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金觀平:跨境資本流動穩(wěn)定性增強(qiáng) 2023-04-08 13:02:09  來源:經(jīng)濟(jì)日報


(資料圖片)

近日,國家外匯管理局發(fā)布報告顯示,去年我國國際收支口徑的直接投資凈流入305億美元,雙向直接投資總體保持均衡。直接投資仍是境外資本流入的穩(wěn)定渠道,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和廣闊的市場空間將繼續(xù)吸引國際長期資本投資。

跨境資本流動平穩(wěn)有序,是經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行穩(wěn)健的重要指征。去年以來,主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹高企,貨幣政策加快緊縮,地緣政治形勢更趨復(fù)雜,國際金融市場動蕩加劇。我國有效應(yīng)對內(nèi)外部挑戰(zhàn),國民經(jīng)濟(jì)頂住壓力保持增長,國內(nèi)外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn),韌性顯著提升。人民幣匯率彈性增強(qiáng),在全球主要貨幣中表現(xiàn)相對穩(wěn)健。

去年,我國外匯市場遇到國際國內(nèi)諸多挑戰(zhàn)。其中,短期市場波動形成的證券投資凈流出曾引發(fā)擔(dān)憂情緒。應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到,近年來,證券投資在跨境投融資中表現(xiàn)越來越活躍,與直接投資等長期穩(wěn)定性投資相比,證券投資對市場較為敏感,而且由于交易便利,流動性較強(qiáng),容易出現(xiàn)流入增加或流出的現(xiàn)象??梢哉f,跨境證券投資短期波動是全球市場的普遍特征。

跨境證券投資短期調(diào)整,沒有改變我國跨境資金流動總體均衡格局,也不會改變外資長期投資意愿。受高通脹影響,去年美國等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮,美元匯率、利率上漲使得全球股市和債市大幅下跌,跨境證券投資萎縮,境外對我國證券市場投資亦跟隨全球趨勢進(jìn)行調(diào)整。去年年底,隨著外部環(huán)境趨穩(wěn)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù),境外投資者恢復(fù)增持境內(nèi)債券和股票,參與境內(nèi)證券市場保持活躍。

我國是吸引外資大國,也是對外投資大國,跨境資本流入和流出規(guī)模都很大,具有強(qiáng)大的國際國內(nèi)資源配置能力和影響力。即便出現(xiàn)證券市場資本較大規(guī)模流出情況,我國也有能力進(jìn)行有效對沖和動態(tài)管理,能夠避免資本與金融項(xiàng)目收支出現(xiàn)較大逆差。

我國國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健,有助于加固抵御短期資金流動“防火墻”。一方面,我國經(jīng)常賬戶順差長期保持在合理均衡區(qū)間,新冠疫情發(fā)生以來表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)健性,經(jīng)常賬戶順差規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長,發(fā)揮了穩(wěn)定國際收支和外匯市場的基礎(chǔ)作用。同時,我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)健,近年來制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推進(jìn),將支撐貨物貿(mào)易保持順差,有助于夯實(shí)經(jīng)常賬戶合理均衡的基礎(chǔ)。另一方面,國內(nèi)營商環(huán)境不斷優(yōu)化,消費(fèi)市場潛力巨大,高端制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)對外資的吸引力增強(qiáng),來華直接投資相關(guān)跨境資金仍會穩(wěn)步流入。此外,近年來我國外債結(jié)構(gòu)優(yōu)化,外債去杠桿壓力降低。再加上我國外匯儲備規(guī)模維持基本穩(wěn)定,外匯市場供求平衡基礎(chǔ)更加堅實(shí)。

當(dāng)前,我國經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)回升態(tài)勢,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尤其是涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性增強(qiáng),是國際收支穩(wěn)健運(yùn)行的有力保障。國際貨幣基金組織預(yù)測,今年我國經(jīng)濟(jì)增速為5.2%,將成為拉動全球經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎。同時,我國堅持金融市場雙向開放,不斷提高跨境投融資便利化水平,保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定,穩(wěn)步提升外匯市場成熟度和理性程度,將為跨境投融資營造良好的政策環(huán)境。有理由相信,我國國際收支平衡的基礎(chǔ)將更加堅實(shí),經(jīng)常賬戶有望維持合理規(guī)模順差,跨境資本流動的穩(wěn)定性也將進(jìn)一步增強(qiáng)。 (金觀平 來源:經(jīng)濟(jì)日報)

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