文｜魯智高

籌備赴港上市一年半后，美股上市公司360數(shù)科迎來(lái)了好消息。

2022年11月14日，360數(shù)科有限公司（簡(jiǎn)稱：360數(shù)科）通過(guò)港交所聆訊。同日，該公司也發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)。

(資料圖片僅供參考)

按照財(cái)報(bào)和招股書(shū)的數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，360數(shù)科累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)突破2億，幫助141家金融機(jī)構(gòu)為4300萬(wàn)用戶提供授信服務(wù)，其中為2630萬(wàn)用戶提供了借款服務(wù)；截至2022年6月30日，已累計(jì)撮合貸款約11275億元，在貸余額為1505億元。

從2015年在360集團(tuán)內(nèi)部孵化，到2018年登陸納斯達(dá)克，360數(shù)科僅用了3年時(shí)間便成功上市。如此順利的背后，離不開(kāi)周鴻祎強(qiáng)大的朋友圈。作為該公司的投資方，IDG資本、云啟資本、峰瑞資本、紅點(diǎn)中國(guó)等，都算得上是周鴻祎的老朋友。

在強(qiáng)監(jiān)管下，360數(shù)科順利通過(guò)港交所聆訊，也相當(dāng)于自身的整改在監(jiān)管層面獲得了相當(dāng)程度的認(rèn)可。與此同時(shí)，重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司增資新方案的公布，也意味著螞蟻集團(tuán)在暫緩上市2年后，整改又有了新進(jìn)展。

雖然身處萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)，但也有樂(lè)信、信也科技、小贏科技、陸金所、螞蟻集團(tuán)、京東科技、度小滿等實(shí)力強(qiáng)勁的玩家。面對(duì)用戶增長(zhǎng)放緩和業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，在監(jiān)管和新冠疫情防控的新常態(tài)下，360數(shù)科面臨的壓力并不小。

累計(jì)注冊(cè)用戶突破2億，3個(gè)月凈利潤(rùn)近10億元

360數(shù)科將自己定位為中國(guó)信貸科技平臺(tái)，在貸款生命周期中為金融機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者及小微企業(yè)提供服務(wù)。通過(guò)360借條、360小微貸、360分期等產(chǎn)品，該公司服務(wù)范圍包括獲取借款人、初步信用評(píng)估、資金匹配及貸后服務(wù)。

在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，該公司幫助金融機(jī)構(gòu)了解消費(fèi)者及小微企業(yè)主的需求，通過(guò)多渠道觸達(dá)信用良好的潛在借款人，加強(qiáng)對(duì)于潛在借款人的信用評(píng)估，管理信貸風(fēng)險(xiǎn)并改善催收策略及效率，從而滿足后者的融資需要。

對(duì)于消費(fèi)借款人，可獲信貸額度在1000元至30萬(wàn)元范圍內(nèi)；對(duì)于小微企業(yè)，則可獲2萬(wàn)元至100萬(wàn)元的信貸額度。在2022年前6個(gè)月，消費(fèi)借款人平均單筆提款金額為7707元，平均在貸余額為16142元，小微企業(yè)借款人平均單筆提款金額則達(dá)到了23245元。

按照財(cái)報(bào)和招股書(shū)的數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，360數(shù)科累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)突破2億，幫助141家金融機(jī)構(gòu)為4300萬(wàn)用戶提供授信服務(wù)，其中為2630萬(wàn)用戶提供了借款服務(wù)；截至2022年6月30日，已累計(jì)撮合貸款約11275億元，在貸余額為1505億元。

不過(guò)隨著用戶基數(shù)越來(lái)越大，該公司的獲客成本呈現(xiàn)出不斷上漲的趨勢(shì)。在2019年，一名具有獲批授信額度的用戶的獲取成本為216元，這個(gè)成本到了2021年變成了228元，而在2022年前6個(gè)月則達(dá)到了365元。

