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環(huán)球速訊:小鵬,在懸崖邊跳舞 2022-12-06 18:00:56  來源:36氪

47.28%這個數(shù)字,成為何小鵬今年的幸運數(shù)。


(資料圖片)

是小鵬汽車美股上市以來,第一次有如此大的漲幅;是今年7月份以來,大跌76%之后,一天迎來如此之大的漲幅。

何小鵬本人可能都沒有意料到,11.30當天公布的中規(guī)中矩的業(yè)績,居然能夠迎來股民如此高漲的情緒。相比同行和去年的業(yè)績,小鵬三季度依然是跑得太慢:11月,小鵬汽車的交付量同比下滑了60%。并且仍在虧損:三季度凈虧23.8億元,前三季度累積虧損66.7億元。

就小鵬自身的因素而言,此次大漲,是因為何小鵬本人對今年以來,小鵬節(jié)節(jié)敗退的深刻“反省”,并做出重大調(diào)整:

何小鵬將更多聚焦于小鵬汽車的戰(zhàn)略、產(chǎn)品規(guī)劃和研發(fā),推動組織的變革和升級,并大幅減少個人在生態(tài)企業(yè)的直接參與度;

小鵬汽車將調(diào)整車型管理的組織結(jié)構(gòu),即每個平臺由一位大矩陣產(chǎn)品經(jīng)理負責,車型完整生命周期(設(shè)計、研發(fā)、銷售、服務(wù))的管理決策,形成面向市場和客戶閉環(huán),以提升用戶體驗和銷量;

同時在產(chǎn)品銷量、智能化進度上給出利好信號:

2023 年底,將推出定價位于 20 至 30 萬區(qū)間的低級中型 SUV 新車型。同時將加速開發(fā)下一代全場景智能輔助駕駛產(chǎn)品 XNGP,并計劃在 2023 年三季度推出主要功能。

一通操作下來,小鵬借助大環(huán)境利好的風(當天蔚來大漲21%、理想大漲18%),猛漲47.28%。而戲劇性的一幕就在此刻出現(xiàn)了,作為今年下半年以來跌得最慘的新勢力,反而在大環(huán)境的利好下,漲得最兇。

那么,為何小鵬“好壞”都能走在前頭?小鵬如此大反應(yīng)的原因是什么?此后其能否把握住大漲趨勢?

01 新能源車二級市場“放大器”

今年三季度以來,蔚小理股價節(jié)節(jié)敗退:自7月1日至11月29日,在美股市場上,小鵬大跌76%,蔚來、理想皆腰斬51%。

三家齊刷刷滑坡,是因為他們既有著身為成長股的無奈,又有著新老勢力的夾擊,同時,產(chǎn)品還都青黃不接即新產(chǎn)品沖勁不足的心酸。(具體可見往期文章:暴跌的理想,到了被市場清算的時刻?)

相比之下,小鵬有著更慘的命運,而在11.30當日,小鵬汽車卻冒得比誰都快:美股市場當日漲超47%,而友商蔚來當日漲超21%,理想汽車漲超18%。

蔚小理共同的利好,有以下兩個方面:

一是大環(huán)境利好信號逐漸明晰,三家已然“跌跌不休”大半年,一放開就抄底成為大家的共識。

二是新能源補貼明年撤銷,車企紛紛推出保價措施(今年完成定金支付的訂單,將持續(xù)享受2022年國家新能源補貼,不受交付時間影響),最后一個月的銷量將尤為亮眼,一洗2022下半年以來的頹勢。

如此以來,小鵬成為了新能源汽車的放大器——股價猛跌時做墊背的,股價猛漲時做領(lǐng)頭的。

這就不得不去思考,為何小鵬的反應(yīng)如此之大?

