近日有市場消息稱，明年的iPhone 15 Plus系列還將進一步降低售價，以爭奪市場。

為了彌補手機行業(yè)下滑的危機，汽車業(yè)務和VR/AR業(yè)務曾被視為蘋果的救星，但是這兩項業(yè)務分別受挫，讓蘋果未來的危機加劇，成為這一輪蘋果股價下跌的一大原因。

就在上個月，據市場消息稱，蘋果已經將首款新車的發(fā)布時間延遲到了2026年，并且放棄了L5級別全自動駕駛路線。按照蘋果此前的設想，Apple Car會是一款擁有全自動駕駛，直接干掉方向盤和踏板的跨時代產品。但如今蘋果正在退而求其次，選擇規(guī)劃一個不太驚艷的設計，包括方向盤和踏板的回歸，并且只支持高速公路上的全自動駕駛能力。

除了路線變化，蘋果汽車的價格也可能大幅下降，據知情人士稱，蘋果計劃將新推出的汽車價格降至10萬美元以下，而此前設想的是12萬美元以上，蘋果在汽車的高端定位上也進行了妥協。

除了蘋果汽車進展不順，蘋果壓重注的VR/AR頭顯設備出貨時間也一拖再拖，該設備原本預計會在2022年出貨，但是據郭明錤表示，蘋果的混合現實頭顯設備可能會推遲到2023年下半年才會量產出貨，主要是因為“軟件相關問題”。

關鍵詞： 立訊精密 萬億美元 鄭州富士康