在2019年至2022年6月的報(bào)告期，360數(shù)科的凈收入分別為92億元、136億元、166億元、85億元，凈利潤(rùn)則分別為25億元、35億元、58億元、21億元。在2022年第三季度，該公司的凈收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到了41.44億元和9.88億元。

值得注意的是，隨著該公司撮合貸款的規(guī)模不斷增長(zhǎng)，逾期率也在不斷上升。在報(bào)告期內(nèi)，30天+逾期率分別為2.8%、2.5%、3.1%、4.4%，90天+逾期率則分別達(dá)到了1.3%、1.5%、1.5%、2.6%。360數(shù)科解釋稱，其中一個(gè)原因是，在新冠肺炎疫情的影響下，借款人的還款能力有所減弱。

成立3年便上市背后：周鴻祎的強(qiáng)大朋友圈

360數(shù)科的正式成立，源于吳海生與周鴻祎在2015年的一次深談。

彼時(shí)，在三六零集團(tuán)導(dǎo)航部門(mén)擔(dān)任產(chǎn)品總監(jiān)的吳海生萌生了創(chuàng)業(yè)念頭。周鴻祎在看了他的商業(yè)計(jì)劃書(shū)后，兩人商談至半夜兩點(diǎn)，最終決定讓其單獨(dú)出來(lái)做金融。次日，周鴻祎在公司層面確定了內(nèi)部孵化做360金融。

按照創(chuàng)業(yè)公司的模式，吳海生以總裁身份負(fù)責(zé)公司的整體發(fā)展。隨著發(fā)展越來(lái)越快，公司對(duì)人才的需求也越來(lái)越高。到了2016年，360集團(tuán)收購(gòu)了私銀家，該公司的創(chuàng)始人徐軍也成為了360金融的CEO。

早在2015年，IDG資本、云啟資本、峰瑞資本便成為了私銀家的股東，后面也順利成為了360金融的股東。一年后，360金融完成了由IDG資本、云啟資本、峰瑞資本、奇虎360、紅點(diǎn)中國(guó)等投資的A輪融資。此后，中財(cái)金控、五岳資本等也成為了該公司的股東。

同樣是在2016年，360金融從360集團(tuán)分拆出去，開(kāi)始了獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。到了2018年12月，該公司便登陸了納斯達(dá)克。而在2020年8月，360金融更名為360數(shù)科。

在眾多早期的投資方中，不少都與周鴻祎和360集團(tuán)關(guān)系緊密。在創(chuàng)立奇虎360科技有限公司前，周鴻祎就是IDG Ventures Capital的合伙人。李豐在創(chuàng)立峰瑞資本前，便以IDG資本合伙人的身份投中了私銀家，并在雙方合并時(shí)通過(guò)與周鴻祎溝通加快了交易進(jìn)程。

云啟資本則是參與了360的私有化，其創(chuàng)始管理合伙人毛丞宇曾是IDG的資深合伙人，他也是周鴻祎的老朋友。而早在2006年，紅點(diǎn)中國(guó)創(chuàng)始及主管合伙人袁文達(dá)便主導(dǎo)了對(duì)360的投資。

值得一提的是，有文章提到，當(dāng)360于2016年從美股退市時(shí)，紅杉中國(guó)等原本就是其內(nèi)部的股東，以及參與了其私有化的部分股東，也成為了分拆出來(lái)的360金融的股東。

當(dāng)360金融上市近一年后，股價(jià)出現(xiàn)了明顯的下滑。于是，周鴻祎及360金融管理層聯(lián)合戰(zhàn)略投資人方源資本宣布共同增持該公司股票。

截至2022年9月，周鴻祎家族擁有360數(shù)科14.3%的股份，為第一大股東，方源資本持股比例則為7.5%。按照11月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)于持有的股權(quán)的價(jià)值，前者約為3.66億美元，后者則約為1.92億美元。

萬(wàn)億市場(chǎng)，強(qiáng)監(jiān)管下的巨頭之戰(zhàn)