我們不妨簡單復盤一下,蔚小理三家的打法。

蔚來和理想的打法是,從占領(lǐng)新能源車中高端市場開始。

蔚來一開始就選擇了40萬元價位,并用售后服務(wù)搶奪用戶心智。蔚來CEO李斌在清華五道口的論壇上表示,高端戰(zhàn)場對蔚來來說更加容易,如果蔚來選擇10-20萬這樣的戰(zhàn)場,這里的消費者對價格更敏感,競爭最充分,蔚來可能不具備優(yōu)勢。

理想選擇30萬元+的中大型SUV市場,試圖把中高端SUV市場吃透,并采取增程式路線解決續(xù)航焦慮。

而小鵬的打法是,把智能化作為手中的矛,擠進最為激烈的15-40萬元的中端市場:2019年10月,何小鵬在一次演講中提到小鵬汽車定位時,強調(diào)小鵬汽車不想走高端路線,因為難以成規(guī)模;小鵬汽車也不想走低端線,因為規(guī)?;箅y以獲得好的毛利空間。

(小鵬汽車產(chǎn)品矩陣 圖源:中信證券)

智能化的具體表現(xiàn)是,兩款主打車型都搭載了國內(nèi)首個智能駕駛產(chǎn)品:P7搭載了全場景語音、停車記憶泊車,P5上搭載了激光雷達和睡眠空間。

相比之下,蔚來和理想都在用戶有穩(wěn)定需求之后,解決當下的痛點,例如“續(xù)航焦慮”、“售后焦慮”,而小鵬是在創(chuàng)造需求,試圖定義汽車智能駕駛的模樣。

智能駕駛也正成為小鵬每一款車的靈魂:與其他車企不同,新的技術(shù)出來一般先搭載在旗艦車型之后逐漸下放,而最“先進”最有“噱頭”的激光雷達沒有首先搭載到旗艦車型P7上,而是非旗艦車型的P5上。

也就是說,小鵬并不是按照ABCD級車去規(guī)劃產(chǎn)品,而是按照自己的技術(shù)研發(fā)——Xpilot軟件迭代更新去規(guī)劃產(chǎn)品。

可以看出,智能駕駛是小鵬一直以來奮力加工的長板,然而在小鵬的木桶里,還有不少短板。

對此,何小鵬本人十分“實誠”:當你跑到市場去比賽的時候,發(fā)現(xiàn)別人不跟你比長板,要跟你比短板,你發(fā)現(xiàn)你短板很多。

這就意味著,智能駕駛一旦立住了,小鵬能夠撐桿跳:畢竟是國內(nèi)智能駕駛的定義者,風向標的市場潛力不可估量;而一旦折了,其他短板撐不住,用何小鵬的話來說,就是“說實話,容易死”。

小鵬能夠成為新能源車“放大器”,智能駕駛是“罪魁禍首”。

02 被智能駕駛綁架

那么小鵬的智能駕駛具體是如何“出力”的?

首先,它給了小鵬甜頭。

在2020年,市場對自動駕駛認知普遍是“小白”,停車記憶泊車作為自動駕駛的demo,滿足了用戶對自動駕駛的期待與幻想。

小鵬的爆品P7便吃到了自動駕駛早期的神秘紅利,多數(shù)用戶慕名而來,為小鵬的智能化買單:2021年全年小鵬交付量在造車新勢力企業(yè)中排行第一,其中P7占小鵬總銷量的62%。

早期的甜頭嘗完之后,漫長的寒冬隨即而來。

隨著這兩年新能源汽車自動駕駛車禍事故頻發(fā),自動駕駛真實落地時間遙遙無期:目前,以自動駕駛為主的智能化還處于0-1的早期階段。據(jù)普華永道預測,L4市場約在2025年逐漸形成商用落地,且該商業(yè)模式會首先在美國落地,在中國和歐洲的落地時間預計會稍晚1~2年,也就是還有4-5年的時間。

市場對于自動駕駛開始回歸冷靜,小鵬汽車的競爭優(yōu)勢也逐步下降。

所以,P5沒有P7的好運氣,截止到目前,搭載著“先進智造”激光雷達的P5銷量還未超過P7。P7也在自動駕駛的質(zhì)疑聲中,迎來新老交替的宿命。

至此,小鵬的銷量一步步敗退,作為銷量即生命的新能源車企,小鵬的股價也“跌跌不休”。

縱觀P7到P5的銷量變化,可以發(fā)現(xiàn):自動駕駛立住腳的時候,小鵬瑕不掩瑜,而自動駕駛事故頻發(fā),落地遙遙無期時,小鵬的問題奔涌而來。

P7大火之時,小鵬智能化標簽的光芒蓋住了潛在的問題,并沒有人提出例如擠進最激烈的市場是否是正確的打法、車型定位混亂是否會給用戶不好的印象、沒有立住腳的時候大力研發(fā)機器人和飛行汽車是否是“豪賭”等等問題。

在當時,把智能化走到極致的機器馬、飛行汽車是何小鵬本人經(jīng)常掛在嘴邊的新鮮玩意。

而在自動駕駛逐漸被冷靜對待,P7、P5失去市場話語權(quán)的時候,對于小鵬大家的反應(yīng)是,小鵬除了有智能駕駛啥也不是。

小鵬本人也正在證實大家的質(zhì)疑:與如今很多“答非所問”、“沉默是金”的發(fā)布會不同,小鵬11.30的發(fā)布會可以說是“干貨滿滿”。在發(fā)布會上,何小鵬分別對“項目太花、組織架構(gòu)混亂、車型定位混亂”等等問題進行了“反省”,并給出了日后的改進措施。

在這之后,機器馬、飛行汽車這七個字的含量將大幅減少:何小鵬表示,今后將更多聚焦于小鵬汽車的戰(zhàn)略、產(chǎn)品規(guī)劃和研發(fā),推動組織的變革和升級,并大幅減少對生態(tài)企業(yè)鵬行智能(四足仿生機器人)和小鵬匯天(飛天汽車)的直接參與度。

如此看來,P7的智能化蒙蔽了小鵬的雙眼,導致其認為一支閃著光的矛即可沖鋒陷陣。而沖到最激烈的戰(zhàn)場之后才發(fā)現(xiàn),這支矛仍需4-5年的打磨才能100%發(fā)光。此刻,除了這只矛之外,手里只剩一些短劍。

而如今,這只長矛已然長在肉里——小鵬死磕智能化的標簽已然營銷到位,小鵬根本舍棄不了。

如此看來,小鵬被智能駕駛牢牢禁錮住了,只能硬著頭皮走著何小鵬所謂的“不一定對”、“容易死”的道路。

03 G9,救命稻草

G9,成為小鵬目前破局的產(chǎn)品。在三季度財報電話會上,小鵬把G9推到了風口浪尖之上:何小鵬表示G9將成為30萬以上純電SUV市場的前三名,一洗今年下半年的頹勢。

那么,被廣泛認為“補足短板”的G9是否會成為救命稻草?

同樣,G9面臨的是30-40萬元、5座SUV這一片超級紅海,這里已有幾十款燃油車和十幾款純電車型盤踞(圖片中的TOP6皆為SUV車型)。

(歷年30-35萬元新能源車TOP6車型 圖源:華泰研究)

小鵬G9拿出了三個長板:智能駕駛、800V快充、空懸架。

在智能駕駛上,G9延續(xù)了小鵬一貫的風格,拿出兩大新技術(shù)——城市NGP和點對點的自動駕駛功能闡釋其亮點。

但現(xiàn)實情況是,目前高精地圖可啟用城市NGP的路段很少,且這兩個功能并非交付就能使用,城市NGP從明年一季度從實現(xiàn)識別紅綠燈并直行的功能開始,慢慢進化,全場景打通,實現(xiàn)車位到車位的智能導航能力在2024年才能真正落地。

(小鵬XNGP發(fā)布計劃 圖源:小鵬官網(wǎng))

也就是說,小鵬的智能駕駛新功能還要經(jīng)歷1-2年的養(yǎng)成期。

而對于空懸架,其質(zhì)量難以保障,理想ONE、L9就吃過把該亮點變成槽點的虧。

如此一來,800V快充成了小鵬G9的唯一扎實的亮點:搭載800V高壓平臺車型相比采用400V平臺的車型,可以充進更多的電量,從而達到縮短充電時間的目的,并且是第一個落地的新能源車企。

但,小鵬800V快充專屬充電樁還在路上:公司計劃今年第三季度在北上廣深等G9訂單前十名的城市開始鋪設(shè)S4超快充設(shè)備,截至今年年底,在全國核心城市將會有超過50座S4超快充站投入運營。明年公司計劃在全國重點城市和核心高速沿線完成S4站超充網(wǎng)絡(luò)覆蓋,到2025年有望再建設(shè)2000個小鵬超快充站。