早在2013年，不少知名互聯(lián)網(wǎng)公司便開(kāi)始試水金融業(yè)務(wù)。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，除了360數(shù)科，市面上還有樂(lè)信、信也科技、小贏科技、陸金所、螞蟻集團(tuán)、京東科技、度小滿等實(shí)力強(qiáng)勁的玩家。

這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模也相當(dāng)龐大。艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，按在貸余額總額計(jì)算，中國(guó)消費(fèi)信貸科技市場(chǎng)規(guī)模在2021年為5.2萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到8.1萬(wàn)億元；按獲批信用額度低于1百萬(wàn)元的在貸余額總額計(jì)算，中國(guó)小微企業(yè)信貸科技市場(chǎng)規(guī)模在2021年為6萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到27.6萬(wàn)億元。

按照財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，在2022年二季度，樂(lè)信的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為24.13億元和1.67億元，信也科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為26.66億元和5.85億元，小贏科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為8.24億元和1.86億元，陸金所的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為152.88億元和29.36億元。截至2022年6月，在累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)上，樂(lè)信、信也科技、小贏科技分別達(dá)到了1.78億、1.49億、7440萬(wàn)。

一邊是業(yè)績(jī)有下滑的趨勢(shì)，一邊是用戶增長(zhǎng)逐漸放緩，帶來(lái)的壓力自然不會(huì)小。再加上新冠疫情的影響，以及嚴(yán)格的監(jiān)管政策，估計(jì)這些公司也是相當(dāng)焦慮。

2021年7月，當(dāng)360借條App被曝出遭多個(gè)應(yīng)用商店下架時(shí)，雖然360數(shù)科方面解釋稱，系此前網(wǎng)信辦通報(bào)違規(guī)收集和使用個(gè)人信息情況整改不到位所致，并非與被央行等金融監(jiān)管部門(mén)約談并要求整改有關(guān)。但是360數(shù)科的股價(jià)，還是在一天內(nèi)跌超20%。

而在更早的2021年3月，360數(shù)科就曾表示已籌備在香港上市，不過(guò)由于仍在處理一些技術(shù)性問(wèn)題，一直處于上市申請(qǐng)（A1）前期階段，而這里面也涉及監(jiān)管的批準(zhǔn)。

在招股書(shū)中，360數(shù)科稱，截至最后實(shí)際可行日期，已根據(jù)監(jiān)管指引基本完成自查方案的大部分整改，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已整體審查了整改措施，已從自查整改階段轉(zhuǎn)換為適應(yīng)常態(tài)化監(jiān)管階段。

此外，螞蟻集團(tuán)在暫緩上市2年后，整改又有了新進(jìn)展。

11月14日，多家上市公司發(fā)布公告稱，將參與重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司增資。該增資方案顯示，共增資105億元，螞蟻集團(tuán)增資52.5億元，持股比例仍保持為50%，為第一大股東。增資完成后，其注冊(cè)資本將由80億元增至185億元。

據(jù)披露的資料顯示，在2022年前9個(gè)月，重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為32.09億元和11.05億元。

在可見(jiàn)的未來(lái)里，隨著重量級(jí)玩家陸續(xù)整改完畢，這個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也將愈發(fā)激烈，360數(shù)科面臨的壓力也會(huì)越來(lái)越大。在未來(lái)3年的規(guī)劃中，該公司準(zhǔn)備將在港股上市前募集到的資金，主要用于增強(qiáng)技術(shù)及信用評(píng)估能力、開(kāi)發(fā)更多樣化的技術(shù)解決方案、加強(qiáng)線上及線下銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)工作等。

參考資料：

1.《周鴻祎發(fā)力！奇虎360也擠上了互聯(lián)網(wǎng)金融的巨輪》，中國(guó)企業(yè)家雜志

2.《周鴻祎及方源資本擬增持360金融：市值被低估要提振信心》，雷遞

關(guān)鍵詞： 有限公司 金融機(jī)構(gòu) 小微企業(yè)