目前國內(nèi)主流的直流快充樁,絕大多數(shù)是針對400V平臺的車型開發(fā)的,800V平臺的車型可以充,但就達不到“充電 5分鐘、續(xù)航 200公里”的效果,亮點也將被抹去。

而如果要建成2000個小鵬超快充站,小鵬確實需要砸鍋賣鐵。

目前普通充電樁采購成本在 0.35 - 0.4 元 / W 居多,但由于800V 超充由于電壓太高,需要用 SiC替代IGBT、液冷替代風冷進行高效散熱,基于這兩項考慮,800V充電樁的采購成本會上升 1.8 倍左右,估計在 0.63 - 0.72 元 / W。目前小鵬S4超快充站都配置了4個充電樁,皆是480kW。

也就是說,小鵬的一個超快充站的充電樁成本在121萬-138萬之間。再根據(jù)業(yè)內(nèi)專家估算,小鵬一座擁有10個140kw充電樁的普通充電站基礎(chǔ)設(shè)施投資成本大概在250萬元左右,除去采購成本49萬元(10*140*0.35*1000),基礎(chǔ)設(shè)施其他成本在200萬元左右。

計算可得,一個超快充站成本在321萬元。也就是說,2025年的2050座超快充站起碼需要耗費65.6億元,還沒有加上電費、人工運營費用。

小鵬的賬上資金是400億元,僅僅是超充站的基礎(chǔ)設(shè)施成本就占據(jù)了17%的資金。

就算是小鵬砸鍋賣鐵,全部建成,其自有的8200個超快充充電樁的力量也較為式微:根據(jù)國盛證券預測,2050年全國將建設(shè)930萬個國內(nèi)充電樁。

雪上加霜的是,公用的充電站對800V并不友好。據(jù)懂懂筆記采訪,華南幾家充電站運營商的工作人員表示“充電站不是慈善機構(gòu),誰會沒事兒因為一個新技術(shù)迭代,就更換最新技術(shù)的樁?”。

顯而易見,如果僅依靠車企幾千個、上萬個超充站分幾年布局速度,純電動汽車很難吃上“飽飯” 。

也就是說,小鵬所謂的三個較長板都沒能立住腳,那么除此之外,其他板子是否能撐?。?/strong>

在動力系統(tǒng)方面,小鵬與競品相比,差距較為明顯——其電動機總功率與總馬力都有著較大距離。

(小鵬競品對比 圖源:懂車帝)

在續(xù)航上,有著更高的電池容量,其理論快充數(shù)值最高,但實際應(yīng)用情況堪憂,超快充站在今年三季度才開始籌備,目前全國僅有7座,50座今年年底是否能夠落地還是一個問題。

(小鵬競品對比 圖源:懂車帝)

總的來說,小鵬或許在2023年之后,智能駕駛配置能夠成功兌現(xiàn)后迎來真正的春天,但現(xiàn)階段光憑產(chǎn)品,很難撐?。?/strong>

一是在動力系統(tǒng)上,小鵬G9還有很多課需要補;

二是快充的優(yōu)勢在超快充站建設(shè)緩慢且數(shù)量過少的現(xiàn)實狀況下,被無情抵消;

三是智能駕駛現(xiàn)階段還與友商處于同一水平,我們不能排除小鵬的L2.5會被現(xiàn)階段的L2反超,畢竟各家都在虎視眈眈。

我們能看到的是,小鵬在改變:何小鵬本人的戰(zhàn)略重心收斂到汽車產(chǎn)品上,組織架構(gòu)大換血、產(chǎn)品平臺進行重新規(guī)劃,種種調(diào)整皆表明其重新上陣的決心。

不過小鵬剛打的這支安心劑,藥性遲早會過去。真正需要做的是,收斂智能化野心,補足電動化短板,才有可能實現(xiàn)何小鵬在2021年所說的,“過兩三年以后會看到。很多款車在不同角度的能力沒有特別的短板,且有比較長的長板”。

關(guān)鍵詞: 新能源車 也就是說

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